中证智能财讯 TCL智家（002668）8月8日披露2024年半年度报告。2024年上半年，公司实现营业收入89.62亿元，同比增长24.74%；归母净利润5.59亿元，同比增长32.65%；扣非净利润5.58亿元，同比增长42.15%；经营活动产生的现金流量净额为7.86亿元，同比下降14.72%；报告期内，TCL智家基本每股收益为0.5159元，加权平均净资产收益率为33.02%。
公告称，公司营业收入变化主要由于外销ODM订单增加带来的收入增长。
以8月7日收盘价计算，TCL智家目前市盈率（TTM）约为10.26倍，市净率（LF）约为4.84倍，市销率（TTM）约为0.56倍。
公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
根据半年报，公司第二季度实现营业总收入47.64亿元，同比增长24.86%，环比增长13.50%；归母净利润3.34亿元，同比增长36.12%，环比增长48.20%；扣非净利润3.34亿元，同比增长48.8%，环比增长49.47%。
半年报称，公司专注于家用冰箱、冷柜及洗衣机的研发、生产及销售，旗下拥有合肥家电和奥马冰箱两大核心生产运营主体。
分产品来看，2024年上半年公司主营业务中，冰箱、冷柜收入76.12亿元，同比增长21.73%，占营业收入的84.94%；洗衣机收入12.85亿元，同比增长46.27%，占营业收入的14.33%。
2024年上半年，公司毛利率为22.98%，同比下降0.21个百分点；净利率为11.89%，较上年同期上升0.23个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为25.35%，同比上升1.25个百分点，环比上升5.07个百分点；净利率为13.49%，较上年同期上升0.80个百分点，较上一季度上升3.41个百分点。
分产品看，冰箱、冷柜、洗衣机2024年上半年毛利率分别为24.92%、10.92%。
盈利能力方面， 2024年半年度公司加权平均净资产收益率为33.02%，同比下降2.71个百分点。公司2024年上半年投入资本回报率为26.93%，较上年同期上升0.92个百分点。
2024年上半年，公司经营活动现金流净额为7.86亿元，同比下降14.72%，主要系采购规模扩大，前期支付给供应商的票据于本期集中到期，现金流出同比增加所致；筹资活动现金流净额4.14亿元，同比减少2.09亿元，主要系公司持续健康经营，在银行的可用信用额度增加，原需用于质押开票的保证金减少，受限资金变动同比减少所致；投资活动现金流净额-8.76亿元，上年同期为-12.52亿元，主要系为提高资金使用效率、增加资金收益，本期理财产品投入同比增加所致。
进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-1.86亿元，上年同期为-7.37亿元。
2024年上半年，公司营业收入现金比为103.10%，净现比为140.54%。
营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.67次，上年同期为0.56次（2023年上半年行业平均值为0.52次，公司位居同行业5/10）；固定资产周转率为4.57次，上年同期为4.76次（2023年上半年行业平均值为4.52次，公司位居同行业6/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为2.84次、4.47次。
2024年上半年，公司期间费用为8.21亿元，同比增长2.06亿元；期间费用率为9.16%，同比增长0.6个百分点。其中，销售费用同比增长24.89%，管理费用同比增长28.99%，研发费用同比增长28.52%，财务费用-1.03亿元，去年同期-1.1亿元。
资料显示，销售费用的变动主要因为销售规模扩大，进出口费用及人力成本等费用同比增加；管理费用的变动主要因为销售规模扩大，人力成本增加；同时产成品规模增长，仓储费用随之增加。
资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司交易性金融资产较上年末增加60.69%，占公司总资产比重上升3.91个百分点；应收账款较上年末增加26.57%，占公司总资产比重上升2.91个百分点；货币资金较上年末增加0.54%，占公司总资产比重下降1.95个百分点；固定资产较上年末减少1.19%，占公司总资产比重下降1.84个百分点。
负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司长期借款较上年末增加119.21%，占公司总资产比重上升1.62个百分点；应付账款较上年末增加4.96%，占公司总资产比重下降2.27个百分点；短期借款较上年末减少32.08%，占公司总资产比重下降1.93个百分点；应付票据较上年末增加5.74%，占公司总资产比重下降1.42个百分点。
从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为15.49亿元，占净资产的79.05%，较上年末增加837.73万元。其中，存货跌价准备为7036.77万元，计提比例为4.35%。
在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为75.68%，相比上年末下降5.40个百分点；有息资产负债率为6.69%，相比上年末下降0.31个百分点。
2024年上半年，公司流动比率为1.11，速动比率为0.96。
半年报显示，2024年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为兴全绿色投资混合型证券投资基金(LOF)、全国社保基金一一零组合，取代了一季度末的全国社保基金一一七组合、陈复兴。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、惠升惠泽灵活配置混合型发起式证券投资基金持股有所上升。
筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为4.31万户，较一季度末增长了1.55万户，增幅56.33%；户均持股市值由一季度末的31.00万元下降至22.80万元，降幅为26.45%。
指标注解：
市盈率
=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率
=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率
=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
