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中证智能财讯三变科技(002112)8月20日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入8.5亿元,同比增长44.3%;归母净利润5194.8万元,同比增长239.86%;扣非净利润5053.28万元,同比增长311.62%;经营活动产生的现金流量净额为-5460.94万元,上年同期为-9418.63万元;报告期内,三变科技基本每股收益为0.2元,加权平均净资产收益率为9.18%。
公告称,公司营业收入变化主要由于本报告期内公司积极拓展市场,营业收入同比增长。
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以8月19日收盘价计算,三变科技目前市盈率(TTM)约为17.96倍,市净率(LF)约为3.89倍,市销率(TTM)约为1.14倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入5.26亿元,同比增长49.14%,环比增长62.19%;归母净利润2628.57万元,同比增长206.23%,环比增长2.43%;扣非净利润2507.94万元,同比增长373.70%,环比下降1.47%。
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资料显示,公司主要经营变压器、电机、电抗器、低压成套电器设备、输变电设备的生产、维修、保养和销售。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,油浸式变压器收入3.82亿元,同比增长31.71%,占营业收入的44.92%;组合变压器收入3.80亿元,同比增长65.07%,占营业收入的44.69%;干式变压器收入0.68亿元,同比增长29.37%,占营业收入的8.05%。
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2024年上半年,公司毛利率为20.19%,同比上升1.93个百分点;净利率为6.11%,较上年同期上升3.51个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为19.50%,同比上升2.38个百分点,环比下降1.80个百分点;净利率为5.00%,较上年同期上升2.56个百分点,较上一季度下降2.92个百分点。
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分产品看,油浸式变压器、组合变压器、干式变压器2024年上半年毛利率分别为22.40%、15.70%、17.53%。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为9.18%,较上年同期增长5.86个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为4.82%,较上年同期增长2.36个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-5460.94万元,同比增加3957.69万元;筹资活动现金流净额9157.77万元,同比减少1862.72万元;投资活动现金流净额2034.53万元,上年同期为-1039.07万元,主要系主要原因本报告期收回国泰君安格隆并购股权投资基金(上海)合伙企业(有限合伙)投资本金4000万元所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-6791.96万元,上年同期为-12830.82万元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为110.82%,净现比为-105.12%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.41次,上年同期为0.36次(2023年上半年行业平均值为0.27次,公司位居同行业7/30);固定资产周转率为4.53次,上年同期为3.10次(2023年上半年行业平均值为2.14次,公司位居同行业7/30);公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.27次、0.97次。
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2024年上半年,公司期间费用为1.11亿元,较上年同期增加2407.33万元;但期间费用率为13.10%,较上年同期下降1.72个百分点。其中,销售费用同比增长76.76%,管理费用同比增长25.89%,研发费用同比下降15.12%,财务费用同比增长27.24%。
资料显示,销售费用的变动主要因为本报告期业务费及市场开拓费用增长较多。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司存货较上年末增加36.04%,占公司总资产比重上升10.36个百分点;应收账款较上年末减少22.05%,占公司总资产比重下降8.15个百分点;其他权益工具投资合计较上年末减少63.82%,占公司总资产比重下降1.94个百分点;其他非流动资产较上年末减少30.86%,占公司总资产比重下降1.83个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司长期借款较上年末增加56.68%,占公司总资产比重上升2.49个百分点;合同负债较上年末减少34.84%,占公司总资产比重下降1.94个百分点;应交税费较上年末减少91.89%,占公司总资产比重下降1.31个百分点;应付票据较上年末增加22.45%,占公司总资产比重上升1.15个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为8.08亿元,占净资产的138.7%,较上年末增加2.14亿元。其中,存货跌价准备为1753.07万元,计提比例为2.12%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为71.62%,相比上年末下降2.00个百分点;有息资产负债率为41.79%,相比上年末上升1.61个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.33,速动比率为0.70。
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半年报显示,2024年上半年末的公司十大流通股东中,新进股东为高盛公司有限责任公司、包斐斐,取代了一季度末的博道成长智航股票型证券投资基金、BARCLAYS BANK PLC。在具体持股比例上,罗必荣持股有所上升,朱峰、程龙兵持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为3.63万户,较一季度末下降了1065户,降幅2.85%;户均持股市值由一季度末的6.26万元上升至6.41万元,增幅为2.40%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。