今天顺着二阳转阴后不出门的便利，在电脑上回顾自己的持仓以及后续备选股公司的评判，因为大A上市公司的特殊性以及整个经济市场的特殊性，显然的除了传统的价值投资者需要关注的方方面面外，特意的想从下面几个维度来判断公司对于价值投资者的吸引力，这些考虑的维度为从事的行业/市场的开放程度，公司实控人/管理者能力风险，三为公司造假风险。我把公司（无论上市与否）分为三类公司，国有控股公司(以下称A公司），个人实控人或无实控人公司（以下称B类公司），外资/外籍控股公司（以下称C类公司）。我将三个维度中各类公司的优势依次排列，也试着分析一下几个关注公司的状态。

1 市场开放度的维度：

市场开放程度高，进入门槛低的行业，企业竞争力依次为 B>C>A (消费，一般制造业等，如服装比音勒芬VS探路者，先导智能VS上海机电）

市场开放程度中等，进入门槛高的行业，企业竞争力依次为 C>B>A （部分能源化工，汽车，电子信息，典型的特斯拉VS比亚迪VS北汽；石化方面有上海赛科VS恒力石化VS上海石化）

市场开放程度低，近似于垄断 A>B>C （电力电网，基础设施，这里基本是A类公司的天下）

2 实控人/管理者能力风险的维度：

个人结论为C>B>A，就是说C类公司风险最小，越不会因为管理者个人造成公司大的风险，A类公司最容易出事；本人有大型A类公司的经历而且因为工作关系也熟悉诸多A类公司的中高层，同时也认识不少B类公司的管理者和企业主，部分还是上市公司，同时本人最后和最长的工作经历为跨国公司的亚太区高层管理者之一，所以对各类公司的结构框架，管理模式还是了解并能做合理并客观的判断，我的结论是普遍性的，但不代表没有个案不按套路出牌。

3 造假的驱动力：

个人认为是B>A>C，道理比较简单，不排除B类公司有些处于维持上市地位而套现的需求而造假，A类公司也有为了升迁或浑水摸鱼也会有管理者造假，当然C类公司相对来说由于法律意识相对强一些，造假动力要低一些，而且造假未必会让造假者直接收益而前两类公司造假一般管理者直接收益的可能要大一些，这一维度是比较笼统的判断，相信绝大多数公司是不会造假的，而且造假的成本越来越高，造假的技术要求也高，但踩雷造假公司的代价太大，投资者务必认真甄别。

典型的造假公司，B类：历史上出名的两康公司埋众多基金在里面；A类近期有新野纺织，本人曾经买过*ST新纺，因为当地ZF把保护其上市地位召集重整人，好在感觉壳价值已经意义不大，断尾求生躲过一大难；C类国内上市的想不出，应该有，国外出名的有世通公司和安然公司。

综合以上分析，个人觉得在充分开放的市场，选择有技术优势，注重品牌建设的个人为实控人的公司为上策，前提是实控人是一个真正的企业家，或者有职业管理者管理企业，比如豪悦护理，致远互联，华测导航，和华测检测等公司。而在客户主要为ZF的行业，且需要特定资质的，那么选择A类公司应该优先于其他公司，比如南大环境，黔源电力等。

以上仅为个人观点，探讨为主。

$先导智能(SZ300450)$$上海机电(SH600835)$$恒力石化(SH600346)$