公告日期：2024-04-26

2023 年度董事会工作报告

一、报告期内公司所处的行业情况

公司成立于 1994 年 6 月，1996 年 10 月在深圳证券交易所主板上市，公司
历经近 30 年的发展，主营业务涵盖贸易、油脂、作物科学三大领域。

（一）贸易行业

贸易行业属于商品流通领域，受社会经济规律影响及制约，与国内外宏观经济形势密切相关，在社会活动中占据重要地位。传统贸易主要由贸易商作为中间商，依托信息不对称、时空差异、上下游渠道资源的粘连和物流配送赚取购销服务价差。

但近年来，随着国内上游产能的不断投放和整体宏观经济增速放缓，大部分行业尤其像化工产业上游供应快速增加而下游需求景气度弱化，产能过剩，产业利润恶化。但国内产能过剩、利润恶化的同时也抑制了近几年海外产能的投放，欧美及日韩等老旧产能逐年退出，在我国“一带一路”政策的大力推动下，跟随全球分工变化和供应链转移，海外尤其是新兴国家对基础商品原料的需求增长明显，中国产品在全球的竞争优势突出，贸易行业增加产品出口、服务全球的趋势明显。

同期，大宗商品金融化加速，期货、期权等金融工具不断丰富，国内期货上市品种逐年增加，非产业的宏观资金、量化资金及外资纷纷介入，导致价格波动幅度增大。以占公司 2/3 销售规模的化工行业为例，由于 2021 年以来国内上游及全产业链产能持续投放，2023 年在公司所经营的化工产品的行业中，除上游芳烃（BTX 和 PX）因全球调油需求驱动而保持较好利润外，其余芳烃下游如 PTA、苯乙烯及再下游硬胶产业链、乙烯、丙烯及下游聚烯烃产业链、聚酯产业链及煤化工及下游产业链的利润如同 2022 年一样均处于历史性底部的非盈利状态，上下游产业利润恶化使渠道和服务盈利迅速下降；另外，随着国内化工产品的期货、期权品种不断推出，产业在下行周期中基本失去以产品的定价权。国际宏观因素如美元加息及其预期变化、俄乌巴以等地缘政治及区域冲突加剧、全球供应链脱钩等外部环境变化，使影响贸易行业的不确定因素明显增加。2023 年受国内外宏观政策不确定性影响，以及非产业的宏观资金、量化资金驱动，致使化工产品价格出现反供需季节性波动，文华商品指数和化工指数在 3-5 月和 9-11 月的需求旺季中持续下跌，而在 6-8 月传统淡季中上涨，使以产业为基础的贸易服务商
对以传统供需对市场变化的判断变难；但从另外角度来看，化工行业国内产能大投放，利润持续恶化，使各产品的进口依存度不断下降，有些产品转为净出口，由于国内产能具有规模和产业链上的成本优势，全球竞争力得到强化，这几年出口逐步在增加，出口产品也从以往终端制品往中上游的中间制品和原料延伸。总体上，在国内产能过剩情况下，上下游供需对接，市场信息透明、对称性强，商品价格波动加剧，使传统渠道价值弱化，在坚守产业服务基础上对贸易企业的市场研判能力、价格风险管理能力、资源整合以及国际化服务能力提出了更高要求，人才、资源、渠道向综合能力强、服务水平高、体制优势好的头部企业进一步汇聚。

在上述背景下，行业竞争日趋激烈，运营维度提升，企业仅仅依靠传统渠道维系、资金推动、粗放经营的发展模式难以为继，贸易行业已逐步从单纯的物资流通向风险机会识别、库存价格管理、供应链整合等全球化综合服务商转变。
（二）油脂行业

油脂是人体日常摄入脂肪和脂肪酸的重要来源，其消耗量的多少可以用于衡量一个国家城乡居民生活水平的高低。随着时代的发展，国民消费观念的改变和生活品质的提升，中国食用油市场呈现出多元化、高品质化的发展趋势，存在较大的发展机遇。与此同时，城乡居民收入水平的提升和健康观念的增强，消费者愈加重视食品的绿色、健康和安全，预计未来高端食用油市场将进一步发展。企业销售竞争格局百家争鸣，大型企业通过深化品牌推广、技术创新、产业链整合等逐渐占据市场份额，中小企业也在通过产品创新、差异化竞争等方式寻求突破。
在我国食用油消费结构中，植物油占据了主导地位，动物油占比较低，植物油消费以大豆油、菜籽油、棕榈油为主。公司长期从事棕榈油、大豆油、菜籽油等食用油脂贸易，积累了多年的行业经验和行业资源，并以此为基础构建以棕榈油为主、其他油种为辅，集资源、研发、生产和产业服务为一体的全产业链经营模式，同时以油脂板块为依托，培育发展健康营养品类、食品品类业务。棕榈油是全球产销量最高的植物油，约占全球植物油的 1/3，是我国前三大植物油消费品之一，被广泛用于烹饪和食品制造业，包括煎炸油脂、烘焙油脂和糖果油脂等。印度尼西亚、马来西亚是棕榈油的主要产区和出口国，我国棕榈油几乎完全依赖进口，已经成为全球最大的棕榈油进口国之一，预计未来将继续保持增长态势。
特种油脂行业是油脂产业链向下游高附加……
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