中证智能财讯分众传媒（002027）8月9日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入59.67亿元，同比增长8.17%；归母净利润24.93亿元，同比增长11.74%；扣非净利润21.97亿元，同比增长11.43%；经营活动产生的现金流量净额为29.44亿元，同比下降14.21%；报告期内，分众传媒基本每股收益为0.1726元，加权平均净资产收益率为13.70%。公司2024年半年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。

　　以8月8日收盘价计算，分众传媒目前市盈率（TTM）约为16.89倍，市净率（LF）约为5.45倍，市销率（TTM）约为6.96倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入32.38亿元，同比增长10.05%，环比增长18.62%；归母净利润14.53亿元，同比增长12.65%，环比增长39.74%；扣非净利润12.52亿元，同比增长6.82%，环比增长32.47%。

　　半年报显示，分众传媒构建了国内最大的城市生活圈媒体网络。公司当前的主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（主要包括电梯电视媒体和电梯海报媒体等）和影院银幕广告媒体等，覆盖城市主流消费人群的工作场景、生活场景、娱乐场景和消费场景，并相互整合成为生活圈媒体网络。

　　2024年上半年，公司毛利率为65.13%，同比上升1.19个百分点；净利率为41.10%，较上年同期上升0.75个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为68.04%，同比上升2.25个百分点，环比上升6.35个百分点；净利率为44.45%，较上年同期上升0.98个百分点，较上一季度上升7.32个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为13.70%，较上年同期增长0.87个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为11.93%，较上年同期增长0.65个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为29.44亿元，同比下降14.21%；筹资活动现金流净额-50.63亿元，同比增加13.05亿元；投资活动现金流净额29.82亿元，上年同期为21.83亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为68.07亿元，相比上年同期增长45.25%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为97.44%，净现比为118.07%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.44次，公司位居同行业23/29）；固定资产周转率为11.14次，上年同期为10.19次（2023年上半年行业平均值为110.36次，公司位居同行业19/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.82次、181.15次。

　　2024年上半年，公司期间费用为13.39亿元，同比增长1.24亿元；期间费用率为22.44%，同比增长0.41个百分点。其中，销售费用同比增长7.46%，管理费用同比增长8.17%，研发费用同比下降12.73%，财务费用-1903.2万元，去年同期-5324.65万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末减少58.57%，占公司总资产比重下降12.56个百分点；货币资金较上年末增加24.49%，占公司总资产比重上升4.16个百分点；应收账款较上年末增加32.19%，占公司总资产比重上升2.76个百分点；长期股权投资较上年末增加23.90%，占公司总资产比重上升2.49个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加92.73%，占公司总资产比重上升4.45个百分点；合同负债较上年末减少18.33%，占公司总资产比重下降0.54个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加5.04%，占公司总资产比重上升0.81个百分点；租赁负债较上年末增加9.20%，占公司总资产比重上升0.50个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1360.37万元，占净资产的0.09%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为31.48%，相比上年末上升5.54个百分点；有息资产负债率为10.36%，相比上年末上升0.90个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.59，速动比率为1.59。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为易方达蓝筹精选混合型证券投资基金，取代了一季度末的蒋中敏。在具体持股比例上，J.P.Morgan Securities PLC-自有资金、全国社保基金一零九组合、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、全国社保基金一一五组合持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为21.3万户，较一季度末下降了2185户，降幅1.02%；户均持股市值由一季度末的43.76万元下降至41.09万元，降幅为6.10%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。