中证智能财讯国华网安（000004）8月23日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入3711.77万元，同比增长16.1%；归母净利润亏损1900.49万元，上年同期亏损2792.64万元；扣非净利润亏损1936.28万元，上年同期亏损2854.11万元；经营活动产生的现金流量净额为-1812.79万元，上年同期为-4067.43万元；报告期内，国华网安基本每股收益为-0.1436元，加权平均净资产收益率为-10.21%。

　　以8月22日收盘价计算，国华网安目前市盈率（TTM）约为-9.37倍，市净率（LF）约为7.86倍，市销率（TTM）约为12.04倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2166.76万元，同比增长102.24%，环比增长40.24%；归母净利润-825.24万元，同比增长59.74%，环比增长23.25%；扣非净利润-859.37万元，同比增长58.90%，环比增长20.20%。

　　资料显示，公司核心业务属于软件和信息技术服务行业中的网络安全领域，专注于移动应用安全工具、服务和解决方案，以及以移动安全为核心驱动的安全集成业务。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，移动网络安全收入3587.36万元，同比增长29.57%，占营业收入的96.65%；应急产业收入46.51万元，同比下降87.77%，占营业收入的1.25%。

　　2024年上半年，公司毛利率为80.84%，同比上升18.30个百分点；净利率为-53.46%，较上年同期上升35.08个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为79.61%，同比上升13.76个百分点，环比下降2.94个百分点；净利率为-39.78%，较上年同期上升152.97个百分点，较上一季度上升32.87个百分点。

　　分产品看，移动网络安全、应急产业2024年上半年毛利率分别为81.43%、5.41%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-10.21%，较上年同期下降1.96个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-10.68%，较上年同期下降2.37个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1812.79万元，同比增加2254.64万元；筹资活动现金流净额-237.92万元，同比减少98.07万元；投资活动现金流净额-142.61万元，上年同期为45.26万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1475.05万元，上年同期为-3107.08万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为150.62%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.06次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业34/36）；固定资产周转率为23.16次，上年同期为14.78次（2023年上半年行业平均值为3.48次，公司位居同行业3/36）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.21次、2.38次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4591.74万元，较上年同期增加169.57万元；但期间费用率为123.71%，较上年同期下降14.61个百分点。其中，销售费用同比增长1.13%，管理费用同比增长16.72%，研发费用同比下降4.58%，财务费用由去年同期的-6.22万元变为-8.97万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为账户余额减少，利息收入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少23.41%，占公司总资产比重下降4.55个百分点；其他流动资产较上年末增加328.81%，占公司总资产比重上升1.51个百分点；存货较上年末增加315.53%，占公司总资产比重上升0.94个百分点；应收账款较上年末减少2.24%，占公司总资产比重上升0.88个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应交税费较上年末增加9.17%，占公司总资产比重上升1.19个百分点；应付职工薪酬较上年末减少26.63%，占公司总资产比重下降0.67个百分点；合同负债较上年末增加5.80%，占公司总资产比重上升1.04个百分点；租赁负债较上年末减少16.75%，占公司总资产比重下降0.23个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为481.9万元，占净资产的2.73%，较上年末增加365.93万元。其中，存货跌价准备为491.12万元，计提比例为50.47%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为56.02%，相比上年末上升2.91个百分点；有息资产负债率为0.86%，相比上年末上升0.03个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.53，速动比率为1.51。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为刘时连、叶卓凡、王韵、徐斐美，取代了一季度末的代杰、温瑜、周章彦、孟三峰。在具体持股比例上，刘连瑞持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.74万户，较一季度末下降了236户，降幅0.63%；户均持股市值由一季度末的5.29万元下降至4.12万元，降幅为22.12%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。