10月25日晚间，贵州百灵（ST百灵.002424）披露2024年三季度报告，数据显示，公司前三季度实现营业收入27.75亿元，归属于上市公司股东的净利润8821.6万元。在去年同期创历史高基数的情况下，公司业绩表现基本持平。

　　今年以来，面对医药行业深度调整、中成药集采持续扩围等挑战，贵州百灵通过聚焦主责主业、强化科研创新、探索数字营销、提速工程建设等方式主动应对、聚势蓄能，表现出强劲的经营韧性与清晰的发展逻辑。展望第四季度，公司高基数效应逐渐减弱，同时感冒类中成药迎来销售旺季，为后期盈利持续性改善提供支撑，全年业绩有望企稳回升。

　　全生命周期药品布局抢抓市场机遇

　　受国内外经济形势变化、行业政策调整及药品去库存周期等复杂因素影响，医药领域正经历深刻的结构调整与挑战升级。国家统计局数据显示，今年前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，其中医药制造业同比增长3.1%，低于工业整体增速。据中国医药企业管理协会统计，上半年，中成药行业的营业收入和利润均下降，企业普遍经营承压。

　　然而，挑战之中也孕育着新的机遇。随着老龄化浪潮下“银发”经济蓬勃发展，以及国家推动建设生育友好型社会，“一老一小”用药市场增速迅猛。凭借覆盖全生命周期的完善产品矩阵，贵州百灵构建起坚实的市场竞争壁垒，在行业调整期继续保持稳健发展态势，展现出了强劲的穿越周期能力。

　　慢病用药方面，尤其是具有典型年龄特征的心脑血管类药物领域，公司核心大单品银丹心脑通软胶囊具有较强的竞争力，年销售额保持稳定增长。与此同时，公司深度布局呼吸道疾病治疗领域，已打造咳速停糖浆、双羊喉痹通颗粒、复方一枝黄花喷雾剂等多个“大呼吸”品种，深受市场和消费者认可。儿童用药方面，公司着力培育“小百灵”品牌，主打产品包括小儿柴桂退热颗粒、保儿宁颗粒、小儿氨酚烷胺颗粒等，后续还将导入更多潜力品种。

　　此外，公司品种梯队建设充分，产品还覆盖妇科类、骨病类、泌尿系统类等药物市场，拥有巨大的增量空间。进入第四季度，受季节性天气变化影响，呼吸系统用药迎来高峰销售期，公司感冒类中成药同样有望实现“突破”。

　　今年以来，国家出台多项政策全链条支持创新药发展。在政策与临床需求双驱动之下，贵州百灵中药创新再度加速。报告期内，公司已启动“糖宁通络片”新药IND的申请程序；“黄连解毒丸”Ⅲ期临床试验数据揭盲会顺利召开，该项目进入临床数据分析和总结阶段，距离中药新药上市申报更进一步。

　　聚势蓄能筑牢企业发展硬支撑

　　值得一提的是，在保持主营业务稳定发挥的同时，经过多年深耕、积累和沉淀，贵州百灵营销工作、项目建设等方面同样交出了阶段性“高分答卷”，为公司高质量发展不断积蓄新动能。

　　报告期内，贵州百灵继续深入推进营销模式改革，目前已有14个省区完成直营制改革，后续将持续推动至其他市场，充分调动基层销售人员积极性，适应市场竞争格局和未来发展趋势。今年10月，贵州百灵还携手京东健康共同开启医药电商BBC业务，该业务能够帮助公司客户整合和分析海量的线上和线下数据，以更好地了解消费者需求和行为模式，从而通过B2B平台提供精准产品供应链，有效提升公司营销工作质量和效率，助力销售业绩稳步增长。

　　当前，贵州百灵正处于产能集中释放阶段，持续夯实长期发展根基。一方面，扩能技改项目全面建成，中药材前提取产能从2.5万吨/年增加到6万吨/年，产品品质和生产效率得到大幅度提升，新质生产力正助力公司突破发展瓶颈。另一方面，“分布式能源站天然气直供管道”项目也已建设完成，安顺昆仑百灵天然气直供管道项目顺利投产，为公司后续能源需求和可持续发展奠定了坚实基础。

　　资本市场方面，今年9月底以来，国家密集出台金融支持政策，上市公司未来发展趋势向好。贵州百灵在回答投资者提问时表示，公司正积极了解专项股票回购贷款和股东增持贷款的相关政策指引及操作细则，充分利用优惠政策工具，持续积极通过分红、回购等方式提升股东回报。

　　业内人士指出，行业阶段性调整让众多医药上市公司积累了极大的预期差，随着国家“一揽子”增量政策的执行实施，贵州百灵等基本盘稳固、逻辑顺畅的企业有望迎来估值修复。