中证智能财讯浙江震元(000705)8月20日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入19.59亿元,同比下降7.42%;归母净利润4352.4万元,同比下降14.91%;扣非净利润3779.71万元,同比下降23.63%;经营活动产生的现金流量净额为1.36亿元,同比增长39.83%;报告期内,浙江震元基本每股收益为0.13元,加权平均净资产收益率为2.2%。
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以8月19日收盘价计算,浙江震元目前市盈率(TTM)约为32.5倍,市净率(LF)约为1.22倍,市销率(TTM)约为0.61倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入9.14亿元,同比下降10.17%,环比下降12.49%;归母净利润2427.8万元,同比下降25.50%,环比增长26.15%;扣非净利润1926.34万元,同比下降38.55%,环比增长3.94%。
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资料显示,公司是一家综合性医药上市企业,经营业态涵盖医药流通、医药工业、中药饮片加工和健康产品及服务等。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,商业-批发收入9.11亿元,同比下降17.97%,占营业收入的46.51%;商业-零售收入6.19亿元,同比增长8.04%,占营业收入的31.60%;工业-制剂收入2.16亿元,同比增长3.37%,占营业收入的11.04%。
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2024年上半年,公司毛利率为19.24%,同比上升0.71个百分点;净利率为2.31%,较上年同期下降0.23个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为20.50%,同比上升1.18个百分点,环比上升2.36个百分点;净利率为2.73%,较上年同期下降0.59个百分点,较上一季度上升0.79个百分点。
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分产品看,商业-零售、工业-制剂、工业-原料药2024年上半年毛利率分别为19.55%、61.25%、20.24%。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.20%,较上年同期下降0.48个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为2.00%,较上年同期下降0.48个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为1.36亿元,同比增长39.83%,主要系公司本期购买商品、接受劳务支付的现金较去年减少所致;筹资活动现金流净额7963.97万元,同比增加1.02亿元,主要系子公司震元医药、震元生物本期增加银行借款所致;投资活动现金流净额-1.25亿元,上年同期为1.09亿元,主要系公司上期处置绍兴银行股权所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为1042.52万元,相比上年同期增长110.37%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为105.33%,净现比为313.27%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.65次,上年同期为0.67次(2023年上半年行业平均值为0.61次,公司位居同行业11/23);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.22次、2.29次。
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2024年上半年,公司期间费用为3.19亿元,较上年同期减少484.31万元;但期间费用率为16.30%,较上年同期上升0.98个百分点。其中,销售费用同比下降7.17%,管理费用同比增长6.55%,研发费用同比增长29.5%,财务费用由去年同期的-430.76万元变为-281.38万元。
资料显示,财务费用的变动主要因为子公司震元医药本期利息费用增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末增加21.53%,占公司总资产比重上升2.27个百分点;在建工程较上年末增加48.34%,占公司总资产比重上升2.03个百分点;应收账款较上年末减少2.97%,占公司总资产比重下降1.80个百分点;其他权益工具投资合计较上年末减少21.69%,占公司总资产比重下降1.57个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应付票据较上年末增加150.39%,占公司总资产比重上升2.42个百分点;合同负债较上年末减少68.26%,占公司总资产比重下降0.62个百分点,主要系公司及子公司震元制药本期预收货款减少;应付账款较上年末增加2.25%,占公司总资产比重下降0.66个百分点;应付职工薪酬较上年末减少17.06%,占公司总资产比重下降0.49个百分点。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为36.04%,相比上年末上升4.05个百分点;有息资产负债率为4.78%,相比上年末上升3.73个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为2.13,速动比率为1.38。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为UBS AG、崔国贺,取代了一季度末的周顺东、李中华。在具体持股比例上,李如林持股有所上升,钟依阳、赵水菊持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为4.05万户,较一季度末下降了533户,降幅1.30%;户均持股市值由一季度末的6.31万元下降至5.84万元,降幅为7.45%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。