据重庆市一家私募基金经理7月10日披露，近日国内一些基金经理纷纷赶往重庆，调研重庆长安汽车股份有限公司（以下简称“长安汽车”，000625.SZ）与华为技术有限公司（以下简称“华为”）旗下的智能汽车业务板块的合资事宜。

　　前述信源显示，华为旗下的智能汽车业务板块的对外合资，可能会分成3个阶段完成：第一阶段，由华为、长安汽车、赛力斯介入；第二阶段，华为现有的其他合作伙伴介入；第三阶段，吸引目前未与华为合作的其他车商入股。

　　截至《中国经营报》记者发稿时止，华为及长安汽车未对此置评。

　　投资合作平台或为“引望智能”

　　7月3日，长安汽车董事长朱华荣表示，该公司与华为组建合资公司一事正在有序推进中。“由于工作量大、长安汽车属于上市公司，且与华为双方有约定，没有落到签字那天还不能说最终确定。”朱华荣透露，如果审批可以通过，阿维塔也会参与到新合资公司项目中。

　　据此前长安汽车公告，预计不晚于2024年8月31日与华为签订最终交易文件。

　　7月10日，长安汽车在接受招商证券、国寿养老调研时，证券事务代表揭中华、投资者关系管理高级经理李楠称，2023年11月25日，长安汽车与华为技术有限公司签署了《投资合作备忘录》，华为拟设立一家从事汽车智能系统及部件解决方案研发、设计、生产、销售和服务的公司，公司拟投资目标公司并开展战略合作，双方共同支持目标公司成为立足中国、面向全球、服务产业的汽车智能系统及部件解决方案产业领导者。

　　2024年1月16日，华为已完成目标公司的注册，其业务范围主要包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD 与智能车灯等。具体业务范围以最终交易文件为准。

　　目前，本项目各项工作正在积极推进中。截至本公告披露日，长安汽车已基本完成本项目涉及的财务、法务、业务与技术尽职调查，双方正在就交易关键条款进一步协商。

　　鉴于项目重大性、复杂性及交易各方推进内部程序的需要，项目进度较备忘录中的预估时间有一定延迟。根据最新项目进展，长安汽车预计不晚于2024年8月31日签订最终交易文件。

　　7月9日，长安汽车在接受申万宏源证券、稻荷基金、润晖投资、广州钰晟基金、广东冠达泰泽、金科投资、光大证券、博永基金等机构调研时，也做了类似表述。

　　经查，华为在2024年1月16日新注册了一家公司，名为“深圳引望智能技术有限公司”。这是华为2024年截至目前已经公示的、新注册的唯一一家公司，这意味着，如果长安汽车的公告说法为真，则双方的合资、合作平台，“引望智能”有最大可能。

　　引望智能的注册资本为10亿元人民币，实缴资本暂未公布，注册地址为深圳市龙岗区坂田街道万科城社区华为公司华为总部办公楼101。

　　引望智能的执行董事为郑丽英，目前在引望智能、花瓣支付（深圳）有限公司，上海、杭州、东莞、苏州、南京引望智能公司担任法定代表人，且担任引望智能的武汉分公司法定代表人。

　　公开信息中，有关郑丽英的信息不多。吉林大学法学院网站上的一则信息称，“华为投资控股有限公司董事会秘书处副首席秘书郑丽英女士做客‘日新讲坛’”，此信息的发布时间为2021年5月21日。其正文还披露了郑丽英的另一个身份：法人业务支持部部长。

　　引望智能的监事为宋柳平，他同时也是华为控股有限公司和华为技术有限公司的监事。

　　初期长安汽车或占股四成

　　记者7月10日从某基金经理处获得的信息显示，目前有关华为与长安汽车的合资合作中，长安汽车可能会占股40%，赛力斯初期也可能会参与。

　　不过，在二期引入更多汽车厂商后，华为与长安汽车的股权都将大幅度稀释。

　　截至记者发稿时止，因华为技术有限公司暂未回复记者的采访邮件，因此目前暂无法进一步确认在引入第一批新股东后，华为在引望智能中的股份占比为多少。长安汽车未对此置评。

　　“其实大家都知道，在这家公司，因为人力、技术及主要资源都是华为的，加上华为在国内智能汽车领域内的领先地位，所以不管其他车企的占比为多少，其实都是华为说了算。”前述一家重庆私募基金经理称。

　　华为官方网站发布的信息称，“根据备忘录，华为拟将智能汽车解决方案业务的核心技术和资源整合至新公司，长安汽车及关联方将有意投资该公司，并与华为共同支持该公司的未来发展。新公司将致力于成为世界一流的汽车智能驾驶系统及部件产业领导者，并作为服务于汽车产业的开放平台，对现有战略合作伙伴车企及有战略价值的车企等投资者开放股权，成为股权多元化的公司”。

