中证智能财讯 海陆重工（002255）8月8日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入11.52亿元，同比下降8.55%；归母净利润1.28亿元，同比下降19.47%；扣非净利润1.18亿元，同比下降22.47%；经营活动产生的现金流量净额为2.26亿元，同比增长361.19%；报告期内，海陆重工基本每股收益为0.1515元，加权平均净资产收益率为3.40%。
以8月7日收盘价计算，海陆重工目前市盈率（TTM）约为12.74倍，市净率（LF）约为1.03倍，市销率（TTM）约为1.47倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.87亿元，同比下降16.18%，环比增长47.56%；归母净利润8216.13万元，同比下降32.86%，环比增长80.89%；扣非净利润7525.21万元，同比下降37.60%，环比增长76.01%。
半年报显示，公司主要从事工业余热锅炉、大型及特种材质压力容器和核安全设备的制造销售业务，以及固废、废水等污染物处理和回收利用的环境综合治理服务及光伏电站运营业务。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，锅炉及相关配套产品收入6.71亿元，同比增长17.92%，占营业收入的58.28%；压力容器产品收入3.26亿元，同比下降33.48%，占营业收入的28.33%；环保工程服务收入0.52亿元，同比增长11.67%，占营业收入的4.53%。
2024年上半年，公司毛利率为23.58%，同比下降1.71个百分点；净利率为10.81%，较上年同期下降1.89个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为22.81%，同比下降3.85个百分点，环比下降1.91个百分点；净利率为11.88%，较上年同期下降3.38个百分点，较上一季度上升2.65个百分点。
分产品看，锅炉及相关配套产品、压力容器产品、新能源电力销售2024年上半年毛利率分别为24.60%、23.44%、16.07%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为3.40%，较上年同期下降1.22个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为3.11%，较上年同期下降1.38个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为2.26亿元，同比增长361.19%，主要系销售商品提供劳务收到的现金同比增加，购买商品接受劳务所支付的现金同比减少所致；筹资活动现金流净额-460.27万元，同比减少552.38万元，主要系吸收投资收到的现金同比减少，偿还债务支付的现金同比增加所致；投资活动现金流净额-2.59亿元，上年同期为-860.96万元，主要系购买定期存款、购建固定资产所支付的现金同比增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为1.86亿元，上年同期为-0.27亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为100.83%，净现比为177.24%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.18次，上年同期为0.21次（2023年上半年行业平均值为0.23次，公司位居同行业13/29）；固定资产周转率为1.04次，上年同期为1.06次（2023年上半年行业平均值为2.30次，公司位居同行业22/29）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.12次、0.56次。
2024年上半年，公司期间费用为1.23亿元，较上年同期减少33.95万元；但期间费用率为10.71%，较上年同期上升0.89个百分点。其中，销售费用同比增长9.7%，管理费用同比增长9.34%，研发费用同比增长1.1%，财务费用由去年同期的164.22万元变为-565.31万元。
资料显示，财务费用的变动主要因为利息收入同比增加，汇兑收益同比增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收款项融资较上年末减少58.16%，占公司总资产比重下降2.66个百分点；货币资金较上年末增加15.59%，占公司总资产比重上升2.48个百分点；预付款项较上年末增加50.36%，占公司总资产比重上升1.43个百分点；固定资产较上年末减少3.04%，占公司总资产比重下降0.77个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司合同负债较上年末增加17.46%，占公司总资产比重上升3.40个百分点；应付票据较上年末减少64.72%，占公司总资产比重下降2.68个百分点；应付账款较上年末减少22.78%，占公司总资产比重下降2.21个百分点；其他流动负债较上年末增加39.94%，占公司总资产比重上升0.94个百分点。
从应收账款账龄结构来看，截至2024年上半年末，公司账龄在1年以内的应收账款余额为4.97亿元，较上年末下降1664.03万元，占应收账款总额比例为36.66%，较上年末下降0.75个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为15.88亿元，占净资产的41.66%，较上年末增加4268.98万元。其中，存货跌价准备为3777.19万元，计提比例为2.32%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为40.64%，相比上年末下降1.04个百分点；有息资产负债率为0.12%，相比上年末基本持平。
2024年上半年，公司流动比率为1.87，速动比率为1.23。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为普徕仕投资公司-客户资金、信澳匠心臻选两年持有期混合型证券投资基金、中信建投证券股份有限公司、刘江，取代了一季度末的徐淑珍、张家港海高投资有限公司、傅刚、邵巍。在具体持股比例上，钱仁清、李剑峰持股有所下降。
值得注意的是，根据半年报数据，海陆重工21.17%股份处于质押状态。其中，第一大股东徐元生质押9622.78万股公司股份，占其全部持股的100.00%。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为3.97万户，较一季度末下降了7139户，降幅15.24%；户均持股市值由一季度末的9.40万元上升至10.37万元，增幅为10.32%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
