公告日期：2024-09-09

股票代码：002270 股票简称：华明装备
华明电力装备股份有限公司

投资者关系活动记录表

■特定对象调研 □分析师会议

□媒体采访 □业绩说明会

投资者关系活 □新闻发布会 □路演活动

动类别 ■现场参观

■其他 电话会议

博裕资本：张甘露、姜涵奕

富达投资：Ivan Xie、Sandeep Varma

参与单位名称 Handelsbanken：Patric Lindqvist
及人员姓名 鹏扬基金：王哲

中欧基金国际：朱馨远

国泰君安：周奥铮、任苒威

2024 年 8 月 28 日 13:00-14:00 电话会

2024 年 8 月 28 日 14:00-15:00 电话会

2024 年 9 月 03 日 15:00-16:00 电话会

时间 2024 年 9 月 05 日 10:30-11:30

2024 年 9 月 06 日 13:00-14:00 电话会

2024 年 9 月 06 日 14:00-15:00

地点 公司

上市公司接待

人员姓名 董事会秘书：夏海晶

1、有载分接开关处于特别好的竞争环境中，能否介绍
一下为什么是这么特殊的一个市场？

分接开关产品小众且市场规模有限，难以支撑众多企业
获取足够利润持续经营。并且，分接开关产品极为关键且十
分复杂，虽然只占变压器成本的 5%-15%，但作为变压器调压
的过程中唯一切换和动作的组件，在制造过程涉及多种复杂
的如绝缘、耐热、耐腐蚀等零部件材料，制作工艺也很复
杂，因此一般对于用户来讲，通常不会轻易更换稳定的供应
商。这些因素导致了新进入者耗费时间、精力及投资去进入
这样一个门槛高、规模小的市场不具备经济性，小的厂家也
很难保证产品的稳定性及可靠性。对于变压器厂家来讲，产
品定制化程度较高，需要有足够的规模才能盈利，他们也没
办法将产品销售给竞争对手，每年需求量有限，因此最终形
成了专业第三方厂家在市场占据主导的格局。

投资者关系活 目前从全球的行业发展看，海外发展经过七八十年主要动主要内容介 就剩下一家，国内三十年发展剩下的主要是华明，这一状态
绍 符合行业发展的客观规律，公司的发展也是借助了国内过去
二三十年发展的东风、国内电力设备市场的高集中度以及长
期对产品的持续专注并且打通了产业链，这样的天时地利人
和也很难复制，也共同造就了行业目前的状态。

2、公司的客户是变压器厂还是什么？

公司直接客户是变压器厂，最终下游客户主要是电力公
司、工业企业等，客户一般在变压器的招标过程中会有直接
或间接的技术规范及指标等方面的要求，可能会具体到品
牌、型号等。

3、如何看行业未来 3-5 年的增速水平？

行业长期平均自然增速与 GDP 或者用电量增速相当，通
常来说就是一个个位数水平，在一些个别的产业周期会为行
业带来额外的增速，如之前的房地产改革、08 年大基建及高

铁建设。过去几年新能源上游的组件……
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