中证智能财讯科大讯飞（002230）8月22日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入93.25亿元，同比增长18.91%；归母净利润亏损4.01亿元，上年同期盈利7357.2万元；扣非净利润亏损4.83亿元，上年同期亏损3.04亿元；经营活动产生的现金流量净额为-15.36亿元，上年同期为-15.29亿元；报告期内，科大讯飞基本每股收益为-0.1736元，加权平均净资产收益率为-2.36%。

　　以8月21日收盘价计算，科大讯飞目前市盈率（TTM）约为429.33倍，市净率（LF）约为4.72倍，市销率（TTM）约为3.72倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入56.78亿元，同比增长14.62%，环比增长55.73%；归母净利润-1.0亿元，同比下降176.21%，环比增长66.65%；扣非净利润-4255.64万元，同比下降225.08%，环比增长90.34%。

　　资料显示，公司持续聚焦智能语音、自然语言理解、多模态智能、认知智能等人工智能核心技术研究。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，教育产品和服务收入28.60亿元，同比增长25.14%，占营业收入的30.67%；开放平台收入23.45亿元，同比增长47.92%，占营业收入的25.14%；运营商相关业务收入9.02亿元，同比下降6.94%，占营业收入的9.67%。

　　2024年上半年，公司毛利率为40.19%，同比上升0.06个百分点；净利率为-5.04%，较上年同期下降5.23个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为41.56%，同比上升2.45个百分点，环比上升3.50个百分点；净利率为-2.17%，较上年同期下降4.39个百分点，较上一季度上升7.35个百分点。

　　分产品看，教育产品和服务、开放平台2024年上半年毛利率分别为51.76%、16.51%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.36%，较上年同期下降2.80个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-2.17%，较上年同期下降2.03个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-15.36亿元，同比减少681.44万元；筹资活动现金流净额19.85亿元，同比增加2.74亿元；投资活动现金流净额-16.45亿元，上年同期为-8.47亿元，主要系购建长期资产的支出增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-30.72亿元，上年同期为-24.99亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为104.57%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.25次，上年同期为0.24次（2023年上半年行业平均值为0.15次，公司位居同行业9/36）；固定资产周转率为1.97次，上年同期为3.02次（2023年上半年行业平均值为3.48次，公司位居同行业17/36）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.74次、2.36次。

　　2024年上半年，公司期间费用为42.35亿元，较上年同期增加6.98亿元；期间费用率为45.42%，较上年同期上升0.31个百分点。其中，销售费用同比增长11.75%，管理费用同比增长9.04%，研发费用同比增长27.4%，财务费用同比增长1453.08%。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为利息支出增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少33.43%，占公司总资产比重下降3.22个百分点；应收账款较上年末增加7.96%，占公司总资产比重上升2.17个百分点；开发支出较上年末增加95.30%，占公司总资产比重上升1.72个百分点；固定资产较上年末增加15.28%，占公司总资产比重上升1.63个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加28.84%，占公司总资产比重上升3.30个百分点；应付职工薪酬较上年末减少80.76%，占公司总资产比重下降1.68个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加53.35%，占公司总资产比重上升1.29个百分点；短期借款较上年末增加168.41%，占公司总资产比重上升1.06个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为22.71亿元，占净资产的13.63%，较上年末减少1.88亿元。其中，存货跌价准备为2871.44万元，计提比例为1.25%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为54.79%，相比上年末上升1.66个百分点；有息资产负债率为20.82%，相比上年末上升5.65个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.67，速动比率为1.49。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为中国移动通信有限公司，占比10.03%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，中国移动通信有限公司、中科大资产经营有限责任公司、安徽言知科技有限公司、王萍、刘庆峰、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、王仁华、葛卫东持股有所上升，香港中央结算有限公司、张炜持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为35.18万户，较一季度末增长了3.18万户，增幅9.93%；户均持股市值由一季度末的35.25万元下降至28.22万元，降幅为19.94%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。