中证智能财讯 山东矿机（002526）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入11.67亿元，同比下降13.38%；归母净利润8942.30万元，同比下降44.87%；扣非净利润7507.67万元，同比下降51.18%；经营活动产生的现金流量净额为369.63万元，同比下降93.70%；报告期内，山东矿机基本每股收益为0.0502元，加权平均净资产收益率为2.90%。

　　以8月22日收盘价计算，山东矿机目前市盈率（TTM）约为39.62倍，市净率（LF）约为1.25倍，市销率（TTM）约为1.56倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.51亿元，同比下降8.90%，环比增长80.64%；归母净利润6019.54万元，同比下降48.81%，环比增长105.95%；扣非净利润4661.75万元，同比下降57.83%，环比增长63.80%。

　　资料显示，公司主营业务为煤机生产销售、配件产品销售、智能输送装备、智能化产品电液控、公司其他业务板块。

　　分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，煤炭机械设备收入8.02亿元，同比下降17.29%，占营业收入的68.72%；智能散料输送装备收入1.80亿元，同比下降3.11%，占营业收入的15.45%；印刷设备收入1.00亿元，同比增长20.03%，占营业收入的8.54%。

　　2024年上半年，公司毛利率为21.83%，同比下降3.73个百分点；净利率为7.90%，较上年同期下降4.28个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为21.84%，同比下降4.45个百分点，环比上升0.03个百分点；净利率为8.11%，较上年同期下降6.27个百分点，较上一季度上升0.59个百分点。

　　分产品看，煤炭机械设备、智能散料输送装备2024年上半年毛利率分别为22.73%、16.10%。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为2.90%，较上年同期下降2.60个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.57%，较上年同期下降2.35个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为369.63万元，同比下降93.70%；筹资活动现金流净额4439.43万元，同比增加7394.06万元；投资活动现金流净额-4792.95万元，上年同期为-1768.36万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为4900.84万元，相比上年同期下降52.55%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为92.94%，净现比为4.13%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.30次（2023年上半年行业平均值为0.21次，公司位居同行业9/55）；固定资产周转率为1.84次，上年同期为3.21次（2023年上半年行业平均值为2.17次，公司位居同行业15/55）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为0.92次、1.16次。

　　2024年上半年，公司期间费用为1.49亿元，较上年同期增加404.88万元；期间费用率为12.81%，较上年同期上升2.01个百分点。其中，销售费用同比增长30.74%，管理费用同比下降7.12%，研发费用同比下降4.87%，财务费用由去年同期的517.35万元变为-42.98万元。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末减少18.14%，占公司总资产比重下降2.07个百分点；存货较上年末增加9.78%，占公司总资产比重上升1.38个百分点；固定资产较上年末增加9.31%，占公司总资产比重上升1.07个百分点；交易性金融资产较上年末减少16.43%，占公司总资产比重下降1.01个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司短期借款较上年末减少29.57%，占公司总资产比重下降2.86个百分点；应付账款较上年末增加15.16%，占公司总资产比重上升1.95个百分点；合同负债较上年末减少10.66%，占公司总资产比重下降0.66个百分点；其他流动负债较上年末增加36.89%，占公司总资产比重上升0.57个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为8.19亿元，占净资产的26.19%，较上年末增加7299.5万元。其中，存货跌价准备为8478.33万元，计提比例为9.38%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为34.27%，相比上年末下降1.26个百分点；有息资产负债率为6.62%，相比上年末下降2.86个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.99，速动比率为1.49。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为山东矿机集团股份有限公司-2024年员工持股计划、贾良兵，取代了一季度末的韩俊锡、赵笃生。在具体持股比例上，张义贞持股有所下降。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为8.39万户，较一季度末下降了851户，降幅1.00%；户均持股市值由一季度末的6.04万元下降至5.01万元，降幅为17.05%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。