在智利锂业国有化看似尘埃落定、不可逆转之际，天齐锂业仍在坚定地开展跨洋拉锯战。

　　7月末的最新进展显示，作为智利化工矿业公司（SQM）的股东，天齐锂业将向智利圣地亚哥法院提起上诉，要求中止智利金融市场委员会（CMF）作出的一项决定，即SQM与智利国家铜业公司（Codelco）的合资交易无需股东大会批准。无须股东大会批准，意味着天齐锂业只能眼看着自身权益受到影响。此前，天齐锂业将请求诉诸CMF，但遭到拒绝。可以想见，这一次上诉意味着天齐锂业并不想放弃，是天齐锂业保证SQM投资权益的再一次努力。

　　智利早有把锂业收入囊中的战略计划，不少声音认为智利锂业国有化的靴子终将落地。天齐锂业有关负责人则告诉记者，其实在智利当地有很多反对的声音，这一事件仍有很多不确定性，可能并不像国内媒体想象中的不可逆转。

　　智利锂业国有化“灰犀牛”

　　智利是全球数一数二的锂资源供给国，锂供应量占全球总供应量的30%以上。作为在智利经营锂矿的私营企业，SQM不仅拥有智利阿塔卡马盐湖——全球最大储量锂盐湖的开采权，也不乏成熟的碳酸锂和氢氧化锂生产技术与经验。2018年，天齐锂业举债拿下SQM的23.77%股权，花费40.66亿美元（约270亿元左右）成为其第二大股东，认为SQM一直采取规范的现金分红政策，可以获得长期稳定的投资回报。根据公开数据，2018年至2023年，天齐锂业从SQM收到的分红款分别约为0.88亿元、5.51亿元、3.51亿元、6.05亿元、56.41亿元、31.3亿元。6年总收益刚刚超过100亿元。

　　近年来，随着新能源汽车产业飞速发展，作为上游资源，锂矿的重要性开始得到各国重视。智利抛出了国家锂资源开发战略，据全球地质矿产信息网消息，智利的战略分五大要点，一是创建国有锂业公司参与锂矿生产；二是锂矿勘探、开采及加工将基于公私合作原则；三是开发新型锂提取技术，减少对盐滩生态系统破坏，并推动环境保护工作研究；四是矿区附近社区将参与战略进程；五是推动开发增值锂产品。

　　简单来讲，这意味着智利要把阿塔卡马等当地盐湖视为国家战略资源，并要在开发中占据主导地位，提高财政收入。针对盐湖所有权问题，智矿业部长威廉姆斯曾表示，尽管部分盐湖归私人所有，但智利有关法律规定并未授予其锂开采权利，投资者开展锂项目也无需取得盐湖所有权。

　　目前，SQM拥有的阿塔卡马盐湖开采及销售权利，也是从智利政府经济部下属的智利生产促进局（Corfo）租赁而得。

　　中国商务部公布的细节显示，智利的公私合作模式灵活，双方可协商股权结构，私营部门亦可占多数。不过就目前SQM和Codelco的协商来看，智利政府仍占主导。根据成立合资公司的协议，若协议成功履行，新成立的合营公司将负责 SQM 目前全部的锂业务。作为国有企业，Codelco将在2025年持有多数股权，成为合营公司的控股股东。这意味着多数利润将归于智利政府。

　　从SQM的立场而言，它或许是在控制权、收益、开采权中选择了开采权。根据规定，SQM和Corfo的开采权将于2030年到期。若SQM与Codelco合作，租赁关系将以Codelco为主导，从2031年延续至2060年。

　　知名财税审专家、资深注册会计师刘志耕告诉记者，可以将此理解为智利已经开始了对锂业国有化的进程。不过天齐锂业也不是完全没有预期。2021年，天齐锂业在年报的宏观经济风险中提到了智利存在铜锂国有化的潜在风险。

　　天齐锂业继续博弈

　　现在，灰犀牛已经来了。为了捍卫股东权利，大半年来，天齐锂业一直在试图阻止合资公司的成立，反对SQM与Codelco去年12月签署的协议，包括但不限于多次要求SQM召开股东大会审议相关交易：于智利当地时间2024年5月21日委托智利律师向CMF提交了请求。CMF驳回公司诉求后，公司又于6月26日向CMF提出行政复议。智利当地时间2024年7月15日，CMF表示不接受行政复议中的请求，认为《合伙协议》不适宜由SQM的特别股东大会作出裁决，而应由SQM的董事会进行分析和决议。

　　天齐锂业认为，SQM在未经股东大会审批授权的情况下就与Codelco签署《合伙协议》，这损害了公司的投票权以及相关股东权利。据报道，天齐锂业高管Frank Ha（天齐锂业总裁夏浚诚）要求SQM提供更多信息，而SQM高管回应称备忘录全文已经公开，不存在不透明的行为。天齐锂业表示，根据智利相关法律规定，天齐锂业有权向智利法院提起诉讼。

　　天齐锂业并未明确指出损失多大。刘志耕告诉记者，股权应该不会被稀释。但由于锂业务从SQM划至合营公司，这会使得SQM的利益减少，从而降低天齐锂业从SQM获得分红的收益。从财务影响的角度讲，如果降低的金额很大，这不仅会影响到天齐锂业投资收益的金额和结构，而且还很可能影响到收入结构和获利能力。

　　从流程来讲，除了天齐锂业向CMF提出的禁令请求，即该协议应通过股东大会批准，合营公司的成立还需满足其他先决条件，包括取得智利国内外反垄断机构的批准，完成与土著社区的磋商程序。记者从天齐锂业获悉，阿塔卡马科约（Coyo）社区曾指控SQM和Codelco就锂矿开采达成的协议不合法、不正规。该社区向安托法加斯塔上诉法院提出保全申请，以此反对两家公司的协议。

　　这一保全协议已经被法院受理，社区的目标是使协议无效，因为协议签署涉及到行政措施，可能影响到社区，因此要求进行原住民社区咨询。作为参考，比亚迪之前由于没有完成社区咨询，曾在智利被取消了已经中标的锂矿开采权，因此天齐锂业建议法务部门关注此案件进展。

　　7月23日，智利众议院的一项投票也为SQM和Codelco的合作带来了不确定性。智利众议院的第55次特别会议发起了要求废除S-C协议的提案投标，提案要求博里奇总统废除SQM与Codelco在阿塔卡马盐湖开采锂矿的合作协议，以便通过国内和国际公开招标进行，而非直接交易来完成。该提案以41票赞成、15票反对、10票弃权获得批准。资料显示，会议期间，尽管作为政府代表的Codelco董事会主席马克西莫·帕切科（Máximo Pacheco）竭力为联盟的利益辩护，并解释直接交易的原因，但都没有被接受。