中证智能财讯兔宝宝（002043）8月28日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入39.08亿元，同比增长19.77%；归母净利润2.44亿元，同比下降15.43%；扣非净利润2.35亿元，同比增长7.47%；经营活动产生的现金流量净额为2.78亿元，同比下降44.16%；报告期内，兔宝宝基本每股收益为0.3元，加权平均净资产收益率为7.64%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现2.8元（含税）。

　　以8月27日收盘价计算，兔宝宝目前市盈率（TTM）约为11.87倍，市净率（LF）约为2.6倍，市销率（TTM）约为0.79倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入24.25亿元，同比增长12.74%，环比增长63.57%；归母净利润1.56亿元，同比下降27.34%，环比增长75.71%；扣非净利润1.54亿元，同比下降3.72%，环比增长91.92%。

　　资料显示，公司目前有装饰材料和定制家居两大业务。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，装饰材料收入30.63亿元，同比增长33.40%，占营业收入的78.37%；柜类收入4.18亿元，同比下降16.18%，占营业收入的10.69%；品牌使用费收入2.22亿元，同比下降12.14%，占营业收入的5.68%。

　　2024年上半年，公司毛利率为17.47%，同比下降2.88个百分点；净利率为6.36%，较上年同期下降2.69个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为17.23%，同比下降1.89个百分点，环比下降0.63个百分点；净利率为6.58%，较上年同期下降3.68个百分点，较上一季度上升0.56个百分点。

　　分产品看，装饰材料、柜类、品牌使用费2024年上半年毛利率分别为10.83%、22.37%、99.39%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为7.64%，较上年同期下降2.83个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为7.18%，较上年同期下降2.37个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.78亿元，同比下降44.16%，主要系本期购买商品和劳务支付的现金增加所致；筹资活动现金流净额-6.63亿元，同比减少5.77亿元，主要系去年同期向特定对象增发股份收到现金净额46,262.86万元所致；投资活动现金流净额-1.96亿元，上年同期为5908.09万元，主要系本期公司购买固定资产支付的现金增加及处置子公司收到的现金减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6461.77万元，上年同期为43104.60万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为103.28%，净现比为113.91%。

　　2024年上半年，公司期间费用为2.72亿元，较上年同期减少4699.88万元；期间费用率为6.95%，较上年同期下降2.81个百分点。其中，销售费用同比增长6.74%，管理费用同比下降25.04%，研发费用同比下降9.69%，财务费用由去年同期的-286.58万元变为-1947.52万元。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为本期股权激励费用减少；财务费用的变动主要因为本期利息支出同比减少，利息收入同比增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少25.73%，占公司总资产比重下降6.49个百分点；固定资产较上年末增加34.56%，占公司总资产比重上升3.59个百分点；存货较上年末增加20.90%，占公司总资产比重上升2.24个百分点；商誉较上年末减少0.05%，占公司总资产比重上升1.17个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少6.15%，占公司总资产比重上升0.91个百分点；应交税费较上年末减少47.51%，占公司总资产比重下降1.49个百分点；合同负债较上年末增加38.10%，占公司总资产比重上升1.81个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少19.92%，占公司总资产比重下降0.65个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为5.25亿元，占净资产的17.88%，较上年末增加9082.96万元。其中，存货跌价准备为2522.84万元，计提比例为4.58%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为47.22%，相比上年末下降0.34个百分点；有息资产负债率为0.61%，相比上年末下降0.66个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.24，速动比率为1.04。

　　半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏回报证券投资基金，取代了一季度末的工银瑞信战略转型主题股票型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、东方阿尔法产业先锋混合型发起式证券投资基金持股有所上升，漆勇、社保基金四二三组合、第二期员工持股计划持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.46万户，较一季度末下降了1.88万户，降幅29.69%；户均持股市值由一季度末的12.74万元上升至19.51万元，增幅为53.14%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。