当下，我国正加快培育新质生产力，科技型中小企业成为重要生力军，而独角兽企业是其中的“排头兵”，代表着科技创新的活力与产业未来的核心竞争力。

　　如何推动广大硬科技中小企业更快速地成长为独角兽？根据智本社金融研究院最新统计数据显示，以比亚迪、华为、联想为代表的龙头企业，通过产投结合的方式扶持中小企业成长壮大，已成为培育独角兽的重要力量，它们每投资5家企业，至少1家成长为独角兽类企业，其中还有不少是处于新兴产业和未来产业的“新质独角兽”。

　　数据显示，联想创投是唯一“新质独角兽”投资孵化成功率超过25%、且数量超过50家的CVC机构。除了“投硬科技”之外，联想创投近4成投资项目都是在企业A轮融资前进入，呈现出“投早投小”的投资偏好，具有“耐心资本”的典型特征。

　　孵化“新质独角兽”，比亚迪、华为、联想成功率位居前三

　　根据智本社金融研究院对10家科技龙头企业CVC产投机构投资数据进行的分析，有5家机构目前已投资孵化了超过50家独角兽类企业，分别为联想创投、百度、阿里巴巴、小米集团、腾讯投资。

　　从投资质量来看，孵化出独角兽类企业的成功率最高的是“BHL”，即比亚迪、联想（联想创投）、华为（哈勃投资）3家，其孵化独角兽的成功率分别达到31.3%、27.7%、27.1%，实现了“每投资5家企业，至少1家成长为独角兽类企业”。

　　进一步聚焦到位于新质生产力核心赛道的“新质独角兽”的培育，“BHL”的引领地位更加凸显。

　　所谓“新质独角兽”，指处于新质生产力核心领域的硬科技独角兽类企业。近年来，国家大力倡导和投资“8大新兴产业”“9大未来产业”，这“8+9”产业也被广泛视为新质生产力的核心产业领域。

　　从龙头企业CVC投资孵化“新质独角兽”的数据来看，成功率最高的前3名分别为：比亚迪、哈勃投资、联想创投，分别达到31.3%、27.1%、25.2%。这3家机构每投资4家创业公司，就有1家成长为“新质独角兽”。其中，联想创投同时具备大规模和高成功率优势，是唯一新质独角兽投资孵化成功率超过25%、且数量超过50家的CVC机构。

　　除此之外，联想创投也在“投早投小”方面表现卓著。通过分析龙头企业CVC投资轮次数据发现，联想、小米、海尔、TCL、百度5家龙头企业CVC表现突出，超过1/5的投资项目都是在企业发展早期（AI轮前）进入。其中，排名第一的联想创投，近4成投资项目都是在企业A轮融资前进入，占比数据排名第一。

　　“BHL”何以成为“龙头”？

　　从数据来看，以比亚迪、华为、联想为代表的科技龙头，在带动硬科技中小企业成长、为培育新质生产力积蓄动能方面，发挥了引领带动作用。

　　那么，“BHL”为何能在众多龙头企业中脱颖而出？智本社金融研究院认为，身处新质生产力“8+9”核心赛道的比亚迪、华为、联想，站在时代转向的浪潮前端，获得了更好的市场环境和政策支持。

　　除此之外，更不容忽视的是，这3家企业都拥有深厚产业根基，是链主型企业。它们的投资更着眼于服务母公司的研发创新和业务创新，相比互联网平台型企业，它们出于自身完善产业生态的诉求，有更强意愿投资孵化硬科技中小企业。另外，它们也更有能力识别“硬科技潜力股”，并从资金、业务、技术等多个维度给予有效扶持，实现“内生外化”。

　　以联想为例。联想集团建立了“三级火箭”的研发体系，将公司的创新体系分为三级，其中产品事业部主要负责未来1-2年的产品研发和创新；联想研究院主要负责未来2-5年的前瞻性研究，创新成果直接支持事业部的产品创新；联想创投集团作为“瞭望塔”，主要负责内部孵化风险投资，关注未来5到10年的科技产业发展。

　　作为“暸望塔”，联想创投在联想集团内部承担着探索未来的使命，致力于帮助母公司构建生态、发现新技术、进入新领域。投资完毕后，联想创投会将联想集团生态内的资源赋能给被投企业，同时以被投企业的优秀产品技术和解决方案提升联想集团服务能力，最终实现构建“双赢”体系。截止到目前，联想创投已有半数以上成员企业与联想集团产生多层面的合作，实现联想与被投企业之间的双向赋能。（邹易）