近期，尚太科技（001301）股价走势较为强劲，11月11日盘中再创52周新高，达到78.67元/股，随后几日股价回落，11月15日报收66元/股，市值172.23亿元，2024年以来尚太科技股价涨幅超100%。

　　尚太科技于2022年12月登陆深市主板，发行价格33.88元/股，新股募集资金22亿元。据《财中社》了解，尚太科技主营业务为锂离子电池负极材料以及碳素制品的研发、生产加工和销售，主要从事人造石墨负极材料的自主研发生产，并围绕石墨化炉这一关键生产设备，提供负极材料石墨化工序的受托加工业务；与此同时，尚太科技从事碳素制品金刚石碳源的生产，以及其他碳素制品相关受托加工业务。

　　第二大股东减持

　　随着股价一路走强，尚太科技于11月11日发布公告称，持股5%以上股东减持计划实施完毕。该减持计划于9月26日发布预披露公告，公司第二大股东长江晨道（湖北）新能源产业投资合伙企业（长江晨道）计划自减持计划预披露公告之日起15个交易日之后的3个月内以大宗交易方式减持公司股份合计不超过261万股，占公司总股本不超过1%。减持完毕后，长江晨道持有公司股数由2727万股下降至2466万股，占公司总股本比例由10.45%降至9.45%。长江晨道系宁德时代(300750)参股公司。

　　值得一提的是，尚太科技营收重度依赖宁德时代。2021-2023年，尚太科技对前五大客户销售金额占当期营业收入比重分别为76.58%、79.10%和79.98%，其中对宁德时代及其子公司销售金额占当期营业收入的比重分别为63.04%、56.65%和61.12%，占当期负极材料销售金额的比重分别为77.98%、64.52%和71.82%。

　　营收增长但经营活动现金流净额持续为负

　　2021-2023年，尚太科技营业收入分别为23.3亿元、47.8亿元及43.9亿元。2024年前三季度实现营业收入36.2亿元，同比增长14.2%；完成归母净利润5.78亿元，同比增长1.7%；扣非归母净利润5.71亿元，同比增长3.7%；其中第三季度，公司收入15.26亿元，同比增长26.7%，环比增长23.9%；归母净利润2.21亿元，同比增长35.3%，环比增长6.3%；扣非归母净利润2.23亿元，同比增长38.8%，环比增长8.9%。

　　营收结构来看，负极材料方面，2020-2023年营业收入由5亿元增长至37.4亿元，年均复合增长率96%，2024年上半年负极材料实现营收18.4亿元，占比88%。石墨化焦方面，2020-2023年营收由1.1亿元增长至4.3亿元，年均复合增长率58%，2024年上半年石墨化焦业务实现营收1.6亿元，营收占比达到7.6%。

　　虽然营收增长，但公司经营活动现金流净额持续为负。2021-2023年及2024年前三季度经营活动现金流净额分别为-7406万元、-7.94亿元、-4.16亿元和-5.35亿元。公司2024年前三季度经营性现金流入21.5亿元，收现比57.9%、净现比-92.6%，其中第三季度经营性现金流入6.47亿元，收现比41.0%，净现比-187.9%。

　　从资产情况看，截至三季度末，公司总资产81.49亿元，较上年度末增长9.9%；归母净资产为60.44亿元，较上年度末增长6.7%。

　　值得注意的是，尚太科技截至三季度末账面上的货币资金仅有2.9亿元，而长短期债务总额高达15.14亿元。其中，短期债务达5.14亿元，公司在短期内面临较大的偿债压力。

　　另外，在多次公开称负极材料领域“产能结构性过剩严重”的情况下，尚太科技仍然高速扩产，2023年公司产能扩张至24万吨。2024年，公司北苏二期年产10万吨负极项目逐步落地，预计将于2024年底逐步投产，同时公司公告投资1.54亿美元建设马来西亚年产5万吨锂电池负极材料项目。