中证智能财讯海大集团(002311)7月30日披露2024年半年报。2024年上半年,公司实现营业总收入522.96亿元,同比下降0.84%;归母净利润21.25亿元,同比增长93.15%;扣非净利润20.33亿元,同比增长87.98%;经营活动产生的现金流量净额为19.01亿元,同比下降65.72%;报告期内,海大集团基本每股收益为1.28元,加权平均净资产收益率为10.56%。
公告称,公司营业收入变化主要由于本期饲料产品销售价格有所下降。
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以7月29日收盘价计算,海大集团目前市盈率(TTM)约为18.94倍,市净率(LF)约为3.54倍,市销率(TTM)约为0.62倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入291.24亿元,同比下降0.87%,环比增长25.69%;归母净利润12.64亿元,同比增长82.64%,环比增长46.90%;扣非净利润12.73亿元,同比增长83.93%,环比增长67.59%。
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资料显示,公司以围绕动物养殖提供整体解决方案进行产业链业务布局,主要产品包括饲料、优质动物种苗、动保、生猪、水产品等,业务运营已覆盖各类产品的研发、设计、生产、销售、服务等全部业务环节。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,饲料销售收入413.41亿元,同比下降3.19%,占营业收入的79.05%;农产品销售收入84.23亿元,同比增长11.96%,占营业收入的16.11%;贸易业务收入19.27亿元,同比增长8.32%,占营业收入的3.69%。
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2024年上半年,公司毛利率为11.15%,同比上升2.29个百分点;净利率为4.26%,较上年同期上升2.03个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为11.46%,同比上升2.23个百分点,环比上升0.71个百分点;净利率为4.56%,较上年同期上升2.04个百分点,较上一季度上升0.68个百分点。
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分产品看,饲料销售、农产品销售、贸易业务2024年上半年毛利率分别为9.76%、16.89%、2.62%。
数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为10.56%,较上年同期增长4.33个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为8.31%,较上年同期增长3.82个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为19.01亿元,同比下降65.72%,主要系本期饲料产品销售价格下降收到的现金减少,支付原料备货款增加所致;筹资活动现金流净额-5.89亿元,同比增加9347.72万元,主要系本期银行借款规模减少所致;投资活动现金流净额-21.02亿元,上年同期为-15.41亿元,主要系本期投资支付的现金增加所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为13.40亿元,相比上年同期下降68.98%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为99.78%,净现比为89.46%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为1.11次,上年同期为1.14次(2023年上半年行业平均值为0.59次,公司位居同行业1/17);固定资产周转率为3.20次,上年同期为3.42次(2023年上半年行业平均值为1.90次,公司位居同行业3/17);公司应收账款周转率、存货周转率分别为17.10次、4.30次。
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2024年上半年,公司期间费用为33.60亿元,较上年同期增加2.78亿元;期间费用率为6.43%,较上年同期上升0.58个百分点。其中,销售费用同比增长10.81%,管理费用同比增长14.86%,研发费用同比增长16.02%,财务费用同比下降30.31%。
资料显示,销售费用的变动主要因为本期经营规模扩大,人员增加,薪酬激励水平提升以及业务推广费增加;管理费用的变动主要因为本期经营规模扩大,人员增加,薪酬激励水平提升以及办公费用增加;财务费用的变动主要因为本期借款规模降低相应利息支出减少。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应收账款较上年末增加97.31%,占公司总资产比重上升3.65个百分点;固定资产较上年末减少0.41%,占公司总资产比重下降3.45个百分点;货币资金较上年末减少14.03%,占公司总资产比重下降2.67个百分点;存货较上年末增加17.58%,占公司总资产比重上升1.55个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应付票据较上年末增加30.77%,占公司总资产比重上升2.50个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加117.64%,占公司总资产比重上升1.83个百分点;长期借款较上年末减少29.94%,占公司总资产比重下降2.46个百分点,主要系转至一年内到期的借款增加;合同负债较上年末增加39.08%,占公司总资产比重上升1.13个百分点,主要系公司水产饲料业务进入旺季预收货款增加。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为116.82亿元,占净资产的58.01%,较上年末增加17.46亿元。其中,存货跌价准备为1538.22万元,计提比例为0.13%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为56.24%,相比上年末上升2.97个百分点;有息资产负债率为10.52%,相比上年末下降1.72个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.07,速动比率为0.56。
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半年报显示,2024年上半年末的公司十大流通股东中,新进股东为2024年员工持股计划,取代了一季度末的全国社保基金一零四组合。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司、阿布达比投资局、全国社保基金一零六组合、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升,景顺长城新兴成长混合型证券投资基金、国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为2.27万户,较一季度末下降了413户,降幅1.79%;户均持股市值由一季度末的317.96万元上升至345.41万元,增幅为8.63%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。