双环科技（000707）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入16.58亿元，同比下降16.29%；归母净利润3.08亿元，同比增长3.18%；扣非净利润3.01亿元，同比增长3.06%；经营活动产生的现金流量净额为1.51亿元，同比下降26.77%；报告期内，双环科技基本每股收益为0.6626元，加权平均净资产收益率为13.63%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本期公司主要产品纯碱、氯化铵销量增加，但受市场影响，纯碱、氯化铵销价下降，营业收入同比下降主要系产品销价下降对收入的影响大于销量上升对收入的影响。

　　以8月29日收盘价计算，双环科技目前市盈率（TTM）约为4.66倍，市净率（LF）约为1.24倍，市销率（TTM）约为0.84倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入8.26亿元，同比下降3.51%，环比下降0.79%；归母净利润1.42亿元，同比增长94.77%，环比下降14.11%；扣非净利润1.41亿元，同比增长103.82%，环比下降11.35%。

　　2024年上半年，公司毛利率为23.56%，同比下降0.28个百分点；净利率为18.55%，较上年同期上升3.50个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为22.95%，同比上升1.94个百分点，环比下降1.21个百分点；净利率为17.21%，较上年同期上升8.68个百分点，较上一季度下降2.67个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为13.63%，较上年同期下降4.82个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为11.24%，较上年同期下降2.26个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.51亿元，同比下降26.77%，主要系公司销售收入减少变动大于销售成本降低变动，导致经营活动产生的现金净流入减少所致；筹资活动现金流净额2644.93万元，同比增加2.48亿元，主要系公司上期银行贷款净还增加所致；投资活动现金流净额1904.60万元，上年同期为-9925.47万元，主要系本期投资流入大于流出，导致投资活动产生的现金净流出增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为2.71亿元，相比上年同期增长436.46%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为67.37%，净现比为49.15%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.52次，上年同期为0.72次（2023年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业2/61）；固定资产周转率为1.79次，上年同期为1.79次（2023年上半年行业平均值为1.00次，公司位居同行业9/61）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为305.71次、21.30次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9126.15万元，较上年同期减少4214.87万元；期间费用率为5.51%，较上年同期下降1.23个百分点。其中，销售费用同比增长6.4%，管理费用同比增长8.0%，研发费用同比下降46.89%，财务费用同比下降91.05%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为贷款利率下降利息支出减少、存款利息收入增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司固定资产较上年末减少5.89%，占公司总资产比重下降4.79个百分点；在建工程较上年末增加782.69%，占公司总资产比重上升4.68个百分点；货币资金较上年末增加23.67%，占公司总资产比重上升3.09个百分点；应收款项融资较上年末增加28.53%，占公司总资产比重上升1.53个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加81.77%，占公司总资产比重上升3.59个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少44.16%，占公司总资产比重下降3.81个百分点；短期借款较上年末增加72.16%，占公司总资产比重上升1.45个百分点；长期递延收益较上年末增加1117.45%，占公司总资产比重上升0.76个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5656.46万元，占净资产的2.41%，较上年末减少587.17万元。其中，存货跌价准备为58.88万元，计提比例为1.03%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为29.75%，相比上年末下降0.57个百分点；有息资产负债率为17.15%，相比上年末上升1.23个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.27，速动比率为2.18。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为天津汇邦投资集团有限公司、中国工商银行股份有限公司-银华鑫盛灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、董小林、童春新，取代了一季度末的司创业、王训宇、中信里昂资产管理有限公司-客户资金、徐述源、洪健山。在具体持股比例上，吴云、夏泽民、龙腾持股有所上升。

　　值得注意的是，根据半年报数据，双环科技12.28%股份处于质押状态。其中，第一大股东湖北双环化工集团有限公司质押5700.00万股公司股份，占其全部持股的48.90%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.46万户，较一季度末下降了972户，降幅2.13%；户均持股市值由一季度末的7.11万元上升至7.12万元，增幅为0.14%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。