7月29日晚间，海大集团披露2024年上半年业绩预告。报告期内，该公司实现营业收入522.96亿元，同比下降0.84%。实现归属于上市公司股东的净利润21.25亿元，同比增长93.15%。

　　海大集团表示，营业收入下降的原因是由于饲料大宗原材料农产品价格下跌，导致饲料产品单价跟随下调；净利润大增则是由于饲料主业市场份额和盈利均得到较好增长，同时养殖业务扭亏为盈。

　　根据海大集团的主营业务来看，该公司上半年净利润的大幅增长主要与饲料业务和生猪、生鱼养殖业务有关。

　　饲料方面，海大集团饲料销量实现了逆势增长。2024上半年，饲料工业协会数据显示，全国饲料总产量下滑 4.1%，海大集团则实现饲料销量约 1,179 万吨（含内部养殖耗用量 98 万吨），同比增长约 8.5%。

　　其中，水产饲料外销量同比增长约10%；禽饲料外销量同比增长约14%；猪饲料销量同比下滑7%。此外，报告期内，其海外地区饲料外销量超 100 万吨，同比增长超 30%。

　　猪饲料是其出现明显下滑的细分业务，海大集团此前就作出了相关预判。2024年初，海大集团曾在接受调研时指出，2023年饲料行业各个品种的竞争格局都有较大的变化。分品种看，猪料竞争相对平稳，因养殖持续亏损，养殖行业资金紧缺，猪料饲料厂市场策略收紧，若2024年猪价回升，猪料市场竞争或会变激烈。

　　在当前的饲料企业中，从销量来看，海大集团仅次于新希望，是国内饲料销量第二的企业。2023年，海大集团饲料业务和养殖业务占比分别约为87%和13%。2024上半年，这一比重并未出现大变动，饲料业务和养殖业务占比分别约为84%和16%。

　　该公司主营饲料业务，但这项业务的毛利率不高，困扰着海大集团。2021年至2023年，该公司饲料业务毛利率分别为9.08%、8.05%、8.53%。即便在2023年，其饲料业务实现营业收入959.6亿元，但毛利率仍然不高。2024上半年，饲料业务的毛利率微增至10.04%，但对比来看，其占比更小的养殖业务，毛利率已经达到了16.89%。

　　饲料行业与养殖行业的营收与毛利率对比 / 图片来源：海大集团2024半年报

　　饲料原材料的价格行情影响着产品单价。制作饲料所使用的玉米、豆粕等原材料价格相对透明，导致下游企业提价空间较小。此外相关农产品部分来源于进口，价格存在波动空间，也进一步带动了饲料企业的业绩变动。海大集团在半年报中就提出，营业收入下降的原因与饲料大宗原材料农产品价格下跌有关。

　　今年6月，海大集团在投资者关系活动中表示，畜禽料由于今年主要的能量类原材料及植物蛋白原材料价格的下降，行业单价均有所下降。

　　另一方面，在海大集团交出的半年报中，养殖业务是其实现盈利的重点。在经历了漫长难熬的猪周期之后，生猪养殖行业回暖。2023年，海大集团生猪出栏量为430万头。海大集团特别提到，该公司上半年肥猪出栏约 270 万头，同比扭亏为盈。

　　在水产养殖方面，该公司目前主要养殖品种是生鱼、对虾等特种水产品，其中上半年生鱼价格有所回暖，生鱼养殖业务减亏。生猪和生鱼业务共同促使其养殖行业营收同比增长11.96%。

　　针对这部分占比低但毛利率更高的业务，海大集团认为，未来公司将制定合理的养殖规模、提升生鱼市场流通经营能力，降低养殖风险。工厂化对虾养殖通过精细化管理、专业化运作，对虾养殖成本明显下降，未来公司将在打造出团队专业能力的基础上适当扩大对虾养殖规模。