这一年致股东信，巴菲特的投资思想在文字记录的表述上，有了明显的一个变化。

随着资金规模扩大，同时也受芒格、费雪的影响，巴菲特的投资逐步从恩师的“烟蒂股模式”转向“优质成长股”，首次提出“买入后永久持有”的思路，这种思路的重点在于：寻找优质企业，并注重企业的经营状况！

他在随后的1976年公开了自己的选股标准：

1.企业具备长期竞争优势

2.企业管理层诚实、有能力

3.自己熟悉的行业，有能力判断行业前景

4.具有吸引力的价格

作为一个普通投资者的我们，对以上4点展开来聊聊，我们能做些什么？

1.具备长期竞争优势，我认为就是需要找成熟企业，简单点说——成立时间长，上市时间长，有足够长的经营数据来验证；业绩优秀且稳定增长，增长速度至少要高于GDP增速＋通胀率才可以吧；有营收、有利润，更有现金流，则完美

2.我们个人是无法参与到企业的管理，也基本无从得知管理层的能力，因此只能从其他方面入手：年报的学习，看看管理层属于实干家还是喜欢逼的；看企业在重大事情及决策上，管理层是怎么干的

3.这一点就因人而异了，熟的了解的做，不熟不了解的不做。简单的生意，都能看明白的可以做，比如消费行业，大家的日常生活都离不开

4.这一点是我总结简单化了的表述，任何好的企业，也得需要个合适的价格买入才行。找到符合要求的优秀企业，接下来就是判断其估值，等低估买入即可。

总而言之，言而总之，找到优质企业，关注其经营才是投资者之本，享受它长期高于社会平均利润率就好，股市的价格波动只是锦上添花，最重要的还是看淡股市波动

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