中证智能财讯 山推股份(000680)8月23日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入65.08亿元,同比增长33.81%;归母净利润4.18亿元,同比增长38.49%;扣非净利润4.09亿元,同比增长55.58%;经营活动产生的现金流量净额为2.30亿元,上年同期为-8511.69万元;报告期内,山推股份基本每股收益为0.2788元,加权平均净资产收益率为7.23%。
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以8月22日收盘价计算,山推股份目前市盈率(TTM)约为11.01倍,市净率(LF)约为1.68倍,市销率(TTM)约为0.8倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入34.39亿元,同比增长38.02%,环比增长12.05%;归母净利润2.11亿元,同比增长58.39%,环比增长1.66%;扣非净利润2.01亿元,同比增长68.43%,环比下降3.64%。
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资料显示,公司主要从事建筑工程机械、矿山机械、农田基本建设机械、收获机械及配件的研究、开发、制造、销售、租赁、维修及技术咨询服务。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,工程机械主机产品收入42.35亿元,同比增长39.55%,占营业收入的65.07%。
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2024年上半年,公司毛利率为16.84%,同比下降0.43个百分点;净利率为6.46%,较上年同期上升0.20个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为16.65%,同比上升0.98个百分点,环比下降0.40个百分点;净利率为6.17%,较上年同期上升0.78个百分点,较上一季度下降0.62个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.23%,较上年同期增长1.24个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为6.17%,较上年同期增长1.35个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为2.30亿元,同比增加3.15亿元,主要系本期销售收款增加所致;筹资活动现金流净额-2.07亿元,同比增加1.94亿元,主要系上期偿还借款所致;投资活动现金流净额1.33亿元,上年同期为1.93亿元,主要系上期子公司处置固定资产收款所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为9.67亿元,相比上年同期增长371.54%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为81.46%,净现比为55.04%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.46次,上年同期为0.41次(2023年上半年行业平均值为0.30次,公司位居同行业7/21);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.72次、2.52次。
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2024年上半年,公司期间费用为5.56亿元,较上年同期增加5649.87万元;但期间费用率为8.54%,较上年同期下降1.72个百分点。其中,销售费用同比增长34.26%,管理费用同比下降11.54%,研发费用同比增长1.43%,财务费用由去年同期的-3884.78万元变为-1440.49万元。
资料显示,销售费用的变动主要因为加大海外投入;管理费用的变动主要因为本期计提辞退福利和折旧减少;财务费用的变动主要因为汇兑收益减少。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应收账款较上年末增加23.04%,占公司总资产比重上升2.99个百分点;货币资金较上年末增加19.06%,占公司总资产比重上升2.00个百分点;存货较上年末减少1.96%,占公司总资产比重下降1.76个百分点;固定资产较上年末增加4.21%,占公司总资产比重下降0.52个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应付票据较上年末增加20.71%,占公司总资产比重上升2.81个百分点;应付账款较上年末增加20.22%,占公司总资产比重上升1.23个百分点,主要系本期采购增加;长期借款较上年末增加199.79%,占公司总资产比重上升0.65个百分点,主要系本期增加长期借款;一年内到期的非流动负债较上年末减少99.54%,占公司总资产比重下降0.75个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为21.28亿元,占净资产的36.8%,较上年末减少4262.08万元。其中,存货跌价准备为8342.37万元,计提比例为3.77%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为58.88%,相比上年末上升2.54个百分点;有息资产负债率为5.15%,相比上年末下降0.58个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.39,速动比率为1.13。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为潍柴动力股份有限公司、汇添富基金管理股份有限公司-社保基金17022组合、富国研究精选灵活配置混合型证券投资基金、富国基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-富国基金国寿股份成长股票型组合单一资产管理计划(可供出售),取代了一季度末的惠升惠泽灵活配置混合型发起式证券投资基金、汇添富基金管理股份有限公司-社保基金17021组合、李彧、天弘增强回报债券型证券投资基金。在具体持股比例上,山东重工集团有限公司、全国社保基金一零七组合、全国社保基金一一七组合持股有所上升,香港中央结算有限公司、天弘永利债券型证券投资基金、淳厚信睿核心精选混合型证券投资基金持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为6.18万户,较一季度末下降了1.12万户,降幅15.31%;户均持股市值由一季度末的17.00万元上升至22.50万元,增幅为32.35%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。