世纪华通（002602）8月31日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入92.76亿元，同比增长53.33%；归母净利润11.58亿元，同比增长33.41%；扣非净利润11.52亿元，同比增长56.33%；经营活动产生的现金流量净额为18.89亿元，同比增长12.78%；报告期内，世纪华通基本每股收益为0.16元，加权平均净资产收益率为4.41%。

　　公告称，公司营业收入变化主要由于本报告期游戏业务收入较同期大幅上升。

　　以8月30日收盘价计算，世纪华通目前市盈率（TTM）约为29.93倍，市净率（LF）约为0.94倍，市销率（TTM）约为1.48倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入50.14亿元，同比增长65.66%，环比增长17.66%；归母净利润5.07亿元，同比增长16.56%，环比下降22.21%；扣非净利润5.05亿元，同比增长26.44%，环比下降22.02%。

　　2024年上半年，公司毛利率为63.85%，同比上升5.42个百分点；净利率为13.01%，较上年同期下降1.80个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为64.51%，同比上升4.76个百分点，环比上升1.45个百分点；净利率为9.97%，较上年同期下降5.03个百分点，较上一季度下降6.63个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为4.41%，较上年同期增长0.90个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为4.41%，较上年同期增长0.83个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为18.89亿元，同比增长12.78%，主要系报告期营业收入增加，经营业绩提升，导致经营活动产生的现金流量净额增加所致；筹资活动现金流净额-1.83亿元，同比减少3.08亿元，主要系本报告期内无新增借款所致；投资活动现金流净额-8.45亿元，上年同期为-7.82亿元，主要系报告期内投资收回的现金较同期减少所致。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为17.38亿元，相比上年同期下降7.53%。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为82.63%，净现比为163.10%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.18次（2023年上半年行业平均值为0.24次，公司位居同行业14/26）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.26次、4.73次。

　　2024年上半年，公司期间费用为44.25亿元，较上年同期增加18.00亿元；期间费用率为47.71%，较上年同期上升4.31个百分点。其中，销售费用同比增长135.54%，管理费用同比增长25.1%，研发费用同比增长8.61%，财务费用同比下降67.54%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为本报告期游戏业务收入大幅上升，市场推广费同步上升；管理费用的变动主要因为本报告期职工薪酬费用增加；财务费用的变动主要因为本报告期内韩币贬值导致韩币应付项目产生较大汇兑收益。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司货币资金较上年末增加27.25%，占公司总资产比重上升2.18个百分点；其他权益工具投资合计较上年末减少26.06%，占公司总资产比重下降1.34个百分点；其他非流动资产较上年末减少24.26%，占公司总资产比重下降1.09个百分点；应收账款较上年末增加18.53%，占公司总资产比重上升1.02个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末减少99.91%，占公司总资产比重下降7.69个百分点，主要系本报告期长期借款重分类；一年内到期的非流动负债较上年末增加344.63%，占公司总资产比重上升6.07个百分点；短期借款较上年末增加124.15%，占公司总资产比重上升1.45个百分点，主要系本报告期长期借款重分类；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加29.55%，占公司总资产比重上升1.23个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为7.49亿元，占净资产的2.9%，较上年末增加7918.9万元。其中，存货跌价准备为1246.36万元，计提比例为1.64%。

　　2024年上半年，世纪华通的商誉达到126.26亿元，相当于同期公司净资产258.12亿元的48.92%。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为30.54%，相比上年末上升0.13个百分点；有息资产负债率为10.60%，相比上年末下降0.18个百分点。

　　2024年上半年，公司流动比率为1.02，速动比率为0.94。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，持股最多的为林芝腾讯科技有限公司，占比10.00%。十大流通股东名单相比2024年一季报维持不变。在具体持股比例上，华夏中证动漫游戏交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司持股有所上升，金丹良持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，世纪华通12.22%股份处于质押状态。其中，第一大股东王佶质押7.15亿股公司股份，占其全部持股的93.79%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为19.35万户，较一季度末下降了1.68万户，降幅7.99%；户均持股市值由一季度末的16.73万元下降至13.21万元，降幅为21.04%。

　　指标注解：

　　市盈率

　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率

　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。