中证智能财讯兴蓉环境（000598）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入40.08亿元，同比增长15.18%；归母净利润9.28亿元，同比增长9.56%；扣非净利润9.11亿元，同比增长10.08%；经营活动产生的现金流量净额为9.77亿元，同比增长11.21%；报告期内，兴蓉环境基本每股收益为0.3117元，加权平均净资产收益率为5.45%。

　　以8月27日收盘价计算，兴蓉环境目前市盈率（TTM）约为11.42倍，市净率（LF）约为1.29倍，市销率（TTM）约为2.55倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入21.62亿元，同比增长13.91%，环比增长17.13%；归母净利润4.71亿元，同比增长0.67%，环比增长3.18%；扣非净利润4.62亿元，同比增长0.48%，环比增长3.19%。

　　资料显示，公司主要业务为提供水务环保、废弃物处置、资源循环利用等综合解决方案。

　　2024年上半年，公司毛利率为43.08%，同比上升1.45个百分点；净利率为23.84%，较上年同期下降1.15个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为42.42%，同比上升1.24个百分点，环比下降1.43个百分点；净利率为22.53%，较上年同期下降2.80个百分点，较上一季度下降2.85个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.45%，较上年同期下降0.14个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.52%，较上年同期下降0.07个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9.77亿元，同比增长11.21%；筹资活动现金流净额11.76亿元，同比增加6.56亿元，主要系本报告期取得“24兴蓉环境MTN 001”债券资金及下属子公司取得银行借款同比增加所致；投资活动现金流净额-25.92亿元，上年同期为-19.84亿元，主要系本报告期内购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-18.95亿元，上年同期为-5.45亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为109.75%，净现比为105.31%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.09次，上年同期为0.09次（2023年上半年行业平均值为0.11次，公司位居同行业35/54）；固定资产周转率为0.33次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为1.54次，公司位居同行业49/54）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.38次、9.62次。

　　2024年上半年，公司期间费用为4.80亿元，较上年同期增加1.15亿元；期间费用率为11.96%，较上年同期上升1.48个百分点。其中，销售费用同比增长25.2%，管理费用同比增长16.24%，研发费用同比增长100.67%，财务费用同比增长57.45%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为相关在建项目投运，利息停止资本化，利息费用同比增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司在建工程较上年末增加16.46%，占公司总资产比重上升1.91个百分点；无形资产较上年末减少0.95%，占公司总资产比重下降1.51个百分点；货币资金较上年末减少11.37%，占公司总资产比重下降1.34个百分点；固定资产较上年末增加6.70%，占公司总资产比重上升0.63个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加27.18%，占公司总资产比重上升3.46个百分点；应付债券较上年末增加15.43%，占公司总资产比重上升0.95个百分点；应付账款较上年末减少9.50%，占公司总资产比重下降1.81个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少29.69%，占公司总资产比重下降1.16个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.46亿元，占净资产的1.44%，较上年末增加1819.2万元。其中，存货跌价准备为416.42万元，计提比例为1.66%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为59.44%，相比上年末上升0.29个百分点；有息资产负债率为31.54%，相比上年末上升3.30个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.88，速动比率为0.85。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为汇添富品质价值混合型证券投资基金，取代了一季度末的刘志强。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、大家人寿保险股份有限公司-万能产品、全国社保基金四零四组合持股有所上升，中证500交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞富利灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.92万户，较一季度末下降了6875户，降幅9.04%；户均持股市值由一季度末的25.25万元上升至32.46万元，增幅为28.55%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。