中证智能财讯 歌尔股份（002241）8月15日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入403.82亿元，同比下降10.6%；归母净利润12.25亿元，同比增长190.44%；扣非净利润11.84亿元，同比增长168.52%；经营活动产生的现金流量净额为24.74亿元，同比增长17.69%；报告期内，歌尔股份基本每股收益为0.36元，加权平均净资产收益率为3.95%。公司2024年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.5元（含税）。

　　以8月14日收盘价计算，歌尔股份目前市盈率（TTM）约为37.22倍，市净率（LF）约为2.26倍，市销率（TTM）约为0.75倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入210.7亿元，同比增长0.10%，环比增长9.11%；归母净利润8.46亿元，同比增长167.89%，环比增长122.77%；扣非净利润9.09亿元，同比增长113.36%，环比增长229.81%。

　　半年报称，公司致力于服务全球科技和消费电子行业领先客户，为客户提供精密零组件和智能硬件整机的垂直整合产品解决方案，以及相关设计研发和生产制造服务。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，智能硬件收入198.46亿元，同比下降32.31%，占营业收入的49.15%；智能声学整机收入127.89亿元，同比增长38.19%，占营业收入的31.67%；精密零组件收入63.09亿元，同比增长21.22%，占营业收入的15.62%。

　　2024年上半年，公司毛利率为11.51%，同比上升4.22个百分点；净利率为2.95%，较上年同期上升2.04个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为13.63%，同比上升5.97个百分点，环比上升4.44个百分点；净利率为3.91%，较上年同期上升2.48个百分点，较上一季度上升2.02个百分点。

　　分产品看，智能硬件、智能声学整机、精密零组件2024年上半年毛利率分别为9.24%、9.83%、22.46%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.95%，较上年同期增长2.55个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.71%，较上年同期增长1.97个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为24.74亿元，同比增长17.69%；筹资活动现金流净额6.24亿元，同比减少16.82亿元，主要系取得借款收到的现金净额较上期减少，同时回购股份支付的现金增加所致；投资活动现金流净额-26.95亿元，上年同期为-53.7亿元，主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-13.21亿元，上年同期为-32.15亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为96.05%，净现比为201.94%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.55次，上年同期为0.60次（2023年上半年行业平均值为0.28次，公司位居同行业7/86）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.43次、3.15次。

　　2024年上半年，公司期间费用为32.68亿元，较上年同期增加3.20亿元；期间费用率为8.09%，较上年同期上升1.56个百分点。其中，销售费用同比增长17.5%，管理费用同比增长18.36%，研发费用同比下降0.5%，财务费用由去年同期的-1.39亿元变为232.53万元。

　　资料显示，财务费用的变动主要因为报告期内，汇率波动导致汇兑收益减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末减少10.30%，占公司总资产比重下降1.75个百分点；固定资产较上年末减少5.08%，占公司总资产比重下降1.57个百分点；存货较上年末增加10.13%，占公司总资产比重上升1.47个百分点；其他流动资产较上年末增加210.37%，占公司总资产比重上升1.45个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少35.22%，占公司总资产比重下降3.17个百分点，主要系报告期末转入一年内到期的非流动负债科目核算；短期借款较上年末增加40.44%，占公司总资产比重上升2.85个百分点，主要系报告期末银行借款增加；一年内到期的非流动负债较上年末增加161.02%，占公司总资产比重上升2.34个百分点；应付票据较上年末减少26.62%，占公司总资产比重下降1.64个百分点。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为56.84%，相比上年末下降0.41个百分点；有息资产负债率为19.53%，相比上年末上升2.01个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.17，速动比率为0.84。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为东吴移动互联灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的皮涛涛。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为33.94万户，较一季度末下降了6.43万户，降幅15.92%；户均持股市值由一季度末的13.53万元上升至19.64万元，增幅为45.16%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。