中证智能财讯世联行（002285）8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入12.16亿元，同比下降37.00%；归母净利润1518.42万元，同比下降47.65%；扣非净利润亏损5255.53万元，上年同期亏损1217.21万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.21亿元，上年同期为2.25亿元；报告期内，世联行基本每股收益为0.01元，加权平均净资产收益率为0.50%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于受公司关停并转策略和房地产市场影响，大交易业务收入减少。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为6773.96万元，其中非流动性资产处置损益（包括已计提资产减值准备的冲销部分）为4014.41万元，少数股东权益影响额（税后）为-58.69万元。

　　以8月28日收盘价计算，世联行目前市盈率（TTM）约为-10.82倍，市净率（LF）约为1.1倍，市销率（TTM）约为1.26倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入6.82亿元，同比下降40.26%，环比增长27.78%；归母净利润5590.99万元，同比增长32.99%，环比增长237.28%；扣非净利润-137.94万元，同比下降106.14%，环比增长97.30%。

　　半年报称，作为中国城市空间集成服务商，公司以“提升不动产交易效率和体验，赋能资产价值持续提升”为使命，坚持以客户为中心，致力于“让更多人享受真正的资产服务”，为创造城市美好生活不懈努力。

　　2024年上半年，公司毛利率为7.95%，同比下降2.49个百分点；净利率为1.28%，较上年同期下降0.59个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为11.49%，同比下降0.76个百分点，环比上升8.05个百分点；净利率为8.75%，较上年同期上升4.62个百分点，较上一季度上升17.02个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.50%，较上年同期下降0.36个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.31%，较上年同期下降0.66个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.21亿元，同比减少3.46亿元；筹资活动现金流净额-1.68亿元，同比增加2.44亿元；投资活动现金流净额-2.06亿元，上年同期为921.03万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.43亿元，上年同期为1.76亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为126.09%，净现比为-797.51%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.23次，上年同期为0.29次（2023年上半年行业平均值为0.41次，公司位居同行业7/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.51次、74.92次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9870.21万元，较上年同期减少4796.76万元；但期间费用率为8.12%，较上年同期上升0.52个百分点。其中，管理费用同比下降22.31%，研发费用同比下降23.86%，财务费用由去年同期的747.16万元变为-917.21万元。

　　资料显示，管理费用的变动主要因为工资奖金、办公物业等费用减；财务费用的变动主要因为1)融资利息费用减少1,281.40万元；2)租赁融资费用减少399.75万。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少30.37%，占公司总资产比重下降7.34个百分点；债权投资合计较上年末增加53.00%，占公司总资产比重上升3.82个百分点；其他流动资产较上年末增加123.92%，占公司总资产比重上升1.13个百分点；应收账款较上年末减少2.03%，占公司总资产比重上升0.93个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付职工薪酬较上年末减少14.41%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；短期借款较上年末减少79.21%，占公司总资产比重下降1.45个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少10.80%，占公司总资产比重下降0.43个百分点；租赁负债较上年末减少60.85%，占公司总资产比重下降1.33个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为1122.29万元，占净资产的0.37%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为37.51%，相比上年末下降5.01个百分点；有息资产负债率为1.09%，相比上年末下降2.50个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.58，速动比率为1.57。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为杨勇，取代了一季度末的大成中证360互联网+大数据100指数型证券投资基金。在具体持股比例上，南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，深圳众志联高投资管理合伙企业(有限合伙)、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.66万户，较一季度末下降了328户，降幅0.58%；户均持股市值由一季度末的6.76万元下降至5.60万元，降幅为17.16%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。