兔宝宝（002043）4月25日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入90.63亿元，同比增长1.63%；归母净利润6.89亿元，同比增长54.66%；扣非净利润5.83亿元，同比增长68.30%；经营活动产生的现金流量净额为19.10亿元，同比增长104.63%；报告期内，兔宝宝基本每股收益为0.84元，加权平均净资产收益率为23.79%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5.5元（含税）。

　　以4月24日收盘价计算，兔宝宝目前市盈率（TTM）约为12.05倍，市净率（LF）约为2.59倍，市销率（TTM）约为0.92倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　数据统计显示，兔宝宝近三年营业总收入复合增长率为11.91%，在其他建材行业已披露2023年数据的14家公司中排名第4。近三年净利润复合年增长率为19.63%，排名2/14。

　　年报显示，公司目前有装饰材料和定制家居两大业务。

　　分产品来看，2023年公司主营业务中，装饰材料收入64.24亿元，同比增长2.56%，占营业收入的70.89%；柜类收入17.09亿元，同比下降2.98%，占营业收入的18.86%；品牌使用费收入4.42亿元，同比增长13.99%，占营业收入的4.87%。

　　截至2023年末，公司员工总数为3316人，人均创收273.31万元，人均创利20.79万元，人均薪酬14.75万元，较上年同期分别增长27.77%、94.44%、13.59%。

　　2023年，公司毛利率为18.42%，同比上升0.24个百分点；净利率为7.84%，较上年同期上升2.66个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为17.68%，同比下降0.47个百分点，环比上升0.82个百分点；净利率为7.19%，较上年同期上升5.23个百分点，较上一季度上升0.08个百分点。

　　分产品看，装饰材料、柜类、品牌使用费2023年毛利率分别为10.97%、25.24%、99.11%。

　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额9.76亿元，占总销售金额比例为10.78%，公司前五名供应商合计采购金额19.52亿元，占年度采购总额比例为23.92%。

　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为23.79%，较上年同期增长3.85个百分点；公司2023年投入资本回报率为21.86%，较上年同期增长6.30个百分点。

　　2023年，公司经营活动现金流净额为19.10亿元，同比增长104.63%；筹资活动现金流净额-3.89亿元，同比增加6.76亿元；投资活动现金流净额2817.66万元，上年同期为2.26亿元。

　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为16.84亿元，相比上年同期增长117.65%。

　　2023年，公司营业收入现金比为108.85%，净现比为277.09%。

　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.56次，上年同期为1.64次（2022年行业平均值为0.66次，公司位居同行业1/17）；固定资产周转率为17.54次，上年同期为16.85次（2022年行业平均值为3.65次，公司位居同行业2/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.23次、15.34次。

　　2023年，公司期间费用为6.15亿元，较上年同期减少1.43亿元；期间费用率为6.78%，较上年同期下降1.72个百分点。其中，销售费用同比下降9.79%，管理费用同比下降22.51%，研发费用同比下降2.02%，财务费用由去年同期的1778.83万元变为-1503.41万元。

　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加224.89%，占公司总资产比重上升22.13个百分点；应收账款较上年末减少17.90%，占公司总资产比重下降8.46个百分点；存货较上年末减少17.89%，占公司总资产比重下降3.26个百分点；固定资产较上年末减少13.98%，占公司总资产比重下降3.08个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末增加54.15%，占公司总资产比重上升6.22个百分点；短期借款较上年末减少83.50%，占公司总资产比重下降6.00个百分点，主要系本期归还流动资金借款；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少22.99%，占公司总资产比重下降3.13个百分点；合同负债较上年末增加39.01%，占公司总资产比重上升0.45个百分点。

　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为4.35亿元，占净资产的13.55%，较上年末减少9469.98万元。其中，存货跌价准备为2576.4万元，计提比例为5.6%。

　　2023年全年，公司研发投入金额为6951.30万元，同比下降2.02%；研发投入占营业收入比例为0.77%，相比上年同期下降0.03个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。

　　资料显示，截至2023年底，共申请专利608件，其中发明专利308件；授权专利400件，其中发明专利128件，其中5件国际专利。

　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为47.56%，相比上年末下降5.29个百分点；有息资产负债率为1.27%，相比上年末下降6.20个百分点。

　　2023年，公司流动比率为1.36，速动比率为1.22。

　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为漆勇，取代了三季度末的陈欣欣。在具体持股比例上，全国社保基金四一三组合、工银瑞信战略转型主题股票型证券投资基金、赵越刚持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，根据年报数据，兔宝宝10.01%股份处于质押状态。其中，第一大股东德华集团控股股份有限公司质押8400.00万股公司股份，占其全部持股的27.93%。

　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为7.95万户，较三季度末增长了2463户，增幅3.20%；户均持股市值由三季度末的10.96万元下降至9.36万元，降幅为14.60%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。