白酒行业深度调整周期下，贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）等酒业巨头们，正在向外寻求突破。
7月9日，南都·湾财社记者从天眼查获悉，宜宾五润股权投资合伙企业（有限合伙）于7月5日成立，出资额约6亿元，经营范围为私募基金股权投资、投资管理、资产管理等活动。五粮液集团旗下的宜宾五粮液基金管理有限公司为该合伙企业的执行事务合伙人。
不仅是五粮液集团，2023年以来，茅台、洋河股份（002304.SZ）、泸州老窖等酒业巨头们在投资圈内动作频频，投资领域不仅限于酒业、消费等，拥有较强现金流的白酒巨头们更是通过私募股权投资的方式，向新能源、数字科技、生物科技等领域进击。
五粮液与经销商“抱团”，搞起了私募
相较于其他酒业巨头，五粮液的风格较特殊，酷爱联手经销商合伙搞投资。
以宜宾五润股权投资合伙企业为例，宜宾五粮液基金管理有限公司作为执行事务合伙人之外，企业其余合伙人还包括：浙商糖酒集团有限公司、天津恒亿惠通科技发展有限公司、湖北人人大经贸有限公司、乾坤福商贸有限公司、武汉友谊副食品商业有限责任公司、百川名品供应链股份有限公司、河南盛林商贸有限公司、江苏春意商贸有限公司、杭州酒禾酒类销售有限公司、深圳市浩明酒业有限公司、广西翠屏酒业有限公司、武汉华康酒业有限公司等12家经销商，各持股8.3319%，出资5000万元。
南都·湾财社记者注意到，这并非五粮液集团联合经销进军私募股权投资的初体验。
早在2023年6月份，同样是以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等为经营范围的宜宾名门秀股权投资合伙企业（有限合伙）成立时，宜宾五粮液基金管理有限公司为执行事务合伙人之外，成都五商供应链管理有限责任公司，重庆市乐达酒业有限公司，成都罡嘉宸商贸有限公司等多家经销商则作为合伙人出资持股。
另外，在去年同样打着“私募股权投资”标签的宜宾浓香秀股权投资合伙企业（有限合伙）、宜宾春之秀股权投资合伙企业成立时，宜宾五粮液基金管理有限公司为执行事务合伙人之外，则有徐州苏糖供应链管理有限公司、芜湖对酒当歌商贸有限公司、江苏盐城市鸿晔酒业有限公司等多家经销商作为合伙人出资持股。
天眼查数据显示，宜宾五粮液基金管理有限公司的控股股东宜宾五粮液集团有限公司，持股比例为56%，第二大股东则是宜宾发展控股集团有限公司，持股比例24%，第三大股东则为厦门建发美酒汇酒业有限公司，持股比例为20%。
对于五粮液集团绑定经销商进击私募背后的逻辑，有消息称宜宾五粮液基金管理有限公司高管去年5月曾表示，未来公司将从东、西、北三个部分募资筹备新基金，并通过制度创新，品牌专营等方面，厂商联合为五粮春的发展做好服务与保障。
目前来看，上述私募基金合伙人中的经销商确实以“区域”划分，比如宜宾名门秀股权投资合伙企业的合伙人，更多以西南地区的经销商为主。
“五粮液联合超级大商一起来做股权投资，一方面是为了渠道商与五粮液品牌的凝聚力，让心往一处想，劲往一处使，成为命运共同体。另一方面，传统的五粮液大商都拥有良好的生态关系，资源，都拥有良好的人脉，拥有雄厚的资本。”白酒分析师肖竹青对南都·湾财社记者表示。
茅台在投资前沿飞，五粮液等在后面追
谈及白酒巨头做投资，茅台可谓“领头羊”。
2023年，贵州茅台宣布出资百亿参与设立两只母基金：“茅台招华基金”和“茅台金石基金”，主要聚焦在新一代信息技术、生物技术、新能源、新材料、高端装备等领域的投资机会，被业内称作“年度最豪的LP”。
今年7月2日，茅台金石（贵州）生物科技产业基金合伙企业（有限合伙）注册成立，出资额高达15亿元，经营范围以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。
今年2月份，五粮液集团也成立了百亿级基金——四川普什产业发展基金合伙企业（有限合伙），经营范围也是私募基金从事股权投资、投资管理以及资产管理等，出资额高达100.1亿元，其中五粮液集团出资比例约为99.9%，宜宾五粮液基金管理有限公司出资比例约1%。执行事务合伙人为宜宾五粮液基金管理有限公司。
而在去年4月，五粮液集团投资成立五粮液新能源投资有限责任公司并100%控股，注册资本达10亿元。据悉，五粮液集团在考察新能源领域，主要聚焦在光伏、储能行业。
今年1月份，泸州市壹期产业引导基金合伙企业（有限合伙）成立，执行事务合伙人为泸州璞泉私募股权投资基金管理有限公司，出资额为10.001亿元，经营范围为以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。
此外，洋河股份、今世缘（603369.SH）等酒企业动作频频。去年洋河股份出资30亿元成立的洋河梦想投资管理有限公司，出资29.9亿元认购华泰洋河母基金有限合伙份额，投资方向将聚焦新科技、新经济、大健康等领域。今世缘出资设立产业基金则明确对医疗健康、生命科学技术等领域企业进行投资。
“白酒是现金流充裕的行业，酒企有‘现金奶牛’之称，白酒企业利用资金优势，推动企业资金使用效率，在一定程度上也能够推动行业优质资产增值，提高整个行业的资本使用质量等。”酒业分析师蔡学飞对记者表示。
