中证智能财讯蓝丰生化(002513)8月6日披露2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入8.49亿元,同比增长61.26%;归母净利润亏损1.39亿元,上年同期亏损9166.07万元;扣非净利润亏损1.2亿元,上年同期亏损9842.81万元;经营活动产生的现金流量净额为6495.23万元,上年同期为-385.05万元;报告期内,蓝丰生化基本每股收益为-0.3949元,加权平均净资产收益率为-336.81% 。
公告称,公司营业收入变化主要由于本期新增光伏业务收入。
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以8月5日收盘价计算,蓝丰生化目前市盈率(TTM)约为-3.09倍,市净率(LF)约为-10.6倍,市销率(TTM)约为0.57倍。
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公司近年市盈率(TTM)、市净率(LF)、市销率(TTM)历史分位图如下所示:
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根据半年报,公司第二季度实现营业总收入4.71亿元,同比增长225.21%,环比增长24.55%;归母净利润-1.09亿元,同比下降41.50%,环比下降256.80%;扣非净利润-8703.04万元,同比下降11.67%,环比下降162.53%。
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资料显示,公司主营业务分为农化和光伏两大版块,主要从事农药原药及剂型、光伏电池及组件的研发、生产和销售业务。
分产品来看,2024年上半年公司主营业务中,电池片收入4.06亿元,占营业收入的47.84%;农药原药及制剂收入2.61亿元,同比下降45.10%,占营业收入的30.71%;组件收入1.16亿元,占营业收入的13.71%。
2024年上半年,公司毛利率为-2.44%,同比下降4.23个百分点;净利率为-20.91%,较上年同期下降3.50个百分点。从单季度指标来看,2024年第二季度公司毛利率为-5.39%,同比下降2.27个百分点,环比下降6.62个百分点;净利率为-28.67%,较上年同期上升24.40个百分点,较上一季度下降17.44个百分点。
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分产品看,电池片、农药原药及制剂、组件2024年上半年毛利率分别为-7.64%、6.77%、-3.93%。
2024年上半年,公司经营活动现金流净额为6495.23万元,同比增加6880.28万元,主要系本期收到政府补贴、收回部分保证金所致;筹资活动现金流净额1.39亿元,同比增加1.10亿元,主要系本期借款增加所致;投资活动现金流净额-1.83亿元,上年同期为-3200.63万元,主要系报告期光伏业务在建项目投入增加所致。
进一步统计发现,2024年上半年公司自由现金流为-2.22亿元,上年同期为0.17亿元。
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2024年上半年,公司营业收入现金比为116.60%,净现比为-46.60%。
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营运能力方面,2024年上半年,公司公司总资产周转率为0.25次,上年同期为0.36次(2023年上半年行业平均值为0.30次,公司位居同行业9/32);固定资产周转率为0.64次,上年同期为0.63次(2023年上半年行业平均值为1.23次,公司位居同行业30/32);公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.89次、3.83次。
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2024年上半年,公司期间费用为1.23亿元,同比增长2641.37万元;但期间费用率为14.5%,同比下降3.86个百分点。其中,销售费用同比增长265.17%,管理费用同比下降25.84%,研发费用同比增长736.87%,财务费用同比下降29.4%。
资料显示,销售费用的变动主要因为本期新增光伏业务销售费用;管理费用的变动主要因为本期农药许可费用减少、资产折旧摊销减少;财务费用的变动主要因为本期汇兑收益。
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资产重大变化方面,截至2024年上半年末,公司固定资产较上年末增加71.24%,占公司总资产比重上升20.04个百分点;在建工程较上年末减少95.23%,占公司总资产比重下降15.20个百分点;应收账款较上年末减少38.48%,占公司总资产比重下降4.19个百分点;预付款项较上年末减少76.66%,占公司总资产比重下降3.78个百分点。
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负债重大变化方面,截至2024年上半年末,公司长期递延收益较上年末增加88.41%,占公司总资产比重上升2.89个百分点;合同负债较上年末减少76.52%,占公司总资产比重下降2.85个百分点;其他应付款(含利息和股利)较上年末增加10.13%,占公司总资产比重上升1.95个百分点;应付账款较上年末增加7.69%,占公司总资产比重上升1.45个百分点。
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从应收账款账龄结构来看,截至2024年上半年末,公司账龄在1年以内的应收账款余额为1.87亿元,较上年末下降1.61亿元,占应收账款总额比例为75.57%,较上年末下降14.67个百分点。
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在偿债能力方面,公司2024年上半年末资产负债率为97.76%,相比上年末上升5.13个百分点;有息资产负债率为20.05%,相比上年末上升2.05个百分点。
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2024年上半年,公司流动比率为0.54,速动比率为0.43。
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半年报显示,2024年上半年末公司十大流通股东中,持股最多的为安徽巽顺投资合伙企业(有限合伙),占比8.10%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上,安徽巽顺投资合伙企业(有限合伙)、海南锦穗国际控股有限公司、郑旭、长城国融投资管理有限公司、闻勤顺为1号私募证券投资基金、北京中金国联盈泰投资发展中心(有限合伙)、东吴证券股份有限公司、上海金重投资合伙企业(有限合伙)持股有所上升,新沂市华益投资管理有限公司、湖南沅江赤蜂农化有限公司持股有所下降。
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值得注意的是,根据半年报数据,蓝丰生化22.41%股份处于质押状态。其中,第一大股东郑旭质押3350万股公司股份,占其全部持股的49.66%。
筹码集中度方面,截至2024年上半年末,公司股东总户数为1.58万户,较一季度末增长了452户,增幅2.95%;户均持股市值由一季度末的11.29万元下降至7.89万元,降幅为30.12%。
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指标注解:
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负,此时用市盈率估值没有实际意义,往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式,即以截至最近一期财报(含预报)12个月的数据计算。市净率采用LF方式,即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时,不显示当期分位数,会导致折线图中断。