中证智能财讯箭牌家居（001322）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入30.88亿元，同比下降10.07%；归母净利润3799.85万元，同比下降77.82%；扣非净利润1343.73万元，同比下降91.02%；经营活动产生的现金流量净额为-5.91亿元，上年同期为1.79亿元；报告期内，箭牌家居基本每股收益为0.0394元，加权平均净资产收益率为0.76%。

　　以8月22日收盘价计算，箭牌家居目前市盈率（TTM）约为21.64倍，市净率（LF）约为1.29倍，市销率（TTM）约为0.86倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入19.53亿元，同比下降15.96%，环比增长72.15%；归母净利润1.28亿元，同比下降23.69%，环比增长242.06%；扣非净利润1.19亿元，同比下降27.85%，环比增长212.71%。

　　资料显示，公司是一家集研发、生产、销售与服务于一体的大型现代化制造企业，致力于为消费者提供一站式智慧家居解决方案。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，卫生陶瓷收入15.70亿元，同比下降6.08%，占营业收入的50.83%；龙头五金收入8.33亿元，同比下降12.13%，占营业收入的26.97%；浴室家具收入3.34亿元，同比下降0.17%，占营业收入的10.83%。

　　2024年上半年，公司毛利率为27.03%，同比下降2.41个百分点；净利率为1.17%，较上年同期下降3.80个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为28.56%，同比下降0.40个百分点，环比上升4.16个百分点；净利率为6.52%，较上年同期下降0.71个百分点，较上一季度上升14.55个百分点。

　　分产品看，卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具2024年上半年毛利率分别为25.31%、26.86%、25.49%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.76%，较上年同期下降2.85个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.82%，较上年同期下降1.81个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-5.91亿元，同比减少7.70亿元；筹资活动现金流净额-2.74亿元，同比减少2.02亿元；投资活动现金流净额-2.75亿元，上年同期为-4.47亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-9.35亿元，上年同期为-3.74亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为108.07%，净现比为-1554.55%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.30次，上年同期为0.35次（2023年上半年行业平均值为0.30次，公司位居同行业27/71）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.18次、1.64次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7.70亿元，较上年同期增加1386.16万元；期间费用率为24.94%，较上年同期上升2.92个百分点。其中，销售费用同比下降19.49%，管理费用同比增长9.7%，研发费用同比增长12.68%，财务费用由去年同期的-130.58万元变为1967.37万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少58.89%，占公司总资产比重下降10.13个百分点；固定资产较上年末增加0.20%，占公司总资产比重上升4.80个百分点；存货较上年末增加16.03%，占公司总资产比重上升3.33个百分点；投资性房地产较上年末增加87.57%，占公司总资产比重上升1.78个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少58.29%，占公司总资产比重下降5.38个百分点；长期借款较上年末减少9.79%，占公司总资产比重下降0.06个百分点；合同负债较上年末减少22.62%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；其他流动负债较上年末减少72.19%，占公司总资产比重下降0.72个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为14.78亿元，占净资产的30.15%，较上年末增加2.04亿元。其中，存货跌价准备为1.16亿元，计提比例为7.27%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为49.20%，相比上年末下降3.74个百分点；有息资产负债率为16.71%，相比上年末上升0.67个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.79，速动比率为0.37。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为珠海岙恒股权投资合伙企业(有限合伙)，占比2.50%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.39万户，较一季度末下降了353户，降幅1.45%；户均持股市值由一季度末的37.38万元下降至29.62万元，降幅为20.76%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。