中证智能财讯苏泊尔（002032）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入109.65亿元，同比增长9.84%；归母净利润9.41亿元，同比增长6.81%；扣非净利润9.23亿元，同比增长7.61%；经营活动产生的现金流量净额为5.49亿元，同比下降1.17%；报告期内，苏泊尔基本每股收益为1.181元，加权平均净资产收益率为15.45%。

　　以8月29日收盘价计算，苏泊尔目前市盈率（TTM）约为18.13倍，市净率（LF）约为7.95倍，市销率（TTM）约为1.82倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入55.86亿元，同比增长11.29%，环比增长3.87%；归母净利润4.71亿元，同比增长6.40%，环比增长0.32%；扣非净利润4.62亿元，同比增长7.16%，环比增长0.26%。

　　资料显示，公司主要业务包括明火炊具及厨房用具、厨房小家电、厨卫电器、生活家居电器四大领域。

　　2024年上半年，公司毛利率为24.40%，同比下降1.02个百分点；净利率为8.57%，较上年同期下降0.24个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为24.38%，同比下降1.24个百分点，环比下降0.04个百分点；净利率为8.42%，较上年同期下降0.38个百分点，较上一季度下降0.31个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为15.45%，较上年同期增长2.16个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为14.62%，较上年同期增长1.39个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为5.49亿元，同比下降1.17%；筹资活动现金流净额-22.01亿元，同比增加5.02亿元；投资活动现金流净额19.11亿元，上年同期为10.87亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.48亿元，相比上年同期下降76.55%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为82.81%，净现比为58.32%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.91次，上年同期为0.85次（2023年上半年行业平均值为0.48次，公司位居同行业1/10）；固定资产周转率为9.02次，上年同期为7.81次（2023年上半年行业平均值为4.55次，公司位居同行业2/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.57次、3.90次。

　　2024年上半年，公司期间费用为14.80亿元，较上年同期增加6080.26万元；但期间费用率为13.50%，较上年同期下降0.72个百分点。其中，销售费用同比增长3.69%，管理费用同比增长2.85%，研发费用同比增长17.27%，财务费用由去年同期的-4225.15万元变为-5746.50万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为报告期人民币对美元汇率的波动使汇兑收益较同期增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少43.80%，占公司总资产比重下降9.11个百分点；应收账款较上年末增加14.75%，占公司总资产比重上升7.73个百分点；其他债权投资合计较上年末减少65.53%，占公司总资产比重下降3.01个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末增加69.95%，占公司总资产比重上升2.19个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末减少74.59%，占公司总资产比重下降4.61个百分点，主要系报告期下属子公司部分经销商预收款减少；应付票据较上年末增加14.63%，占公司总资产比重上升3.33个百分点；应交税费较上年末减少47.85%，占公司总资产比重下降1.01个百分点；其他流动负债较上年末减少59.74%，占公司总资产比重下降0.59个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为19.92亿元，占净资产的39.01%，较上年末减少2.71亿元。其中，存货跌价准备为2487.15万元，计提比例为1.23%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为53.69%，相比上年末上升2.38个百分点；有息资产负债率为2.23%，相比上年末上升0.34个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.47，速动比率为1.13。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为国投证券股份有限公司、广发基金-中国人寿保险股份有限公司-传统险-广发基金国寿股份均衡股票传统可供出售单一资产管理计划、全国社保基金四一四组合、广发基金-中国人寿保险股份有限公司-分红险-广发基金国寿股份均衡股票型组合单一资产管理计划(可供出售)，取代了一季度末的中证500交易型开放式指数证券投资基金、中泰兴为价值精选混合型证券投资基金、景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金、中泰元和价值精选混合型证券投资基金。在具体持股比例上，SEB INTERNATIONALE S.A.S、中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金、中泰玉衡价值优选灵活配置混合型证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.6万户，较一季度末增长了2888户，增幅22.01%；户均持股市值由一季度末的357.88万元下降至250.88万元，降幅为29.90%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。