泸天化（000912）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入64.18亿元，同比下降14.81%；归母净利润1.50亿元，同比下降59.15%；扣非净利润5186.15万元，同比下降84.14%；经营活动产生的现金流量净额为10.04亿元，同比增长12.47%；报告期内，泸天化基本每股收益为0.1元，加权平均净资产收益率为2.37%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为9817.64万元，其中非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为3489.71万元。

　　以4月24日收盘价计算，泸天化目前市盈率（TTM）约为41.18倍，市净率（LF）约为0.97倍，市销率（TTM）约为0.96倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，泸天化近三年营业总收入复合增长率为4.54%，在农化制品行业已披露2023年数据的35家公司中排名第28。近三年净利润复合年增长率为-26.69%，排名27/35。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，化肥产品收入36.50亿元，同比下降4.72%，占营业收入的56.87%；化工产品收入19.23亿元，同比下降11.58%，占营业收入的29.96%；贸易产品收入7.46亿元，同比下降46.46%，占营业收入的11.63%。

　　2023年，公司毛利率为14.59%，同比下降3.15个百分点；净利率为2.28%，较上年同期下降2.58个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为22.98%，同比上升6.97个百分点，环比上升11.55个百分点；净利率为-7.17%，较上年同期下降8.42个百分点，较上一季度下降12.42个百分点。

　　分产品看，化肥产品、化工产品、贸易产品2023年毛利率分别为20.46%、7.62%、3.36%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额11.17亿元，占总销售金额比例为17.41%，公司前五名供应商合计采购金额28.25亿元，占年度采购总额比例为51.54%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为2.37%，较上年同期下降3.68个百分点；公司2023年投入资本回报率为1.34%，较上年同期下降2.93个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为10.04亿元，同比增长12.47%；筹资活动现金流净额-3.72亿元，同比减少3.53亿元；投资活动现金流净额-6.97亿元，上年同期为-3.96亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-4.77亿元，上年同期为7.29亿元。

　　2023年，公司营业收入现金比为103.48%，净现比为668.90%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.62次，上年同期为0.75次（2022年行业平均值为0.78次，公司位居同行业30/59）；固定资产周转率为1.68次，上年同期为1.90次（2022年行业平均值为2.79次，公司位居同行业45/59）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为85.56次、8.30次。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少20.80%，占公司总资产比重下降6.86个百分点；交易性金融资产较上年末增加46.15%，占公司总资产比重上升4.10个百分点；预付款项较上年末增加80.61%，占公司总资产比重上升2.56个百分点；在建工程较上年末增加61.58%，占公司总资产比重上升1.97个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加170.38%，占公司总资产比重上升1.67个百分点；长期借款较上年末减少31.90%，占公司总资产比重下降1.61个百分点；合同负债较上年末减少30.03%，占公司总资产比重下降0.75个百分点；应付账款较上年末增加14.07%，占公司总资产比重上升0.36个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为6.45亿元，占净资产的10.08%，较上年末减少3039.44万元。其中，存货跌价准备为2457.39万元，计提比例为3.67%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为8443.42万元，同比下降20.10%；研发投入占营业收入比例为1.32%，相比上年同期下降0.08个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为38.35%，相比上年末下降1.80个百分点；有息资产负债率为5.48%，相比上年末下降2.93个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.67，速动比率为1.48。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，持股最多的为泸天化(集团)有限责任公司，占比13.49%。十大流通股东名单相比2023年三季报维持不变。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为5.71万户，较三季度末增长了4430户，增幅8.41%；户均持股市值由三季度末的12.81万元下降至12.75万元，降幅为0.47%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。