中证智能财讯西部建设（002302）8月20日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入98.97亿元，同比下降8.4%；归母净利润562.88万元，同比下降96.59%；扣非净利润亏损2882.65万元，上年同期盈利1.45亿元；经营活动产生的现金流量净额为-8.21亿元，上年同期为-15.23亿元；报告期内，西部建设基本每股收益为-0.0143元，加权平均净资产收益率为-0.19%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3445.53万元，其中计入当期损益的政府补助为2425.36万元。

　　以8月19日收盘价计算，西部建设目前市盈率（TTM）约为13.21倍，市净率（LF）约为0.66倍，市销率（TTM）约为0.29倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入58.52亿元，同比下降13.20%，环比增长44.65%；归母净利润1.2亿元，同比下降46.96%，环比增长204.93%；扣非净利润9850.69万元，同比下降53.18%，环比增长177.36%。

　　半年报称，公司以预拌混凝土生产为核心，辐射水泥、外加剂、商品砂浆、砂石骨料、物流运输、技术研发与服务、检测、资源综合利用、电子商务等业务，基本建立了“技术研发+资源储备+生产+销售+服务”的产业链条。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，商品砼收入95.77亿元，同比下降8.54%，占营业收入的96.77%；外销外加剂收入0.97亿元，同比下降20.31%，占营业收入的0.98%；外销水泥收入0.86亿元，同比下降14.71%，占营业收入的0.87%。

　　2024年上半年，公司毛利率为7.85%，同比下降1.68个百分点；净利率为0.26%，较上年同期下降1.48个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为9.86%，同比下降1.44个百分点，环比上升4.91个百分点；净利率为2.32%，较上年同期下降1.34个百分点，较上一季度上升5.05个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-0.19%，较上年同期下降1.77个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.33%，较上年同期下降1.30个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-8.21亿元，同比增加7.01亿元，主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金增加所致；筹资活动现金流净额-3.55亿元，同比减少9783.59万元，主要系报告期内取得借款收到的现金减少所致；投资活动现金流净额-1.76亿元，上年同期为-1.38亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-6.35亿元，上年同期为-14.66亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为70.66%，净现比为-14587.89%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.28次，上年同期为0.31次（2023年上半年行业平均值为0.19次，公司位居同行业3/22）；固定资产周转率为4.34次，上年同期为5.09次（2023年上半年行业平均值为0.76次，公司位居同行业1/22）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.40次、24.37次。

　　2024年上半年，公司期间费用为6.06亿元，较上年同期减少4710.65万元；但期间费用率为6.12%，较上年同期上升0.07个百分点。其中，销售费用同比下降0.69%，管理费用同比增长11.61%，研发费用同比下降20.97%，财务费用同比下降14.65%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加13.51%，占公司总资产比重上升5.01个百分点；货币资金较上年末减少34.14%，占公司总资产比重下降4.33个百分点；使用权资产较上年末减少6.30%，占公司总资产比重下降0.42个百分点；固定资产较上年末减少0.72%，占公司总资产比重下降0.41个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加11.62%，占公司总资产比重上升2.68个百分点；短期借款较上年末减少52.73%，占公司总资产比重下降0.88个百分点，主要系报告期内偿还借款；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加60.92%，占公司总资产比重上升0.60个百分点；其他流动负债较上年末增加41.98%，占公司总资产比重上升0.38个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为3.82亿元，占净资产的3.91%，较上年末增加1596.51万元。其中，存货跌价准备为29.72万元，计提比例为0.08%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为69.88%，相比上年末上升2.08个百分点；有息资产负债率为7.73%，相比上年末下降0.92个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.31，速动比率为1.30。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为中建新疆建工(集团)有限公司，占比31.43%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，浙江广杰投资管理有限公司持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.29万户，较一季度末下降了550户，降幅1.03%；户均持股市值由一季度末的15.22万元下降至12.42万元，降幅为18.40%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。