$亚钾国际(SZ000893)$ $藏格矿业(SZ000408)$ $盐湖股份(SZ000792)$

 “历经4个月的艰难努力，2024年7月9日，中国钾肥进口谈判小组（中化、中农、中海化学）最终与食安供应链有限公司（FSS）就2024年钾肥年度进口合同价格达成一致，合同价格为273美元/吨 CFR。”

 从这段话中可以看出两个关键点，一个是价格273美元/吨，另一个是谈判的艰难，历经了4个月才谈成。

先来说说这个价格，根据卓创的数据模型分析，2005—2010年国际钾肥价格走势与2020—2024年市场走势相似。本年度中国钾肥大合同价格在273美元/吨左右，仍处在15年内价格底部区域。另一方面是钾肥价格，273美元/吨 CFR价格，按即时汇率7.27计算，到岸价折合人民币约为1985元/吨左右，另加关税、增值税、港杂费等，实际到岸成本价约为2300元/吨左右，与市场价格相差不多。

在谈判艰难方面来说，一般情况下国内钾肥大合同基本是在春耕之前签订，以保障春耕需求。但是去年和今年，钾肥大合同签订的时间已经是春耕结束，秋季需求还没开始的时候，理论上的用肥淡季。而且谈判小组并未在钾肥市场价格最低且港口库存最旺的时候签下大合同。

根据隆众资讯数据，国内钾肥市场60%晶钾产品市场价格，一季度最低报价 2100 元/吨，二季度最低报价 2150 元/吨。而截至目前，国内钾肥市场60%晶钾产品到站价2500元/吨，市场价格多在2500-2550元/吨；港口62％白钾市场报价多在2620-2650元/吨，与大合同价格只有不到300元/吨左右的差距。

 所以，我认为大合同签订如此困难的主要原因是俄钾供应端销售成本上升明显，签订价格太低，可能会跌破其成本线。毕竟俄罗斯钾肥企业Uralkali 的销售成本已经达到了258美元/吨，还不算完全成本，估计最终成本是比这个273美元/吨要高的。另一个方面就是航运价格的上涨，今年初到现在欧线指数上涨了不少。

其实，国内、印度大合同的相继落地给国际、国内市场释放两大积极信号：一是中国钾肥大合同价格签订，激活其他国家采购积极性。中国钾肥大合同价格一直被视为全球价格洼地，新价格出炉为国际钾肥市场明确了价格底线，也为深陷观望状态中的其他国家在签订钾肥合同方面提供了价格谈判依据，有助于扭转全球钾肥购销不旺的局势。二是钾肥大合同价格敲定，释放出国家在钾肥保供方面的决心，并肩负起市场“主心骨”的作用，为后期国内大型贸易商守稳或挺价提供心理支撑。

对于钾肥后市走势，可以看出来，国内钾肥的价格仍然持续在高位的，预计今年内的钾肥价格也不会出现快速的回落，我预计甚至会再上涨，毕竟国内的需求是依然存在的。从国内需求来看，今年1-5月进口了560万吨，比去年增加了34%，不含保税区的港口库存也在不断下降。预计是国内种植多了加上对营养的要求，加大了对钾肥的需求。而从供应方面来看，国产钾方面，藏格、部分小厂仍停产检修，尚未恢复生产，目前市场货源相对较为集中，市场流通现货有限，整体货源相对偏紧。随着下游复合肥开工率的提升以及秋季用肥的需求提升，对原料氯化钾采购需求增加，加之部分下游厂家观望情绪褪去，或有补货需求。

国际上，印度大合同的落地也不太可能在短期内导致价格震荡，价格甚至可能会轻微上涨。首先是目前东南亚氯化钾标准现货价为275—305美元/吨CFR，已经与当前大合同价格持平，西北欧、中东等地价格则出现了小幅上调的趋势。另外就是需求方面，最近各国粮食减产的新闻相信大家也看到了，由于极端天气影响大小毛、漂亮国、巴西等地都出现了不同程度的粮食减产，这在一定程度上会影响粮食的价格。美国农业部日前发布的《世界农业供需预测》也提到了，全球受极端天气影响，粮食大面积减产。所以，未来国际粮食价格肯定会大涨，而粮食价格的上涨对下游农民对农资产品的负担性有一定的支撑，今年对钾肥的需求势必会提高。