昔日啤酒“西北王”兰州黄河（000925.5Z）日前正式易主，二股东的实控人谭岳鑫在蛰伏10多年后成功上位。

　　按照过往动作，其极有可能将旗下相关资产置入上市公司，最终实现借壳上市。不过，对于新上任的掌舵者来说，首先得解决兰州黄河在今年的盈利问题。在前三季度亏损近4000万元后，兰州黄河必须得在第四季度实现扭亏，才有可能摆脱戴帽。

　　对于当下仍是以啤酒为主业的兰州黄河来说，近年面临经营业绩萎缩、盈利下滑的挑战。事实上，不少传统区域性啤酒企业都面临类似问题。

　　啤酒行业人士方刚告诉《中国经营报》记者，在经过巨头跑马圈地之后，区域啤酒企业要想生存下来，必须得有自身特色。产品要么品质过硬，要么品类创新，同时还需开拓新渠道。如果说新产品是种子，渠道就是土地，团队是人，外部环境是气候。“有种子有地，再加上好的气候和人，才能获得好收成。对于兰州黄河以及区域性啤酒企业来说，这些因素都缺一不可。”方刚说。

　　啤酒“西北王”易主

　　兰州黄河日前发布公告称，公司控制权拟发生变更。公司二股东的实际控制人谭岳鑫将成为公司新的实际控制人。这也意味着，从2008年至今，兰州黄河大股东和二股东的“爱恨情仇”将画上一个句号。

　　简单来说，谭岳鑫分三步上位实控人。

　　首先，谭岳鑫实控的湖南昱成出资2.9亿元向兰州黄河企业集团有限公司指定的天曙实业增持，获得天曙实业51%的股权。

　　其次，新盛工贸（兰州黄河原实控人杨世江旗下公司）以其持有的新盛投资（兰州黄河第一大股东）50.70%股权置换湖南昱成持有的天曙实业51%股权及湖南昱成持有的新盛工贸45.95%股权。此时，湖南昱成将持有新盛投资100%股权，成为公司间接控股股东。

　　最后，谭岳鑫实控的新三板公司——鑫远股份，以2.9亿元现金收购湖南昱成持有的新盛投资50.7%股权。交易最终完成后，兰州黄河的实控人将由杨世江变为谭岳鑫。

　　1985年成立的兰州黄河，由原实控人杨世江的父亲杨纪强创立，有着“西北啤酒王”的称号。它在1999年成功上市，巅峰期的2008年，营收一度突破10亿元。

　　湖南籍企业家谭岳鑫与兰州黄河的缘分，也是开始于2008年。彼时，谭岳鑫通过旗下公司湖南鑫远进入兰州黄河。当时就约定要对上市公司进行重组，湖南鑫远注入新资产后将控股上市公司。

　　后在2011年，谭岳鑫控制的湖南昱成受让了兰州黄河9.29%的股份，成为兰州黄河第二大股东。但是，借壳事宜一直没有推进。

　　2015年，兰州黄河再次披露称将筹划重大资产重组，谭岳鑫控制的湖南鑫远拟通过定增和资产置换方式实现借壳上市。但这一方案在股东大会上遭到否决。至此，兰州黄河两大股东之间关系交恶。

　　在此次握手言和之前，双方多次交锋，并互诉不断，部分诉讼一直延续至当下。

　　记者注意到，鑫远股份日前也发布公告称，因申请重大重组暂时停牌，预计在11月29日前复牌。

　　按照谭岳鑫及其实控公司在过往的举动，未来极有可能会将其主营业务注入上市公司，并最终实现借壳上市。

　　兰州黄河董秘办工作人员告诉记者，目前只是签订一个框架协议，不代表后面一定会（落地），后续还要签订正式性的协议。所以之后他们（谭岳鑫方面）会有哪些动作进展，自己也不清楚。记者同步致电鑫远股份董秘办电话，但该号码因未交电话费无法拨通。

　　区域啤酒企业的未来

　　兰州黄河昔日被称为“西北啤酒王”，巅峰期的2008年营收一度突破10亿元，当时的重庆啤酒体量在20亿元左右。但是，发展至今年三季度末，重庆啤酒营收已经来到130亿元，而兰州黄河萎缩至1.779亿元。

　　目前，兰州黄河拥有“黄河”“青海湖”双品牌，旗下产品还包括精酿和鲜啤。但是，经过这些年的发展，兰州黄河一直都未走出西北市场，它的主要销售区域集中在甘肃和青海。

　　财报数据显示，2023年，兰州黄河啤酒生产量和销售量均为5.49万吨。“这个体量还不及青岛啤酒在一个地级市的销量。”方刚说。

　　甘肃地区酒水经销商蒋涛表示，当地市场啤酒主要消费品牌是青岛啤酒和兰州黄河。甘肃省灵台县酒水经销商崔永强（化名）也提到，当地销售最好的是青岛啤酒，其次是华润旗下的雪花系列，之后是黄河啤酒。

　　他们都告诉记者，兰州黄河虽在西北地区有一定影响力，但是整体产能和销量较小，在全国范围内存在感并不太强。

　　整体来看，兰州黄河的产品结构与当下啤酒行业的发展趋势并不匹配。今年上半年，公司中高档产品营收仅为840万元，收入占比为8%；中档产品收入3625万元，收入占比34.55%。

　　对于我国啤酒产业来说，行业高端化趋势不减。华润啤酒中档及以上啤酒销量占比已经超过50%，重庆啤酒高档啤酒销售收入占比已经超过60%。

　　方刚曾多次对记者提到，我国啤酒行业高度集中，五大巨头在经过多轮跑马圈地之后，将诸多区域啤酒品牌揽入怀中，并将其合计市场份额最高值提升至约85%。很多区域性啤酒企业的生存状况面临挑战。

　　兰州黄河就曾多次在财报中提到，公司销售市场消费动能下降，消费者的消费意愿与能力疲弱，整体市场容量有所萎缩。

　　方刚认为，全国剩下的区域啤酒企业并不算多。能够活下来的企业大多有自己的特点，第一得是产品过硬和产品创新，比如山东泰山原浆、广东蓝带啤酒、河南金星啤酒等。第二就是要有自己独特的销售渠道。产品属于种子，但渠道是支撑，是土地。有土地有种子之后，再有人和气候，才会有好收成。

　　“对于兰州黄河来说，并不是某一个单一因素就能让其翻身的。”方刚说。

　　财报显示，今年前三季度，兰州黄河净利润亏损0.39亿元，同步下滑445.3%。而在2022年和2023年，该公司已经连续两年出现亏损。

　　这意味着，如果今年兰州黄河还不扭亏，公司将面临被戴帽的风险。兰州黄河董秘办工作人员表示，因为当下第四季度还未结算，暂时无法回复公司能否扭亏。

　　方刚认为，兰州黄河首先是要活下来，之后才考虑突围的道路。它需要在产品、渠道、团队等方面都进行升级。