　　一位基金经理称，这意味着，华为通过拿出智能汽车业务板块，让国内车企入资入股，开创了华为在汽车领域合作的第四种模式。

　　前3种模式分别是：汽车零部件供应模式、HI（Huawei Inside）模式和华为智选模式。

　　汽车零部件供应模式为：华为作为一级或二级零部件供应商，为车企或零部件厂商提供标准化的零部件。作为一级供应商，华为与宝马、奥迪、比亚迪、沃尔沃、吉利、长城汽车、一汽、广汽、北汽、奇瑞、江淮等车企合作，提供Hicar系统、电机、AR-HUD等产品。作为二级供应商，华为与MINIEYE、Momenta、德赛西威、中科创达等自动驾驶企业合作，提供MDC计算平台和底层软件，这些自动驾驶企业在此基础上开发自有的自动驾驶算法，最后服务于主机厂。

　　HI（Huawei Inside）模式为：华为向车企提供全栈智能汽车解决方案，覆盖五大智能系统（智能座舱、智能驾驶、智能网联、智能电动和智能车云服务）以及整套零部件（涉及30多种智能化部件）。目前，HI模式车型的伙伴主要有两款车，分别为：华为与北汽合作的“极狐阿尔法S车型”以及“长安阿维塔11”。

　　华为智选模式为：华为从产品设计、营销到终端销售均深度参与，相比HI模式在开发进程和商业布局方面的话语权更重，同时可以更好地利用华为在智能终端领域积累的强大渠道优势和品牌力。目前在智选模式中的最典型的代表就是问界M5、M7车型。

　　分享千亿级营收？

　　国内某券商近日发布的一份研究报告称，华为智能车核心技术将基于市场化原则进行独立运作，实现股权多元化。

　　该报告称，华为设立的目标公司业务范围包括汽车智能驾驶解决方案、汽车智能座舱、智能汽车数字平台、智能车云、AR-HUD 与智能车灯等，“华为将专用于目标公司业务范围内的相关技术、资产和人员注入至该目标公司”。

　　该目标公司基于市场化原则独立运作，采用市场化的管理体系及薪酬激励框架。业务范围内的部件和解决方案原则上都由目标公司面向整车客户提供，华为原则上不从事与目标公司业务范围相竞争的业务。除长安汽车外，华为现有战略合作伙伴车企有赛力斯、奇瑞、江淮、北汽等。从经营范围看，该目标公司基本相当于华为车BU事业部实现独立运营。

　　该报告称，“华为将亏损业务实现独立运营。从华为公布的2023年上半年经营业绩来看，作为第五大板块的车BU业务收入为10亿元，约占其总营收的0.3%，是华为目前唯一亏损的板块。据华为年报，截至2022年年底，车BU研发团队达7000人，累计投入30亿美元。按照此前计划，华为车BU将在2025年实现盈利，而目前看，这一目标实现难度较大。此次华为将智能车业务独立运营并引入车企作为投资者，将减少智能车业务对华为盈利水平的拖累”。

　　该报告还认为，“华为初心不改，距离智能车时代的‘博世’更近一步。此前曾有部分车企对与华为的合作模式较为抵触，担心失去‘灵魂’，而此次华为将智能车业务独立市场化运作，并实现股权多元化，一定程度上可以减轻车企的疑虑”。

　　目前，国内最大的车企上汽集团选择了自己开发智能汽车的路径。

　　记者7月初在面见上海一位智能解决方案人士时获悉，他参与了包括长安汽车等国内主要汽车厂商发起设立的一个智能汽车解决方案的公司，公司名带了个“中字头”，计划总投资为30亿元。不过他坦陈：公司推进速度不快，“没办法跟华为竞争”。

　　目前暂无法进一步确认长安汽车等国内车企在与引望智能合作后，前述计划总投资30亿元的智能汽车研发公司，是否会搁浅或淡化。

　　一些券商认为，华为与长安汽车合作的目标公司未来发展潜力大，长期看营收规模将达到千亿级别。

　　在A股市场，沾上华为概念，就会大涨。

　　譬如赛力斯，该股在2020年10月时，股价仅为9元左右，与华为合作后，股价在2021年8月左右就飙涨至80元左右。在2022年4月股灾时，股价最低跌至32元，但随后在2022年6月13日，又快速飙涨至73.49元。2023年6月，该股再次下探24.75元，但随后三浪上涨，在2024年3月18日最高涨至106.66元。

　　在华为概念的加持下，原有的一家非头部汽车生产企业，突然变成了资本市场上的香饽饽，股价在过去4年中出现连续多轮、反复上涨。截至2024年7月12日，该股总市值为1238亿元。

　　同日，长安汽车的总市值为1502亿元。

　　2023年年底，长安汽车发布与华为合作的信息点，相对于半年前股价的上涨幅度为100%，最高涨至21.48元，随后一路狂跌至2024年2月20日的11.6元。至7月12日收市时，长安汽车的股价为15.15元。