中证智能财讯威孚高科(000581)8月22日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入56.94亿元,同比下降7.1%;归母净利润9.54亿元,同比增长0.59%;扣非净利润9.75亿元,同比增长17.35%;经营活动产生的现金流量净额为8.88亿元,同比下降18.54%;报告期内,威孚高科基本每股收益为0.98元,加权平均净资产收益率为4.84%。公司2024年半年度分配预案为:拟向全体股东每10股派现2.2元(含税)。
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以8月21日收盘价计算,威孚高科目前市盈率(TTM)约为8.65倍,市净率(LF)约为0.82倍,市销率(TTM)约为1.49倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入27.91亿元,同比下降6.51%,环比下降3.88%;归母净利润4.05亿元,同比下降24.12%,环比下降26.21%;扣非净利润4.26亿元,同比下降10.32%,环比下降22.32%。
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资料显示,公司从事的主要业务为汽车核心零部件产品的研发、生产和销售,目前拥有节能减排、绿色氢能、智能电动、工业及其他等四大业务板块。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,汽车燃油喷射系统收入23.89亿元,同比下降22.22%,占营业收入的41.96%;汽车后处理系统收入17.88亿元,同比下降14.37%,占营业收入的31.41%;进气系统收入5.02亿元,同比增长78.50%,占营业收入的8.82%。
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2024年上半年,公司毛利率为18.86%,同比上升3.10个百分点;净利率为17.59%,较上年同期上升1.56个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为19.19%,同比上升1.99个百分点,环比上升0.66个百分点;净利率为15.26%,较上年同期下降3.40个百分点,较上一季度下降4.57个百分点。
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分产品看,汽车燃油喷射系统、汽车后处理系统、进气系统2024年上半年毛利率分别为23.32%、14.31%、22.44%。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.84%,较上年同期下降0.40个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为4.71%,较上年同期增长0.08个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为8.88亿元,同比下降18.54%;筹资活动现金流净额-12.39亿元,同比增加1483.01万元;投资活动现金流净额1.75亿元,上年同期为2.44亿元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为14.42亿元,相比上年同期增长16878.54%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为121.96%,净现比为93.04%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.20次,上年同期为0.22次(2023年上半年行业平均值为0.28次,公司位居同行业77/99);固定资产周转率为1.44次,上年同期为1.63次(2023年上半年行业平均值为1.29次,公司位居同行业30/99);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.50次、2.33次。
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2024年上半年,公司期间费用为7.55亿元,较上年同期减少3796.37万元;但期间费用率为13.25%,较上年同期上升0.32个百分点。其中,销售费用同比增长9.9%,管理费用同比增长10.61%,研发费用同比下降14.11%,财务费用同比下降78.65%。
资料显示,财务费用的变动主要因为借款利息减少。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司交易性金融资产较上年末减少40.13%,占公司总资产比重下降3.38个百分点;其他应收款(含利息和股利)较上年末增加95.24%,占公司总资产比重上升3.16个百分点;货币资金较上年末增加19.83%,占公司总资产比重上升1.68个百分点;其他非流动资产较上年末减少20.48%,占公司总资产比重下降0.96个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司短期借款较上年末减少56.18%,占公司总资产比重下降1.67个百分点;应付票据较上年末增加22.58%,占公司总资产比重上升1.48个百分点;应付账款较上年末减少8.64%,占公司总资产比重下降1.04个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加256.21%,占公司总资产比重上升1.00个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为18.92亿元,占净资产的9.77%,较上年末减少1.77亿元。其中,存货跌价准备为2.78亿元,计提比例为12.8%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为27.51%,相比上年末下降0.63个百分点;有息资产负债率为2.45%,相比上年末下降1.74个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.94,速动比率为1.67。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为建信人寿保险股份有限公司-传统保险、东吴证券股份有限公司、谢作纲,取代了一季度末的陆歆、中证500交易型开放式指数证券投资基金、中国太平洋人寿保险股份有限公司-中国太平洋人寿股票红利型产品(寿自营)委托投资(长江养老)。在具体持股比例上,无锡产业发展集团有限公司、罗伯特·博世有限公司、香港中央结算有限公司、全国社保基金四一三组合、FIDELITY INVMT TRT FIDELITY INTL SMALL CAP FUND、国联安基金-中国太平洋人寿保险股份有限公司-分红险-国联安基金中国太平洋人寿股票相对收益型(保额分红)单一资产管理计划持股有所上升,基本养老保险基金一零零三组合持股有所下降。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。