中证智能财讯章源钨业(002378)8月27日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入18.14亿元,同比增长5.23%;归母净利润1.12亿元,同比增长29.86%;扣非净利润1.12亿元,同比增长70.74%;经营活动产生的现金流量净额为-5547.62万元,上年同期为-1464.37万元;报告期内,章源钨业基本每股收益为0.09元,加权平均净资产收益率为5.37%。
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以8月26日收盘价计算,章源钨业目前市盈率(TTM)约为37.93倍,市净率(LF)约为3.1倍,市销率(TTM)约为1.84倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入9.4亿元,同比增长4.32%,环比增长7.55%;归母净利润8505.08万元,同比增长65.56%,环比增长212.61%;扣非净利润8759.03万元,同比增长130.45%,环比增长263.08%。
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半年报显示,公司主要从事钨矿山资源的开发利用及以钨为原料的仲钨酸铵(APT)、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、热喷涂粉、硬质合金的生产及销售。
2024年上半年,公司毛利率为17.31%,同比上升2.54个百分点;净利率为6.14%,较上年同期上升1.14个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为18.29%,同比上升4.56个百分点,环比上升2.03个百分点;净利率为9.01%,较上年同期上升3.35个百分点,较上一季度上升5.95个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为5.37%,较上年同期增长1.07个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为3.60%,较上年同期增长0.38个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为-5547.62万元,同比减少4083.25万元;筹资活动现金流净额-1.08亿元,同比减少8762.80万元;投资活动现金流净额-1.19亿元,上年同期为-2086.45万元。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-2.37亿元,上年同期为0.18亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为78.98%,净现比为-49.42%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.37次,上年同期为0.36次(2023年上半年行业平均值为0.35次,公司位居同行业13/24);固定资产周转率为1.53次,上年同期为1.34次(2023年上半年行业平均值为1.83次,公司位居同行业13/24);公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.47次、1.02次。
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2024年上半年,公司期间费用为1.81亿元,较上年同期增加2707.24万元;期间费用率为9.95%,较上年同期上升1.05个百分点。其中,销售费用同比增长22.29%,管理费用同比增长10.67%,研发费用同比增长12.67%,财务费用同比增长33.62%。
资料显示,财务费用的变动主要因为系报告期融资规模与结构变化影响。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司应收账款较上年末增加91.27%,占公司总资产比重上升6.50个百分点;货币资金较上年末减少43.43%,占公司总资产比重下降6.00个百分点;其他非流动资产较上年末增加30.26%,占公司总资产比重上升1.52个百分点;存货较上年末减少3.05%,占公司总资产比重下降1.39个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司一年内到期的非流动负债较上年末减少57.68%,占公司总资产比重下降6.90个百分点;长期借款较上年末增加50.71%,占公司总资产比重上升5.16个百分点;短期借款较上年末增加18.29%,占公司总资产比重上升3.00个百分点;应付账款较上年末减少14.96%,占公司总资产比重下降0.55个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为14.42亿元,占净资产的69.46%,较上年末减少4538.34万元。其中,存货跌价准备为3440.18万元,计提比例为2.33%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为57.97%,相比上年末下降0.13个百分点;有息资产负债率为41.95%,相比上年末上升1.26个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.44,速动比率为0.70。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,新进股东为信澳匠心臻选两年持有期混合型证券投资基金、基本养老保险基金八零四组合、基本养老保险基金一二零六组合、银华心佳两年持有期混合型证券投资基金、信达澳亚基金-北京诚通金控投资有限公司-信澳诚通金控4号单一资产管理计划、信澳周期动力混合型证券投资基金,取代了一季度末的诺安灵活配置混合型证券投资基金、丁伟建、赵玉兰、邬伟民、张林、王成华。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司持股有所上升。
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值得注意的是,根据半年报数据,章源钨业33.70%股份处于质押状态。其中,第一大股东崇义章源投资控股有限公司质押4.05亿股公司股份,占其全部持股的55.57%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为5.22万户,较一季度末下降了1505户,降幅2.80%;户均持股市值由一季度末的12.70万元上升至13.20万元,增幅为3.94%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。