中证智能财讯聚力文化（002247）8月20日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入4.15亿元，同比下降4.66%；归母净利润2.22亿元，同比扭亏；扣非净利润1674.29万元，同比下降41.07%；经营活动产生的现金流量净额为-4109.7万元，上年同期为-3626.14万元；报告期内，聚力文化基本每股收益为0.26元，加权平均净资产收益率为42.98%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本期市场需求减少，订单量下降。

　　以8月19日收盘价计算，聚力文化目前市盈率（TTM）约为5.4倍，市净率（LF）约为2.06倍，市销率（TTM）约为1.4倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.27亿元，同比下降12.62%，环比增长20.49%；归母净利润2.29亿元，同比增长164.42%，环比增长3414.46%；扣非净利润1356.34万元，同比下降48.16%，环比增长326.59%。

　　资料显示，报告期内，公司从事的主要业务为中高端建筑装饰贴面材料的研发、设计、生产和销售。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，装饰纸收入1.78亿元，同比下降13.25%，占营业收入的42.90%；浸渍纸收入0.95亿元，同比下降6.18%，占营业收入的22.96%；装饰纸饰面板收入0.73亿元，同比增长19.25%，占营业收入的17.68%。

　　2024年上半年，公司毛利率为20.81%，同比下降1.00个百分点；净利率为53.24%，较上年同期上升134.35个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.54%，同比下降1.39个百分点，环比上升1.61个百分点；净利率为100.55%，较上年同期上升237.25个百分点，较上一季度上升104.30个百分点。

　　分产品看，装饰纸、浸渍纸、装饰纸饰面板2024年上半年毛利率分别为26.16%、13.52%、11.25%。

　　盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为42.98%，同比上升105.6个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为40.91%，较上年同期上升104.46个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-4109.7万元，同比减少483.56万元；筹资活动现金流净额152.51万元，同比增加152.51万元；投资活动现金流净额-1.57亿元，上年同期为-71.94万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-2.43亿元，上年同期为-0.29亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为69.82%，净现比为-18.53%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.38次，上年同期为0.40次（2023年上半年行业平均值为0.29次，公司位居同行业4/17）；固定资产周转率为1.47次，上年同期为1.51次（2023年上半年行业平均值为1.59次，公司位居同行业9/17）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.92次、3.05次。

　　2024年上半年，公司期间费用为6870.45万元，较上年同期增加1961.22万元；期间费用率为16.54%，较上年同期上升5.27个百分点。其中，销售费用同比下降2.08%，管理费用同比增长89.89%，研发费用同比增长3.09%，财务费用由去年同期的-441.16万元变为-346.17万元。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为上年同期冲回前期预估的风险代理费及本期管理费用增加；财务费用的变动主要因为主要原因存款利息减少。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少45.42%，占公司总资产比重下降15.85个百分点；应收账款较上年末增加104.05%，占公司总资产比重上升10.08个百分点；应收款项融资较上年末减少67.42%，占公司总资产比重下降3.59个百分点；固定资产较上年末减少0.75%，占公司总资产比重上升2.25个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少74.93%，占公司总资产比重下降27.89个百分点；预计负债较上年末增加24174.29%，占公司总资产比重上升2.95个百分点；应付票据较上年末减少23.68%，占公司总资产比重下降1.02个百分点；应付职工薪酬较上年末减少17.98%，占公司总资产比重下降0.64个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1.04亿元，占净资产的16.63%。其中，存货跌价准备为13.79万元，计提比例为0.13%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为39.96%，相比上年末下降24.91个百分点；有息资产负债率为0.28%，相比上年末上升0.06个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.73，速动比率为1.45。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为宁波杰宇涛投资管理合伙企业(有限合伙)、徐开东，取代了一季度末的MORGAN STANLEY&CO.INTERNATIONAL PLC.、高盛公司有限责任公司。在具体持股比例上，姜尤尤持股有所上升。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为2.16万户，较一季度末下降了1628户，降幅7.01%；户均持股市值由一季度末的6.16万元下降至5.13万元，降幅为16.72%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。