申通快递（002468）8月31日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入215.69亿元，同比增长13.01%；归母净利润4.37亿元，同比增长100.17%；扣非净利润4.37亿元，同比增长100.87%；经营活动产生的现金流量净额为18.32亿元，同比增长54.55%；报告期内，申通快递基本每股收益为0.29元，加权平均净资产收益率为4.85%。

　　以8月30日收盘价计算，申通快递目前市盈率（TTM）约为24.88倍，市净率（LF）约为1.51倍，市销率（TTM）约为0.32倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入114.37亿元，同比增长10.58%，环比增长12.88%；归母净利润2.47亿元，同比增长188.81%，环比增长29.64%；扣非净利润2.51亿元，同比增长171.77%，环比增长34.47%。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，快递服务收入213.41亿元，同比增长17.42%，占营业收入的98.94%。

　　2024年上半年，公司毛利率为6.04%，同比上升1.50个百分点；净利率为1.99%，较上年同期上升0.87个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为6.18%，同比上升1.92个百分点，环比上升0.30个百分点；净利率为2.13%，较上年同期上升1.32个百分点，较上一季度上升0.28个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.85%，较上年同期增长2.21个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.74%，较上年同期增长1.18个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为18.32亿元，同比增长54.55%，主要系公司净利润增长以及经营类款项周转速度加快所致；筹资活动现金流净额1.33亿元，同比减少3.48亿元，主要系本期新增银行借款减少所致；投资活动现金流净额-26.80亿元，上年同期为-10.95亿元，主要系本期公司资本开支以及根据资金使用计划购买的理财和定期存款增加所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-20.96亿元，上年同期为-4.74亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为112.56%，净现比为419.35%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.93次，上年同期为0.92次（2023年上半年行业平均值为0.46次，公司位居同行业9/45）；固定资产周转率为2.31次，上年同期为2.49次（2023年上半年行业平均值为5.31次，公司位居同行业29/45）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为29.10次、219.99次。

　　2024年上半年，公司期间费用为7.19亿元，较上年同期增加8011.77万元；但期间费用率为3.33%，较上年同期下降0.02个百分点。其中，销售费用同比下降23.21%，管理费用同比增长15.55%，研发费用同比增长36.3%，财务费用同比增长23.66%。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他流动资产较上年末增加81.50%，占公司总资产比重上升6.23个百分点；货币资金较上年末减少25.96%，占公司总资产比重下降3.13个百分点；固定资产较上年末减少1.96%，占公司总资产比重下降2.64个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少64.15%，占公司总资产比重下降2.22个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末增加30.60%，占公司总资产比重上升3.26个百分点，主要系本期公司根据资金使用计划增加短期借款；应付账款较上年末减少7.45%，占公司总资产比重下降1.76个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加29.63%，占公司总资产比重上升0.86个百分点；其他流动负债较上年末减少57.98%，占公司总资产比重下降0.84个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为9644.74万元，占净资产的1.05%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为61.36%，相比上年末上升0.12个百分点；有息资产负债率为25.45%，相比上年末上升2.64个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为0.69，速动比率为0.68。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.35万户，较一季度末下降了2607户，降幅5.65%；户均持股市值由一季度末的28.00万元上升至29.54万元，增幅为5.50%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。