世荣兆业（002016）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入5.44亿元，同比下降8.93%；归母净利润2747.31万元，同比下降75.09%；扣非净利润2700.84万元，同比下降74.94%；经营活动产生的现金流量净额为-4.73亿元，上年同期为3237.8万元；报告期内，世荣兆业基本每股收益为0.034元，加权平均净资产收益率为0.57%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本报告期出售商品房收入及出售投资性房地产商铺收入减少。

　　以8月27日收盘价计算，世荣兆业目前市盈率（TTM）约为41.8倍，市净率（LF）约为1.05倍，市销率（TTM）约为3.35倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.9亿元，同比下降2.47%，环比增长14.10%；归母净利润1558.9万元，同比下降68.45%，环比增长31.18%；扣非净利润1546.32万元，同比下降67.74%，环比增长33.94%。

　　资料显示，公司主营业务为房地产开发与经营。

　　2024年上半年，公司毛利率为36.95%，同比下降7.92个百分点；净利率为7.18%，较上年同期下降13.11个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为42.12%，同比下降1.10个百分点，环比上升11.06个百分点；净利率为7.55%，较上年同期下降11.67个百分点，较上一季度上升0.81个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.57%，较上年同期下降1.81个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.76%，较上年同期下降1.69个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4.73亿元，同比减少5.06亿元，主要系本报告期缴纳了翠湖苑二期北区土地增值税清算税款所致；筹资活动现金流净额9113.88万元，同比增加9460.19万元，主要系本报告期取得银行借款收到的现金增加所致；投资活动现金流净额-2.05亿元，上年同期为8845.13万元，主要系本报告期在建工程万荣商业中心-合作大商业、在建工程酒店项目投入增加及“收回投资收到的现金”减去“投资支付的现金”后的净额减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-7.84亿元，上年同期为1.01亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为253.00%，净现比为-1722.21%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.08次，上年同期为0.09次（2023年上半年行业平均值为0.07次，公司位居同行业30/79）；固定资产周转率为3.42次，上年同期为3.74次（2023年上半年行业平均值为8.45次，公司位居同行业48/79）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.27次、0.11次。

　　2024年上半年，公司期间费用为8894.68万元，较上年同期增加3872.37万元；期间费用率为16.34%，较上年同期上升7.94个百分点。其中，销售费用同比下降9.7%，管理费用同比增长57.26%，研发费用同比增长745.33%，财务费用由去年同期的-749.64万元变为-219.34万元。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期广告策划费减少；管理费用的变动主要因为本报告期海外诉讼代理费增加；财务费用的变动主要因为本报告期利息收入减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少62.64%，占公司总资产比重下降8.68个百分点；存货较上年末增加4.20%，占公司总资产比重上升3.98个百分点；在建工程较上年末增加23.45%，占公司总资产比重上升3.96个百分点；长期应收款较上年末增加63.64%，占公司总资产比重上升1.58个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少36.54%，占公司总资产比重下降6.09个百分点；合同负债较上年末增加302.37%，占公司总资产比重上升2.06个百分点；应付账款较上年末减少16.31%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；应付职工薪酬较上年末减少52.54%，占公司总资产比重下降0.33个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为31.27亿元，占净资产的65.35%，较上年末增加1.26亿元。其中，存货跌价准备为4547.86万元，计提比例为1.43%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为23.19%，相比上年末下降3.35个百分点；有息资产负债率为2.00%，相比上年末上升1.95个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为3.08，速动比率为0.81。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为张明林，取代了一季度末的国信证券股份有限公司。在具体持股比例上，童飞持股有所上升，蔡伟民、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，世荣兆业12.24%股份处于质押状态。其中，第一大股东梁社增质押9900.00万股公司股份，占其全部持股的22.84%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.57万户，较一季度末下降了378户，降幅2.35%；户均持股市值由一季度末的26.22万元上升至31.69万元，增幅为20.86%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。