中证智能财讯恺英网络（002517）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入25.55亿元，同比增长29.28%；归母净利润8.09亿元，同比增长11.72%；扣非净利润8.01亿元，同比增长18.55%；经营活动产生的现金流量净额为9.23亿元，同比增长63.17%；报告期内，恺英网络基本每股收益为0.38元，加权平均净资产收益率为14.34%。公司2024年上半年利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1元（含税）。
以8月22日收盘价计算，恺英网络目前市盈率（TTM）约为12.16倍，市净率（LF）约为3.31倍，市销率（TTM）约为3.86倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入12.48亿元，同比增长22.13%，环比下降4.58%；归母净利润3.83亿元，同比下降11.85%，环比下降10.15%；扣非净利润3.77亿元，同比下降3.30%，环比下降11.08%。
资料显示，公司主营业务包括移动游戏和网页游戏的研发、发行与运营。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，移动游戏收入20.95亿元，同比增长23.42%，占营业收入的81.99%；信息服务收入3.97亿元，同比增长76.59%，占营业收入的15.54%；网页游戏收入0.63亿元，同比增长91.87%，占营业收入的2.46%。
2024年上半年，公司毛利率为82.01%，同比下降2.04个百分点；净利率为31.66%，较上年同期下降11.04个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为81.98%，同比下降2.29个百分点，环比下降0.07个百分点；净利率为30.69%，较上年同期下降16.07个百分点，较上一季度下降1.90个百分点。
分产品看，移动游戏、信息服务、网页游戏2024年上半年毛利率分别为80.73%、88.90%、81.40%。
数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为14.34%，较上年同期下降0.53个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为14.21%，较上年同期下降2.88个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为9.24亿元，同比增长63.17%，主要系本报告期销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加所致；筹资活动现金流净额-1.67亿元，同比增加1.84亿元，主要系本报告期支付其他与筹资活动有关的现金较上年同期减少所致；投资活动现金流净额-5.03亿元，上年同期为-2.64亿元，主要系本报告期投资支付的现金较上年同期增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为8.68亿元，相比上年同期增长24.35%。
2024年上半年，公司营业收入现金比为115.15%，净现比为114.13%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.37次，上年同期为0.32次（2023年上半年行业平均值为0.24次，公司位居同行业8/26）；固定资产周转率为148.70次，上年同期为97.07次（2023年上半年行业平均值为6.97次，公司位居同行业1/26）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.46次、23.20次。
2024年上半年，公司期间费用为12.52亿元，较上年同期增加4.64亿元；期间费用率为48.99%，较上年同期上升9.11个百分点。其中，销售费用同比增长103.92%，管理费用同比下降34.21%，研发费用同比增长10.67%，财务费用由去年同期的-3052.84万元变为-2781.36万元。
资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期公司市场推广费增加；管理费用的变动主要因为本报告期员工持股计划及股票期权计划费用摊销减少。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司其他权益工具投资合计较上年末增加507.06%，占公司总资产比重上升4.57个百分点；应收款项融资较上年末减少38.02%，占公司总资产比重下降1.74个百分点；预付款项较上年末增加56.68%，占公司总资产比重上升1.67个百分点；应收账款较上年末减少1.81%，占公司总资产比重下降1.57个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末增加36.39%，占公司总资产比重上升1.68个百分点，主要系本报告期应付市场推广款；应付职工薪酬较上年末减少53.07%，占公司总资产比重下降0.79个百分点；租赁负债较上年末增加1408.03%，占公司总资产比重上升0.63个百分点；应交税费较上年末减少32.00%，占公司总资产比重下降0.52个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2001.64万元，占净资产的0.35%，较上年末增加41.86万元。其中，存货跌价准备为586.99万元，计提比例为22.68%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为21.01%，相比上年末上升0.26个百分点；有息资产负债率为0.24%，相比上年末上升0.06个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为3.35，速动比率为3.34。
半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为信泰人寿保险股份有限公司-传统产品、华安媒体互联网混合型证券投资基金，取代了一季度末的交银施罗德精选混合型证券投资基金、中信建投证券股份有限公司。在具体持股比例上，华夏中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金、基本养老保险基金一二零四组合持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为7.24万户，较一季度末增长了940户，增幅1.31%；户均持股市值由一季度末的33.18万元下降至28.38万元，降幅为14.47%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
