中证智能财讯江苏国泰（002091）8月30日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入176.3亿元，同比增长6.31%；归母净利润4.91亿元，同比下降26.27%；扣非净利润5.13亿元，同比下降15.36%；经营活动产生的现金流量净额为-11.07亿元，上年同期为8.16亿元；报告期内，江苏国泰基本每股收益为0.3元，加权平均净资产收益率为3.17%。

　　以8月29日收盘价计算，江苏国泰目前市盈率（TTM）约为7.18倍，市净率（LF）约为0.67倍，市销率（TTM）约为0.27倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入95.66亿元，同比增长12.88%，环比增长18.16%；归母净利润2.78亿元，同比下降21.26%，环比增长30.67%；扣非净利润2.94亿元，同比下降12.27%，环比增长34.44%。

　　半年报称，公司目前的主要业务有供应链服务和化工新能源业务。

　　2024年上半年，公司毛利率为15.22%，同比下降0.91个百分点；净利率为4.68%，较上年同期下降1.87个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.08%，同比下降1.17个百分点，环比下降0.32个百分点；净利率为4.79%，较上年同期下降2.16个百分点，较上一季度上升0.24个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.17%，较上年同期下降1.47个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.57%，较上年同期下降1.36个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-11.07亿元，同比减少19.23亿元，主要系业务增长，应收款项余额增加，同时支付货款较上年同期增多所致；筹资活动现金流净额-3.84亿元，同比减少10.80亿元，主要系上年同期取得借款收到的现金较多所致；投资活动现金流净额17.32亿元，上年同期为24.46亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-14.13亿元，上年同期为29.47亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为103.63%，净现比为-225.34%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.41次，上年同期为0.41次（2023年上半年行业平均值为0.79次，公司位居同行业11/14）；固定资产周转率为5.36次，上年同期为5.24次（2023年上半年行业平均值为14.67次，公司位居同行业10/14）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.07次、4.00次。

　　2024年上半年，公司期间费用为14.80亿元，较上年同期增加1.20亿元；期间费用率为8.39%，较上年同期上升0.19个百分点。其中，销售费用同比增长7.7%，管理费用同比增长6.63%，研发费用同比下降24.8%，财务费用由去年同期的-1.39亿元变为-1.12亿元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少9.45%，占公司总资产比重下降3.57个百分点；存货较上年末增加23.20%，占公司总资产比重上升2.02个百分点；应收账款较上年末增加12.30%，占公司总资产比重上升1.86个百分点；固定资产较上年末增加14.89%，占公司总资产比重上升1.25个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付票据较上年末减少31.68%，占公司总资产比重下降2.36个百分点；应付账款较上年末增加11.02%，占公司总资产比重上升2.06个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加22.62%，占公司总资产比重上升1.19个百分点；长期借款较上年末减少25.37%，占公司总资产比重下降0.80个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为41.28亿元，占净资产的27.12%，较上年末增加7.77亿元。其中，存货跌价准备为8491.56万元，计提比例为2.02%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为49.15%，相比上年末下降1.62个百分点；有息资产负债率为20.12%，相比上年末上升0.63个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为2.19，速动比率为1.92。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金五零二组合，取代了一季度末的景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，肖四清持股有所上升，江苏国泰国际贸易有限公司、张家港保税区盛泰投资有限公司、江苏国泰华鼎投资有限公司、香港中央结算有限公司、张家港市产业发展集团有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.78万户，较一季度末下降了2284户，降幅3.80%；户均持股市值由一季度末的18.98万元上升至19.17万元，增幅为1.00%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。