中证智能财讯科伦药业(002422)8月29日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入118.27亿元,同比增长9.52%;归母净利润18亿元,同比增长28.24%;扣非净利润17.53亿元,同比增长29.78%;经营活动产生的现金流量净额为25.33亿元,同比下降25.86%;报告期内,科伦药业基本每股收益为1.15元,加权平均净资产收益率为8.32%。公司2024年半年度分配预案为:拟向全体股东每10股派现2.6元(含税)。
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以8月28日收盘价计算,科伦药业目前市盈率(TTM)约为18.3倍,市净率(LF)约为2.34倍,市销率(TTM)约为2.32倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入56.08亿元,同比增长8.66%,环比下降9.84%;归母净利润7.74亿元,同比增长31.33%,环比下降24.58%;扣非净利润7.61亿元,同比增长35.56%,环比下降23.27%。
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资料显示,公司主要从事大容量注射剂(输液)、小容量注射剂(水针)、注射用无菌粉针(含分装粉针及冻干粉针)、片剂、胶囊剂、颗粒剂、口服液、腹膜透析液、原料药等24种剂型药品及抗生素中间体、医疗器械等产品的研发、生产和销售。
2024年上半年,公司毛利率为53.83%,同比上升0.67个百分点;净利率为18.73%,较上年同期上升4.11个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为51.61%,同比上升0.20个百分点,环比下降4.23个百分点;净利率为16.58%,较上年同期上升4.58个百分点,较上一季度下降4.09个百分点。
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数据显示,2024年上半年公司加权平均净资产收益率为8.32%,较上年同期下降0.37个百分点;公司2024年上半年投入资本回报率为7.32%,较上年同期增长0.83个百分点。
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2024年上半年,公司经营活动现金流净额为25.33亿元,同比下降25.86%;筹资活动现金流净额-8.83亿元,同比增加13.51亿元,主要系偿还融资额同比减少所致;投资活动现金流净额-1.60亿元,上年同期为-20.21亿元,主要系理财投资额同比减少,到期赎回增加所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为30.50亿元,相比上年同期增长35.33%。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为110.85%,净现比为140.70%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司总资产周转率为0.32次,上年同期为0.31次(2023年上半年行业平均值为0.21次,公司位居同行业30/114);固定资产周转率为1.20次,上年同期为1.08次(2023年上半年行业平均值为1.21次,公司位居同行业63/114);公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.52次、1.54次。
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2024年上半年,公司期间费用为36.38亿元,较上年同期减少3.00亿元;期间费用率为30.76%,较上年同期下降5.71个百分点。其中,销售费用同比下降12.83%,管理费用同比增长23.89%,研发费用同比增长0.21%,财务费用同比下降83.52%。
资料显示,财务费用的变动主要因为融资利率及融资规模下降。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司货币资金较上年末增加30.65%,占公司总资产比重上升3.23个百分点;存货较上年末减少15.38%,占公司总资产比重下降1.99个百分点;交易性金融资产较上年末减少39.50%,占公司总资产比重下降1.95个百分点;使用权资产较上年末增加114.61%,占公司总资产比重上升0.84个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司其他流动负债较上年末增加2515.55%,占公司总资产比重上升1.57个百分点;合同负债较上年末减少76.24%,占公司总资产比重下降1.51个百分点,主要系合同负债确认收入;一年内到期的非流动负债较上年末减少46.99%,占公司总资产比重下降1.06个百分点;租赁负债较上年末增加119.11%,占公司总资产比重上升0.74个百分点。
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从存货变动来看,截至2024年上半年末,公司存货账面价值为32.49亿元,占净资产的14.57%,较上年末减少5.9亿元。其中,存货跌价准备为3712.85万元,计提比例为1.13%。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为31.83%,相比上年末下降5.04个百分点;有息资产负债率为13.06%,相比上年末下降5.85个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为1.97,速动比率为1.63。
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半年报显示,2024年上半年末的公司十大流通股东中,新进股东为汇添富医疗服务灵活配置混合型证券投资基金,取代了一季度末的中证500交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上,香港中央结算有限公司、工银瑞信前沿医疗股票型证券投资基金持股有所上升,阿布达比投资局、潘慧持股有所下降。
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筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为3.13万户,较一季度末增长了2072户,增幅7.08%;户均持股市值由一季度末的167.19万元下降至155.01万元,降幅为7.29%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。