中证智能财讯合众思壮（002383）8月29日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入5.54亿元，同比下降44.07%；归母净利润亏损5774.87万元，上年同期盈利1426.17万元；扣非净利润亏损7378.91万元，上年同期亏损884.73万元；经营活动产生的现金流量净额为-1.38亿元，上年同期为2.63亿元；报告期内，合众思壮基本每股收益为-0.078元，加权平均净资产收益率为-3.10%。

　　以8月28日收盘价计算，合众思壮目前市盈率（TTM）约为10.07倍，市净率（LF）约为2.22倍，市销率（TTM）约为2.99倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入2.87亿元，同比下降52.02%，环比增长7.40%；归母净利润-2447.24万元，同比下降176.39%，环比增长26.46%；扣非净利润-3657.47万元，同比下降313.58%，环比增长1.72%。

　　半年报显示，2024年上半年，公司聚焦高精度卫星导航业务、移动互联业务、时空信息服务三大主要业务领域，持续提升经营管理质效。

　　2024年上半年，公司毛利率为41.47%，同比上升8.06个百分点；净利率为-11.29%，较上年同期下降12.72个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为41.24%，同比上升9.32个百分点，环比下降0.47个百分点；净利率为-9.00%，较上年同期下降14.45个百分点，较上一季度上升4.74个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.10%，较上年同期下降4.13个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为-0.77%，较上年同期下降2.45个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-1.38亿元，同比减少4.00亿元；筹资活动现金流净额-5.07亿元，同比增加9354.49万元；投资活动现金流净额6057.95万元，上年同期为2.72亿元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-5580.47万元，上年同期为51689.95万元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为143.42%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.16次，上年同期为0.23次（2023年上半年行业平均值为0.13次，公司位居同行业8/62）；固定资产周转率为3.61次，上年同期为6.44次（2023年上半年行业平均值为1.69次，公司位居同行业5/62）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.87次、0.78次。

　　2024年上半年，公司期间费用为3.01亿元，较上年同期减少5476.71万元；但期间费用率为54.30%，较上年同期上升18.41个百分点。其中，销售费用同比增长0.11%，管理费用同比下降8.4%，研发费用同比下降17.01%，财务费用同比下降52.92%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少54.43%，占公司总资产比重下降11.94个百分点；存货较上年末增加7.85%，占公司总资产比重上升2.84个百分点；预付款项较上年末增加348.50%，占公司总资产比重上升2.32个百分点；应收账款较上年末减少5.64%，占公司总资产比重上升1.93个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少62.32%，占公司总资产比重下降10.12个百分点；长期借款较上年末减少20.26%，占公司总资产比重下降0.33个百分点；应付账款较上年末减少6.26%，占公司总资产比重上升1.20个百分点；应交税费较上年末减少42.56%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为4.29亿元，占净资产的23.35%，较上年末增加3124.24万元。其中，存货跌价准备为9273.58万元，计提比例为17.77%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为41.20%，相比上年末下降7.30个百分点；有息资产负债率为15.35%，相比上年末下降9.91个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.64，速动比率为1.24。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为肖定邦，取代了一季度末的张玉香。在具体持股比例上，靳荣伟持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，合众思壮10.06%股份处于质押状态。其中，第二大股东郑州航空港区兴慧电子科技有限公司质押7451.58万股公司股份，占其全部持股的50.00%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为5.34万户，较一季度末下降了1231户，降幅2.25%；户均持股市值由一季度末的10.20万元下降至7.92万元，降幅为22.35%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。