中国重汽(000951)8月23日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入244.01亿元,同比增长20.87%;归母净利润6.19亿元,同比增长24.68%;扣非净利润5.82亿元,同比增长18.15%;经营活动产生的现金流量净额为50.43亿元,同比增长220.48%;报告期内,中国重汽基本每股收益为0.53元,加权平均净资产收益率为4.16%。公司2024年半年度利润分配预案为:拟向全体股东每10股派2.91元(含税)。
公告称,公司营业收入变化主要由于由于报告期内公司销量增加。
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以8月22日收盘价计算,中国重汽目前市盈率(TTM)约为14.03倍,市净率(LF)约为1.14倍,市销率(TTM)约为0.36倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入129.74亿元,同比增长18.23%,环比增长13.54%;归母净利润3.44亿元,同比增长26.60%,环比增长25.71%;扣非净利润3.19亿元,同比增长17.73%,环比增长21.54%。
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半年报显示,主要从事重型载重汽车、重型专用车底盘、车桥等汽车配件的制造及销售业务。目前拥有“黄河”、“豪沃(HOWO)”等品牌及系列车型,是我国卡车行业驱动形式及吨位覆盖较全的重型汽车生产企业,也是目前国内最大的重型卡车制造基地之一。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,整车收入193.15亿元,同比增长23.20%,占营业收入的79.16%;配件收入50.37亿元,同比增长13.15%,占营业收入的20.64%。
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2024年上半年,公司毛利率为7.49%,同比上升0.21个百分点;净利率为3.46%,较上年同期上升0.10个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为7.17%,同比上升0.43个百分点,环比下降0.70个百分点;净利率为3.68%,较上年同期上升0.42个百分点,较上一季度上升0.47个百分点。
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分产品看,整车、配件2024年上半年毛利率分别为6.06%、12.40%。
数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.16%,较上年同期增长0.63个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为4.69%,较上年同期增长0.66个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为50.43亿元,同比增长220.48%,主要系销售额增加、税收返还增加所致;筹资活动现金流净额-2.58亿元,同比增加2.89亿元,主要系本报告期同比去年短期借款减少所致;投资活动现金流净额-27.05亿元,上年同期为-17.87亿元,主要系报告期内购买结构性存款、定期存款增加所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为21.16亿元,相比上年同期增长1066.62%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为100.08%,净现比为815.35%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.62次,上年同期为0.56次(2023年上半年行业平均值为0.37次,公司位居同行业3/14);固定资产周转率为5.84次,上年同期为4.56次(2023年上半年行业平均值为2.41次,公司位居同行业1/14);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.43次、6.06次。
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2024年上半年,公司期间费用为6.55亿元,较上年同期增加2.68亿元;期间费用率为2.68%,较上年同期上升0.76个百分点。其中,销售费用同比下降10.25%,管理费用同比增长140.0%,研发费用同比增长104.49%,财务费用由去年同期的-9412.50万元变为-1.22亿元。
资料显示,销售费用的变动主要因为由于广告费、促销费、差旅费等费用减少;管理费用的变动主要因为由于报告期内职工薪酬、固定资产折旧等增加;财务费用的变动主要因为由于报告期内公司存款利息收入增加。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应收款项融资较上年末减少33.60%,占公司总资产比重下降6.76个百分点;应收账款较上年末增加55.61%,占公司总资产比重上升5.76个百分点;其他非流动资产较上年末增加35659.21%,占公司总资产比重上升4.84个百分点;货币资金较上年末增加1.74%,占公司总资产比重下降3.56个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应付账款较上年末增加32.04%,占公司总资产比重上升4.27个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加51.91%,占公司总资产比重上升1.97个百分点;其他流动负债较上年末增加17.04%,占公司总资产比重上升0.16个百分点;应付票据较上年末增加2.64%,占公司总资产比重下降1.68个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为33.59亿元,占净资产的22.7%,较上年末减少7.36亿元。其中,存货跌价准备为1.49亿元,计提比例为4.24%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为61.95%,相比上年末上升4.35个百分点;有息资产负债率为0.00%,相比上年末基本持平。
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2024年上半年,公司流动比率为1.32,速动比率为1.19。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为宝盈品质甄选混合型证券投资基金、中欧基金-农业银行-中国太平洋人寿股票相对收益型产品(保额分红)委托投资计划,取代了一季度末的科威特政府投资局、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪。在具体持股比例上,中欧红利优享灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升,香港中央结算有限公司、景顺长城策略精选灵活配置混合型证券投资基金持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为4.47万户,较一季度末增长了5301户,增幅13.45%;户均持股市值由一季度末的47.40万元下降至37.63万元,降幅为20.61%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。