岭南控股（000524）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入19.26亿元，同比增长52.15%；归母净利润3981.53万元，同比增长33.73%；扣非净利润3837.65万元，同比增长54.18%；经营活动产生的现金流量净额为1.27亿元，同比下降34.03%；报告期内，岭南控股基本每股收益为0.06元，加权平均净资产收益率为1.88%。

　　以8月27日收盘价计算，岭南控股目前市盈率（TTM）约为68.57倍，市净率（LF）约为2.54倍，市销率（TTM）约为1.33倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入10.24亿元，同比增长29.86%，环比增长13.62%；归母净利润1570.29万元，同比下降25.46%，环比下降34.88%；扣非净利润1432.77万元，同比下降19.55%，环比下降40.42%。

　　半年报显示，公司是一家集商旅出行、住宿、会展、景区、汽车服务等业务为一体的综合性旅游集团。公司以创新和资本为双引擎，构建规模领先、品质引领、业态多元的泛旅游生态圈，致力于发展成为具备国际竞争力与影响力、信任度高、满意度佳的现代综合文旅品牌运营商。

　　2024年上半年，公司毛利率为19.66%，同比下降3.57个百分点；净利率为2.24%，较上年同期下降0.49个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为18.62%，同比下降2.62个百分点，环比下降2.22个百分点；净利率为1.80%，较上年同期下降1.22个百分点，较上一季度下降0.93个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.88%，较上年同期增长0.43个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为1.52%，较上年同期增长0.61个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.27亿元，同比下降34.03%；筹资活动现金流净额-1078.82万元，同比减少72.45万元；投资活动现金流净额-3848.80万元，上年同期为-5546.21万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.05亿元，相比上年同期下降20.36%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为146.78%，净现比为317.74%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.55次，上年同期为0.40次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业1/21）；固定资产周转率为4.33次，上年同期为2.62次（2023年上半年行业平均值为0.42次，公司位居同行业2/21）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为13.07次、127.07次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.09亿元，较上年同期增加7028.51万元；但期间费用率为16.05%，较上年同期下降2.81个百分点。其中，销售费用同比增长47.67%，管理费用同比增长13.27%，研发费用同比下降1.05%，财务费用由去年同期的-907.24万元变为-463.54万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司预付款项较上年末增加74.99%，占公司总资产比重上升1.67个百分点；无形资产较上年末减少2.41%，占公司总资产比重下降1.16个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末增加50.79%，占公司总资产比重上升0.99个百分点；固定资产较上年末减少1.64%，占公司总资产比重下降0.98个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末增加36.28%，占公司总资产比重上升2.80个百分点，主要系报告期内广之旅团队旅游等业务实现增长，因此，预收客户的参团款相应增加；应付账款较上年末增加16.55%，占公司总资产比重上升0.98个百分点；应付职工薪酬较上年末减少26.87%，占公司总资产比重下降1.25个百分点；租赁负债较上年末增加34.62%，占公司总资产比重上升0.61个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1168.29万元，占净资产的0.55%，较上年末减少77.69万元。其中，存货跌价准备为230.72万元，计提比例为16.49%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为40.27%，相比上年末上升3.07个百分点；有息资产负债率为0.69%，相比上年末上升0.05个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.53，速动比率为1.52。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为吴吉明，取代了一季度末的德汇尊享私募证券投资基金。在具体持股比例上，富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金、潘慧铭、黄素娟、胡凌霄持股有所上升，广发中证养老产业指数型发起式证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.64万户，较一季度末增长了994户，增幅2.81%；户均持股市值由一季度末的17.62万元下降至14.86万元，降幅为15.66%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。