近日，随着多只医药股强势上涨，医药股的分化越发明显，基金经理重仓的头部医药反弹趋势不明显，中小市值医药股受资金关注。
中秋节前最后1个交易日，海南海药创下6连板的纪录，阳普医疗9月以来累计涨幅达72%，港股医药板块也同步回暖，中国医疗集团上涨近10%。
在部分中小市值医药股获得资金关注股价反弹的同时，中证医药指数和恒生医疗保健指数却持续走出新低，多只医药基金净值腰斩，个股强势反弹是否代表行业将迎来转机，医药板块何时回暖成了市场关注的焦点。
概念躁动，部分医药股强势拉高
9月13日，海南海药股价继续涨停，创下6连板纪录，股价5.43元，总市值达70亿元。不过，该股的概念炒作明显强于个股基本面复苏，上半年业绩大幅亏损，2024年半年报显示，该公司营收5.93亿元，同比下降38.16%，归母净利润-2.0亿元，同比下降2198.34%。
从消息面上看，日前商务部等发布通知，拟允许在北京、天津、上海、南京、苏州、福州、广州、深圳和海南全岛设立外商独资医院，在自由贸易试验区和自由贸易港允许外商投资企业从事人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和技术应用。随后，资金开始在民营医院、细胞免疫概念股之中寻找炒作标的。
在股价连续涨停后，海南海药紧急回应，其参股公司海南优尼科尔生物科技有限公司主要从事人类体细胞制备、储存、应用技术研究及药物开发等业务，但现在的主要业务为细胞制备、存储，一直处于研发投入及市场开拓阶段，截至目前尚未盈利。
券商中国记者注意到，只有2只基金少量持有海南海药，鲜有医药基金持有该股，其中王鹏管理的中信建投中证1000A持仓最多，二季度新进6.28万股。
施荣盛管理的安信量化精选沪深300指数增强A新进海南海药0.85万股，该产品是指数增强型基金，坚持宽基选股，从持仓来看，贵州茅台、中国平安、美的集团等蓝筹股占主要仓位。施荣盛认为，下半年科技、新能源、高端制造等行业或将引领市场，消费、医药等领域或迎来反弹行情。
9月13日市场中表现强劲的还有阳普医疗，在低开10%后大幅反弹，收5.24%，全天振幅高达27%。拉长交易日来看，近期阳普医疗大幅强势反弹，此前4个交易日内已经录得3个涨停，9月以来累计涨幅高达72%。
值得一提的是，在二季度，诺安、西部利得等8家基金公司的16只产品一致买入阳普医疗，外资高盛集团、美林证券国际有限公司出现在该公司的十大流通股东当中。
分化明显，医药指数跌出新低
从上市公司业绩来看，上半年医药板块业绩增速整体较慢，截至9月13日，中证医药指数（000933）下跌至6701.48点，为2015年以来的新低。恒生医疗保健指数（HSHCI.HI）同样跌至2012年以来的低位。
在指数弱、个股超跌的盘面下，市场上的不利因素容易放大医药投资者的焦虑，以近期最受关注的药明系个股为例，药明康德A股的股价连续3年下跌，从最高点跌至现今的39.8元/股左右。受美国《生物安全法案》影响，股价再次重挫后，9月10日药明康德强势抛出回购方案。在前两次分别于今年2月5日及5月22日累计完成了人民币20亿元的A股股份回购后，药明康德计划再斥资10亿元启动第三次回购行动。
不过，股价处于底部区间的药明康德也得到了多个基金经理的新进加仓，2024年中报显示，有106家基金公司持仓药明康德，而且多位基金经理都是在二季度增加了仓位，其中易方达的26只基金合并持仓7442.65万股，中欧基金的5只基金合并持仓7094.20万股，华夏基金的22只产品合并持有5650.35万股。
随着医药板块股价持续下挫，重仓药明康德等医药股的基金同样表现不尽如人意，多只医药基金近3年的跌幅达到50%以上。
板块估值历史低位，基金经理怎么看？
尽管医药板块持续走低，券商中国记者翻阅基金半年报发现，多数医药基金经理对下半年的医药市场持乐观态度，华夏基金王泽实认为，随着诊疗的恢复、新产品的放量以及去年下半年因为医疗腐败集中整治工作带来的低基数，医药行业下半年业绩增长有望较上半年提速。政策方面，各地创新药产业支持政策陆续落地，医疗设备更新逐渐推进，都将给行业带来积极影响。中长期看，老龄化带来的诊疗需求和技术创新拉动的产业升级将给医药行业带来稳定的增长。
重仓持有药明康德的易方达基金经理余海燕同样认为，从行业的长期增长逻辑来看，在老龄化、居民疾病谱变化的大背景下，医药行业中仍然存在很多未被满足的临床需求。当前医药板块正处于逐步筑底的过程中，从板块行情来看，医药板块指数连续四年下跌，调整已经较为充分了，且板块估值也已位于历史低位区间。
余海燕也坦言，受医保控费力度加大、新药研发投入增加、疫情相关产品收入下滑、“医药反腐”等相关因素影响，医药板块收入端与利润端均面临一定的增长压力，报告期内投资者对医药板块整体业绩预期仍较为悲观，医药行业整体表现疲弱。同时受美国《生物安全法》事件持续影响，与创新药产业链相关的医疗服务、生物制品板块跌幅较大。
对于医药板块回暖问题，汇添富基金郑磊认为，当下创新药的引导逐渐清晰化，指向性更明确，也更与国际化接轨。几款重磅国产新药正在出海突破，只要给与足够的时间，中国创新药的海外空间值得期待。而其他医药内部的板块方向上，仍然看好医疗器械，高端制造仍然是行业未来增长的重要引擎。基于国内政策和技术，医药制造业全面崛起，看好进口替代的产业，其中医疗器械仍然是比较重要的赛道，看好财政政策驱动下的产业投资机会。
