中国天楹6月6日交流要点:绿色甲醇蕴含巨大业绩弹性
【中国天楹】6月6日交流要点:主业24年加速复苏,绿色甲醇25年贡献巨大弹性,现价10X PE,远期成长天花板高,重点推荐
垃圾焚烧与环卫装备:24年全年预计贡献9亿+净利润,同比翻倍以上增速,主要受益于海外放量。海外越南河内项目一季度贡献5千万利润,全年至少2亿。海外环保装备贡献2亿+。国内牡丹江、长春九台及项城等项目均已于投运。公司目前总计投产 2.155 万吨/日产能,贡献5亿净利润
重力储能:24年公司如东项目、张掖项目将陆续投产,可以贡献年化7亿+净利润。24年预计入表20%,即贡献超1.4亿净利润
绿色甲醇:总规划240万吨,一期项目25年投产60万吨,目前已全部锁定下游客户,锁量锁价。单吨净利在2500元,25年贡献净利润15亿,远期60亿净利润,弹性巨大
结论:公司交流口径乐观,认为24年将是公司拐点之年,主业垃圾焚烧与重力储能业务加速兑现业绩,海外需求放量,同时25年开始绿氢贡献巨大弹性。预计24年利润11亿,25年15-20亿(取决于绿氢项目进度),对应PE为10X/7X。更重要的是,看远期,随着240万吨绿氢项目逐步落地,公司成长天花板非常高,重点推荐!
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