中证智能财讯 TCL中环（002129）8月24日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入162.13亿元，同比下降53.54%；归母净利润亏损30.64亿元，上年同期盈利45.36亿元；经营活动产生的现金流量净额为1.28亿元，同比下降95.52%；报告期内，TCL中环基本每股收益为-0.768元，加权平均净资产收益率为-7.68%。
公告称，公司营业收入变化主要由于本期光伏产品价格同比下降。
以8月23日收盘价计算，TCL中环目前市盈率（TTM）约为-7.14倍，市净率（LF）约为0.8倍，市销率（TTM）约为0.74倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入62.81亿元，同比下降63.65%，环比下降36.77%；归母净利润-21.84亿元，同比下降195.64%，环比下降148.20%；扣非净利润-24.5亿元，同比下降254.21%，环比下降135.96%。
资料显示，公司主营业务围绕硅材料展开，专注单晶硅的研发和生产，以单晶硅为起点和基础，深耕高科技、重资产、长周期的国家战略科技产业，朝着纵深化、延展化方向发展。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，光伏硅片收入104.32亿元，同比下降61.31%，占营业收入的64.34%；光伏组件收入27.62亿元，同比下降46.95%，占营业收入的17.04%；光伏电站收入1.71亿元，同比下降33.69%，占营业收入的1.06%。
2024年上半年，公司毛利率为-2.79%，同比下降26.00个百分点；净利率为-19.59%，较上年同期下降33.46个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为-15.99%，同比下降39.40个百分点，环比下降21.55个百分点；净利率为-35.42%，较上年同期下降49.16个百分点，较上一季度下降25.84个百分点。
分产品看，光伏硅片、光伏组件、光伏电站2024年上半年毛利率分别为-9.25%、0.94%、42.34%。
盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为-7.68%，同比下降19个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为-2.53%，较上年同期下降8.19个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为1.28亿元，同比下降95.52%，主要系本期净利润同比下降所致；筹资活动现金流净额28.87亿元，同比增加6.85亿元，主要系本期股票回购及支付的融资租赁款减少所致；投资活动现金流净额-54.93亿元，上年同期为-54.88亿元。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-38.09亿元，上年同期为-43.57亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为76.92%，净现比为-4.18%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.13次，上年同期为0.30次（2023年上半年行业平均值为0.36次，公司位居同行业41/66）；固定资产周转率为0.30次，上年同期为0.76次（2023年上半年行业平均值为2.90次，公司位居同行业59/66）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.79次、2.03次。
2024年上半年，公司期间费用为16.97亿元，较上年同期减少9.39亿元；但期间费用率为10.46%，较上年同期上升2.91个百分点。其中，销售费用同比增长18.25%，管理费用同比增长20.55%，研发费用同比下降77.03%，财务费用同比增长19.11%。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少29.95%，占公司总资产比重下降2.40个百分点；其他流动资产较上年末增加129.81%，占公司总资产比重上升1.39个百分点；交易性金融资产较上年末增加39.17%，占公司总资产比重上升1.21个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少38.26%，占公司总资产比重下降0.68个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加11.82%，占公司总资产比重上升3.32个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加310.18%，占公司总资产比重上升0.87个百分点；合同负债较上年末减少39.54%，占公司总资产比重下降0.34个百分点，主要系预收货款减少；应付票据较上年末增加8.66%，占公司总资产比重上升0.28个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为82.33亿元，占净资产的21.96%，较上年末增加6968.22万元。其中，存货跌价准备为9.81亿元，计提比例为10.65%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为55.32%，相比上年末上升3.49个百分点；有息资产负债率为35.28%，相比上年末上升3.14个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.49，速动比率为1.13。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为TCL科技集团(天津)有限公司，占比27.362%。在具体持股比例上，华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞中证光伏产业交易型开放式指数证券投资基金、天弘中证光伏产业指数型发起式证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、泉果旭源三年持有期混合型证券投资基金、嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年二季度末，公司股东总户数为28.01万户，较一季度末增长了359户，增幅0.13%；户均持股市值由一季度末的17.11万元下降至12.49万元，降幅为27.04%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
