北新路桥（002307）8月22日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入41.08亿元，同比下降18.47%；归母净利润1052.62万元，同比下降10.75%；扣非净利润亏损186.76万元，上年同期盈利257.27万元；经营活动产生的现金流量净额为-5.83亿元，上年同期为6.10亿元；报告期内，北新路桥基本每股收益为0.0083元，加权平均净资产收益率为0.30%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为1239.38万元，其中非流动性资产处置损益为1246.25万元。

　　以8月21日收盘价计算，北新路桥目前市盈率（TTM）约为112.66倍，市净率（LF）约为1.01倍，市销率（TTM）约为0.46倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入25.48亿元，同比下降23.10%，环比增长63.32%；归母净利润459.44万元，同比增长2.05%，环比下降22.54%；扣非净利润-396.21万元，同比下降148.86%，环比下降289.17%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，工程收入收入36.36亿元，同比增长7.88%，占营业收入的88.51%；高速公路收费收入收入2.75亿元，同比增长3.82%，占营业收入的6.68%；劳务分包收入收入0.55亿元，同比增长33.10%，占营业收入的1.34%。

　　2024年上半年，公司毛利率为17.00%，同比上升3.92个百分点；净利率为0.33%，较上年同期上升0.18个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为15.29%，同比上升4.53个百分点，环比下降4.50个百分点；净利率为0.45%，较上年同期上升0.36个百分点，较上一季度上升0.32个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为0.30%，较上年同期下降0.04个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为0.42%，较上年同期增长0.20个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-5.83亿元，同比减少11.93亿元；筹资活动现金流净额16.72亿元，同比增加2.31亿元；投资活动现金流净额-11.54亿元，上年同期为-14.66亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-28.41亿元，上年同期为-17.87亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为114.31%，净现比为-5536.73%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.07次，上年同期为0.10次（2023年上半年行业平均值为0.22次，公司位居同行业22/24）；固定资产周转率为7.58次，上年同期为8.76次（2023年上半年行业平均值为6.96次，公司位居同行业9/24）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.10次、2.61次。

　　2024年上半年，公司期间费用为6.53亿元，较上年同期增加3659.44万元；期间费用率为15.89%，较上年同期上升3.66个百分点。其中，销售费用同比下降35.15%，管理费用同比增长8.04%，研发费用同比增长55.4%，财务费用同比增长5.47%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本期房产销售收入同比下降，发生的销售费用下降。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司无形资产较上年末增加109.04%，占公司总资产比重上升31.05个百分点；合同资产较上年末增加36.08%，占公司总资产比重上升1.68个百分点；货币资金较上年末减少9.30%，占公司总资产比重下降0.89个百分点；其他流动资产较上年末减少17.74%，占公司总资产比重下降0.53个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加46.06%，占公司总资产比重上升1.41个百分点；长期借款较上年末增加2.66%，占公司总资产比重下降0.31个百分点；应付账款较上年末减少7.43%，占公司总资产比重下降1.07个百分点；应付债券较上年末增加81.80%，占公司总资产比重上升0.54个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为13.88亿元，占净资产的40.09%，较上年末增加1.62亿元。其中，存货跌价准备为6699.85万元，计提比例为4.61%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为89.95%，相比上年末上升0.30个百分点；有息资产负债率为65.77%，相比上年末上升1.82个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.03，速动比率为0.94。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为金石期货有限公司、夏思园、卢勤芳、梁钧荣、李俊杰，取代了一季度末的北京臻创科技有限公司、广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金、中国工商银行股份有限公司-银华鑫盛灵活配置混合型证券投资基金(LOF)。在具体持股比例上，陈明辉、何元鼎持股有所上升，杨新国、唐建柏持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为6.26万户，较一季度末下降了2465户，降幅3.79%；户均持股市值由一季度末的7.35万元下降至5.77万元，降幅为21.50%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。